我国肉羊产业链市场价格传导机制研究

文章基于2010年5月—2021年12月肉羊产业链市场平均价格数据,探讨上中下游产业链市场对肉羊市场价格传导机制的影响,进而明确我国肉羊产业链市场价格传导机制的长期均衡关系。结果发现,因豆粕价格受多种因素影响,我国肉羊产业链市场价格与豆粕价格不具有长期均衡关系。玉米价格、饲草价格、肉羊出栏价格、品牌羊肉价格、羊肉深加工后价格、表观消费量价格与肉羊产业链市场之间价格传导较为充分,是影响中国肉羊产业链市场价格的主要原因。

基于复杂网络的金融风险跨市场传导机制研究——以金融危机时期(2007～2009年)数据为例

金融系统具有典型的非线性复杂系统的特征,其多层次和多重反馈特性使得金融风险跨市场传导效应更加复杂多变。选取2007~2009年金融危机时期的相关数据,构建金融网络,并采用最小生成树(MST)的方法对金融风险跨市场传导机制进行实证分析。结果表明:我国金融市场具有明显的小世界特征;金融危机期间金融市场内部各子市场间的关联程度显著加强;股票、债券、房地产和外汇市场是系统重要性市场,需要重点监控;对金融风险跨市场传导的潜在路径进行了识别,为宏观审慎监管提供了理论基础。

资本市场系统性风险的跨市场传导及防范研究

基于2006年9月1日至2017年8月1的数据,综合采用复杂网络与DCC-GARCH模型,探讨国内外极端风险事件(美国次贷危机与中国2015股市异常波动)背景下系统性金融风险的跨境、跨市场风险传导效应。实证结果表明,金融市场间联动性有逐渐增强的趋势,且系统性金融风险的跨市场传导效应显现出极强的时变性,极端风险的发生往往伴随着跨境、跨市场联动性的大幅增强。因此,建议监管部门根据风险的时变特征与空间传导路径灵活采取相应策略防范系统性风险的传导与扩散。

货币政策的资本市场传导途径研究

在货币政策的信用渠道削弱后 ,资本市场传导机制发挥着越来越重要的作用。发挥这一传导途径的作用 ,不仅能加速资本市场本身的发展 ,更可通过股东激励机制 ,改善企业的经营管理与组织结构 ,提高经济增长的质量。本文提出对货币政策的资本市场传导途径的划分原则 ,并据此梳理了货币政策的资本市场传导途径理论 ,剖析了资本市场传导货币政策效率的决定因素 。

金融危机以来国内金融市场风险传导机制研究——基于偏t-APARCH模型的实证分析

基于金融市场波动有偏、尖峰、厚尾的特征,利用有偏t分布APARCH模型和Granger因果关系检验,对我国债券市场、股票市场、外汇市场和货币市场之间的风险传导问题进行考察。研究结果显示:在上涨和下跌阶段,各金融市场的风险传导能力具有个体差异;债券市场、股票市场和货币市场在上涨和下跌阶段具有非常强烈的风险传导能力;外汇市场在上涨阶段对其他市场不具有显著的风险传导能力,而在下跌阶段,对所有市场均具有风险传导能力;从整体上看,我国金融市场在下跌阶段的风险传导能力要强于上涨阶段的风险传导能力。

宏观审慎政策对货币政策向债券市场传导的影响研究

2016年以来,宏观审慎政策逐步成为我国金融调控的双支柱之一。在新的金融调控框架下,"货币政策—债券市场—实体经济"的传导机制也在逐步发生变化。将中国宏观审慎评估指标纳入货币政策向债券市场传导的研究框架中发现,在新的金融调控框架下,货币政策向短端债券收益率的传导有效性提升,但长端传导仍不畅,MPA考核有助于提高债券收益率的可预测性,同时也对中长期债券收益率有系统性抬升的效应。未来应继续健全宏观审慎政策框架,并配合货币政策实施节奏,更好地将货币政策目标和金融稳定结合起来,加强价格型货币政策对债券市场的主动引导性,创新监管政策工具以提升货币政策对长期限无风险利率的传导作用,以及加大MPA考核的透明度,并根据结果给予差别化管理。

会计报表粉饰的市场传导效应研究——来自沪市1999-2000年报的经验证据

为探讨中国上市公司会计报表粉饰的市场传导效应,在选取有会计报表粉饰行为的上市公司为研究样本和没有会计报表粉饰行为并与研究样本匹配的上市公司为控制样本基础上,按未预期收益的分布来分组检验研究样本和控制样本在会计报表公布日前后是否具有不同的市场反应。结果表明:两组样本之间不存在统计意义上的明显差异,说明中国上市公司的会计报表粉饰确有误导效应,究其原因可能是多数投资者“幼稚”、集体的非理性和证券市场的不规范。

西方货币政策的市场传导理论的演变及新发展

作为一种新的传导渠道,货币政策的市场传导机制在西方金融市场发达国家引起了高度关注。通过回顾西方传统货币政策传导机制的历史演进,分别从货币市场和资本市场的角度探讨了金融市场传导货币政策的过程和效果,并对今后借助金融市场改进和创新货币政策传导机制作了理论展望。

新时代下消费升级的市场传导机制分析

供给侧结构性改革是当前和今后一个时期我国经济发展的主线,同时推动供给侧结构性调整也是适应居民消费升级的必然选择。在此背景下,研究消费升级的市场传导机制,对于改善市场供需关系、促进消费升级、产业结构优化以及经济的快速健康增长具有重要意义。本文通过构建VAR模型,结合方差分析法和脉冲响应法进行消费升级的市场传导机制分析,得出结论如下:在消费升级中,第三产业占国民生产总值比重升高会促进居民消费结构升级;在经济增长中,我国经济增长速度除自身存量之外主要受到产业结构和消费升级的影响。

服装供应链市场传导的放大效应及其对策

指出了我国服装制造业存在的诸多弊端,全面剖析了服装供应链放大效应的表现及其产生原因,主要有服装需求预测修正、预测交货提前期不准确、库存责任失衡、服装企业的短缺博弈、服装价格波动、企业订货策略等,并就此提出了可行的应对策略,包括信息共享、加强出入库管理等。

反垄断审查中的市场传导效应分析

本文揭示了市场传导效应背后的理论来源,并通过对市场传导效应的理论阐述,进一步彰显其丰富的理论内涵。同时结合美国法院的反垄断判例剖析,对这一理论做进一步的实务考察,揭示了反垄断审查中对市场传导效应进行合理性判断时需要考量的个案因素,从而为我国今后的反垄断实践提供更为有力的标准和支撑,弥补个案审查的漏洞,维护反垄断执法的权威性。

“獐子岛事件”的市场传导效应分析

为研究负面事件对于事发企业以及同行业其他企业市场价值的影响,本文运用事件研究法分析“獐子岛事件”对养殖业(渔业)板块中个体企业和整体企业的市场传导效应。研究发现:整个养殖业(渔业)板块样本公司在窗口期(-10,15)内的CAR均显著为负。但从个体样本公司角度来看,有的样本公司市场效应为负,而有的显著为负。在这些研究的基础上提出养殖业(渔业)要调整存货结构、加强内外监督、完善内部控制、健全企业内部制度管理、加强政府监管等政策建议。

特斯拉上海独资建厂的市场传导效应分析

本文运用事件研究法,通过对"特斯拉在上海独资建厂"的市效应分析发现:该事件在短时间内为新能源汽车概念上市公司形成积极影响。其主要原因是特斯拉的供应链关联效应给上下游企业的发展进步形成了积极影响,技术溢出效应,及扩大中国整体市场的作用。此外,对于特斯拉供应链和直接竞争的国内上市企业短期内有负面影响,其次也会有扩大供应链的趋势所带来的对此前供应链企业的竞争。总体来看,特斯拉在上海独资建厂对中国新能源市场带来了正面作用。在此基础上提出国内新能源汽车企业需要积极参与竞争、投入更多到技术研发的创新中、与特斯拉等全球技术领先的企业展开合作以及积极塑造品牌投身于全球化的市场等政策建议。

数字平台“不予直链”的反垄断法规制

平台封禁行为作为数字经济领域平台在本市场巩固市场力量、跨平台取得优势的策略行为广泛存在,有悖于反垄断法维护竞争秩序的过程性目标和增进消费者福利的终极目标。传统反垄断规则适用于以“不予直链”为代表的封禁行为存在困境,应当引入关于设置技术障碍的滥用行为类型,构建“基础市场-传导市场”双层次的相关市场界定模式判定平台市场支配地位,在此基础上分析对目标市场的影响。基础市场和传导市场的基准产品选择应分别体现封禁方所受竞争约束和被封禁方需求,基准产品间的关联度决定市场力量在传导市场的传递效果,继而考察竞争者损害向目标市场竞争损害的转换效果,最终确定设置技术障碍行为的违法性。

增加农民收入与发展农产品期货市场研究

改革开放30年来,中国经济增长强劲,成为世界经济的一个亮点。但是,在经济增长的过程中,农业发展滞后和农民收入增长缓慢的问题比较突出,甚至有些地区的农民纯收入一度出现了负增长。市场经济条件下,农产品期货市场既能为农业生产者和经营者分散风险,又能引导农业结构优化,是农民增收的一种有效手段,因此,要把农民增收问题和农产品期货市场的发展有机地联系起来。笔者针对我国农产品期货市场存在的问题,提出了相应的对策措施,以充分发挥农产品期货市场的作用,为农民增收提供另一条途径。

我国货币政策传导阻滞原因的实证研究

货币政策的传导途径问题是货币理论的核心问题。本文从市场环境因素出发,通过分析货币供应量在银行信贷体系和资本市场中的传导阻滞,解释了我国货币政策效率低的市场原因,并对此进行了实证检验,最后提出了疏通货币政策传导渠道的政策建议。

人民币升值影响中国证券市场的机制分析

人民币升值通过贸易机制、资本机制、市场传导机制以及利率机制影响中国证券市场。我们必须防范这些风险,稳定中国证券市场的发展。

综合施策稳定大宗商品价格 加快缓解市场主体成本压力

2021年下半年以来,高对外依存度、高国际市场价格的大宗商品品种(原油、铝)和受国内政策影响明显的大宗商品品种(煤炭、钢铁)价格一度出现快速上涨,给我国燃煤发电、重资产传统制造业、交通运输、建筑和工程等行业的企业造成明显的成本上涨压力。为了缓解企业成本压力,推动保供稳价,抑制市场过度投机,需要加强对受冲击企业的宏观政策支持,推动电价合理调整,加大储备资源投放,并强化期现货市场联动监管。

跨市场洗钱风险防控机制研究

跨市场洗钱风险相比单一市场洗钱风险具有潜伏性、渗透性、传播快、范围广,危害大等特点,众多案例显示,跨市场洗钱成为腐败和有组织犯罪资金得以清洗的主要途径,相比单一市场跨市场洗钱对于犯罪分子而言有较强的吸引力,因跨市场洗钱风险传导载体交叉金融产品特点、传导过程以及驱动因素等,使跨市场洗钱逐渐成为洗钱分子的主要选择。为此如何有效防范跨市场洗钱风险的传导成为业界的重要议题,本文重点对银行、证券、保险、外汇市场传导机制及相关洗钱风险进行分析,提出有效防范跨市场洗钱风险传导的建议,以促进金融业反洗钱整体工作水平提升。