实物期权对传统投资决策方法的修正

针对传统投资决策在投资项目中具有较大灵活性、较高风险时很难进行定量分析的问题,引入期权定价理论,从定量角度分析了实物期权对传统投资决策的修正,从而为投资决策者作出及时正确的决策提供依据。

传统投资组合理论局限下偏度投资组合效用分析

传统投资采用的是假设投资者为风险厌恶的理论,也就是说基于期望收益相当的状况下,投资者选用的投资组合为风险较小的组合。但在现实情况中却并非如此。本文充分考虑传统投资组合理论的局限性,阐述了下偏度重大损失风险控制原理,基于信用风险迁移原理、偏度、峰度在资产组合配置中造成的影响,分析下偏度投资组合优化原理,并探讨了下偏度投资组合的特色效用。

传统投资决策法和实物期权对比

随着经济的发展,外部环境的变化,高新技术和新兴产业的不断涌现和快速发展,企业面临着新的投资项目不确定性增加的问题。本文通过通过对传统投资决策法和实物期权方法对比研究,以增加对投资不确定性的理性认识。

传统与新型基础设施投资如何推动经济增长

文章基于1997-2020年中国31个省、自治区、直辖市的面板数据,实证检验了政府主导的基础设施投资的经济效应,探究传统和新型基础设施投资对经济增长的影响。研究发现:第一,传统基础设施投资和新型基础设施投资相互依存、互为约束、共促增长。二者均能够显著提升全员劳动生产率,但剥离了传统基础设施投资的影响后发现,基本新型基础设施投资对经济增长的促进效应远大于传统基础设施投资。第二,地区的区位优势、人力资本、社会资本、贸易比较优势和地理位置对基础设施投资的经济效应具有异质性影响,低房地产价值、低人力资本水平、低转移支付水平、低贸易程度地区和东中部地区从基础设施投资中获益更多。第三,从需求结构、供给结构和效率结构三重升级的角度进行机制分析发现,传统基础设施投资能够推动供给结构升级,但会阻碍需求结构升级,同时对效率结构升级不具有显著影响;而新型基础设施投资能够推动需求结构、供给结构和效率结构三重升级。第四,传统基础设施投资的经济促进作用更加持久稳定,但作用程度较为平缓,新型基础设施投资的经济促进作用则更加快速显著,但作用期较为短暂且不稳定。文章就传统和新型基础设施投资对经济增长影响的比较分析,丰富了基础设施投资的相关研究,为助力中国经济调结构、转方式、促增长提供了一定的理论支持和经验证据。

风险投资和传统研发投资的效率比较研究

我国风险投资业的发展与企业技术创新具有很强的正相关性,风险投资已经成为中小企业高效创新融资的途径。在我国,风险投资能够有效地推动技术创新的发展;相比于传统研发投资,相同金额的风险投资具有更高的推动效率;我国在政策制定上应加大对风险投资业的扶持力度,保障风险投资业的健康发展。

日本传统风险投资模式形成的历史考察:以“VC宪章”为中心

在发展主义的政策范式下,为了能使民间风险投资公司的成立合法化,且又要遵守垄断禁止法禁止成立持股公司的原则,并防止与中小企业政策产生矛盾,日本公平委员会采取了折中的方案,出台了"VC宪章"。"VC宪章"使日本大金融机构、大企业出资成立风险投资公司成为可能,并为风险投资三方主体间的交易提供了治理框架,约束了风险投资机构的投资行为,成为了日本传统风险投资模式的制度起点。

基于期权博弈理论的资源类景区投资决策框架的构建

越来越多的企业参与到资源类景区的投资中。该类景区投资的不确定性、不可逆性和竞争性,使得传统投资决策方法和理论存在很大的局限性。为此必须在景区投资决策中引入新的投资决策方法和理论。实物期权方法解决了项目未来收益的不确定性、投资成本的沉没性和项目执行的灵活性,博弈理论解决了实物期权的共享性和竞争对手的反映。因此要在资源类景区投资决策中,构建基于期权博弈理论的投资决策构架。

风险性投资决策分析

对比研究了传统的风险性投资决策分析技术与风险性投资的期权方法 ,得出了结论 :在风险性投资决策中引入期权概念和方法 ,突破了传统方法的局限性 ,不仅增加了投资决策的合理性和科学性 。

对上市公司投资价值评价方法的探索—截面市盈率法

本文指出上市公司投资价值传统评价方法的局限性,提出从股价与股票价值之间关系的角度研究上市公司投资价值的重要性,理论分析得出市盈率是这两者关系的最佳体现,并在传统方法基础上提出新的构想——截面市盈率法,并对其应用做了初步探讨。

中国风险投资对技术创新影响的实证研究

为了探究中国风险投资对技术创新的作用,以Griliches-Jaffe知识生产模型为基础,沿着Kortum和Lerner的研究方法与思路,构建了专利产出模型。考虑到中国存在制度变迁的特殊背景及研究中考虑制度影响的必要性,在模型中加入了制度变量。同时,该模型考虑了风险投资与传统R&D投资的替代性,从而克服了简单线性模型的不足。实证结果表明,中国风险投资对技术创新并没有显著的促进作用,在此基础上进一步分析了我国风险投资无法发挥其应有作用的内部及外部体制原因。

公司创业投资的概念、内涵及模式

公司创业投资是指有明确主营业务的非金融企业出于战略目的而对创业企业中所进行的权益投资。与传统的创业投资相比,公司创业投资在投资目的、资金来源和投资规模以及与风险企业之间的关系等方面存在明显的区别。公司创业投资作为企业创新的一种战略手段,对企业自身资源的要求比较低,同时战略灵活性也比较强。根据投资技术的类型,公司创业投资可分为推进模式、强化模式和突破模式。企业可以根据自己所属产业的特点和自己的发展阶段选择适当的模式已谋求更持久的发展。

重构企业R&D项目战略投资决策方法体系

传统的投资决策方法是一种建立在广泛应用的以货币的时间价值为基础的投资决策方法,它已越来越不能适应当今充满不确定性和竞争性的市场需要。实物期权方法比传统的折现现金流法(DCF)更适合来分析不确定条件下的投资决策问题,但仅凭实物期权方法还不能对不完全竞争环境下的企业R&D项目战略投资问题进行准确分析和估价,而引入期权博弈理论恰好能克服这些缺陷。文章从理论上阐述了重构企业R&D项目投资决策方法体系的可能性和必要性,并由此提出了研究的基本框架。

从世纪理财投资连结保险分析“投连险”

1999年10月23日平安保险公司率先在上海推出"平安世纪理财投资连结保险",拉开了投资型保险运作在中国全面推开的序幕。本文对投连险与传统保险进行比较分析。

风险投资项目筛选决策的特征研究

风险投资是经济增长的重要驱动力,为了帮助风险投资者管理和控制风险以获得期望的投资回报,论文讨论了风险投资与传统投资的差异,进一步重点分析了风险投资项目筛选决策的环境特征和心理行为特征,最后总结了现有风险投资项目筛选决策研究中的不足。

大型老牌企业介入创业投资的模式及其选择

随着全球创业投资业的复苏,近年来我国很多大型老牌企业纷纷加入了创业投资的行列,其进入渠道各有不同。不同的渠道对应的是不同的投资程序和投资管理过程,最终会对签约成本、投资项目目标的实现程度、监管协调成本以及可选择的投资项目的数量和质量产生决定性影响。大型老牌企业怎样选择投资于创业企业的渠道?从交易成本理论和战略管理理论的角度出发,比较两类介入模式的优势和成本,融合资源本位企业观的相关研究成果,可得出如下结论:企业主导型创业投资(简称CVC)是大型老牌企业和创业企业的一种权益型战略联盟,采用组建附属的创业投资基金或子公司的形式更能实现联盟的利益。

浅谈量化投资在国内市场的发展

量化投资是一种与传统投资模式存在较大差异的投资方式。量化投资首先是基于理论上构建的数学模型,其次依据现有的大数据技术,确定数学模型所要的基本自变量参数,把参数代入数学模型中得出分析结果与现有的实际结果对比后修正自变量参数,最后代入模型分析这种迭代的方式,直到得出满意的数学模型及参变量。本文选择当前阶段在我国国内市场发展的量化投资作为研究对象,经过简单分析后得出相应的结论。

我国企业对外投资的优势研究

在经济全球化浪潮下,我国企业持续发展必然走出国门,开展海外直接投资。自2000年中国正式提出"走出去"的战略后,我国企业拥有规模优势、技术相对优势、资源优势、制度优势等传统海外投资优势,投资发展迅速;然而,随着国际经济环境的变化,企业曾经依赖的"传统优势"已发生改变。在国内市场国际化、信息全球化、资源全球化的新投资环境下,我国企业必须转变FDI优势,开展国际竞争。

实物期权在投资决策中的应用

资本投资的风险和不确定性不断增大,不稳定的经济给公司决策者提出了新的挑战。以传统投资决策为核心的现金流贴现法已经不能适应目前的市场环境。实物期权法已经成为项目投资决策的重要方法之一。