正向激励还是机会主义?——独立董事履职行为的经验研究

董事责任保险的治理职能是目前公司治理领域研究的焦点问题。基于沪深上市公司2004~2016年数据,运用Tobit回归的方法,从是否引入董事责任保险、董事责任保险金额两个维度实证检验了董事责任保险对独立董事会议出勤率的影响。研究发现,董事责任保险的引入、保险金额越高均将显著降低独立董事的会议出勤率;与国有控股公司相比,董事责任保险将显著降低非国有控股公司独立董事会议出勤率;与第一任职阶段相比,其对第二任职阶段独立董事的会议出勤率的负向影响更显著。进一步研究发现,董事责任险主要作为一个独立的机制对独立董事监督行为产生影响。本研究从独立董事会议出勤率的视角,打破了董事责任保险作用机理的"黑箱",得出董事责任保险将会引发独立董事机会主义行为的结论。