基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理——以伦敦银行间同业拆借利率为例

随着我国利率市场化的逐渐深入,利率风险增加了商业银行经营的不确定性,严重时甚至会导致系统性风险。为了度量商业银行的利率风险,伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为研究对象,选取了2009年1月2日至2019年7月10日的隔夜拆借利率,使用VaR模型对其存在的利率风险进行了分析和研究。结果表明,对于商业银行的隔夜拆借利率敏感型业务而言,在90%、95%、99%置信度下的最大损失(风险)分别为资产市场价值的43.92%、50.36和58.43%,可见商业银行面临的利率风险很大。建议建立存款保险制度用以对冲利率风险,增强商业银行运营的稳定性。

伦敦银行间同业拆放利率操纵案:处罚及启示

伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)曾是全球使用最广泛的利率基准。2005年起,数家大型金融机构参与LIBOR价格操纵,从中获取不当利益,广泛影响了场外掉期、场内利率期货和期权合约等数百万亿美元利率产品定价,严重侵害了全球金融市场参与者信心、同业拆借市场有效性及参与者利益。美欧监管部门自2008年起对LIBOR操纵案开展调查,目前已对巴克莱、瑞银、苏格兰皇家银行等10家金融机构处以超过70亿美元罚款。

伦敦同业拆借利率事件反映基准利率体系需要进一步变革

Libor即伦敦银行同业拆借利率，被认为很大程度上代表了最真实的市场资金需求状况，是全球短期利率的重要基准。但在金融危机期间，其表现引起广泛质疑，为此，多国监管机构对Libor操纵事件展开深入调查。文章分析指出，受影响银行资金成本的资金来源结构发生重大变化、金融市场全球化带来的报价行样本和时差问题对资金成本也有重大影响等因素影响，Libor报价机制存在滞后于金融市场发展的问题，未来Libor改革存在调整修补定价机制、改造为交易利率或被替代等选项，改革方案的争论体现了欧美对基准利率话语权的激烈博弈。

基于Shibor完善我国基准利率的研究

为了克服原有基准利率指标功能的不足,我国新近推出利率指标体系——Shibor,与被视为国际货币市场基准利率的Libor相比较,为了实现基准利率的核心作用,我们还需要在Shibor形成的交易技术层面和市场环境层面不断加以改革和完善。

黄金租赁利率变动趋势及其对金价的影响

近年来,黄金价格屡创新高。作为黄金融通的主要载体,黄金租赁市场与黄金现货市场相互影响且相互制约,因此深入研究黄金租赁市场运行的内在逻辑及其与现货市场的关联,成为分析黄金价格走势的一项重要工具。文章梳理了黄金租赁市场的运行逻辑,并以此为切入点分析其对黄金价格走势的影响。

筹资过程中的利率运用

随着我国改革开放的日益深入。经济的不断高速增长,经济建设中资金短缺的问题也日益突出,各地各行各业都千方百计地筹集资金。事实上在利用外资方面,我国仅在美国之后居世界第二位。但在筹资过程中如何降低筹资成本、降低筹资的风险,仍是目前尚待解决的问题。而利率是一种重要的金融工具,科学合理地运用利率对于降低筹资成本和筹资风险有着明显的效果。本文试从利率运用方面介绍几种目前国际上运用比较广泛的筹资策略。 一、利率互换交易 利率互换(Interest Rate Smap)也叫利率调期,一般情况下是指具有互补需求的双方将同一种货币的利率债务和投资进行对双方有利的安排。

互换交易及其新形式

互换交易及其新形式吴碧英互换交易是最常用的金融衍生商品。所谓金融衍生商品，是近几年新发展的投资工具。它是从利率、股票、债券等传统金融商品衍生出来的金融商品的总称。金融期货、期权和互换是其最主要代表。不过，一提起金融衍生商品，人们就会联想到投机和冒险，...

衍生金融商品的风险分析

一、衍生金融商品风险产生并加大的主要原因 衍生金融商品既被用来进行风险管理,同时其交易本身也带来种种潜在的风险。而且因为如下几方面的原因,从现实来看,衍生金融商品的经营风险有进一步加大的趋势。 (一)衍生金融商品交易形式的风险 大多数衍生金融商品交易是以表外业务的形式进行的,这无疑加大了金融监管的难度。虽然近几年各国金融管理部门纷纷针对银行等金融机构的表外业务提高了风险管理质量,但因各机构间风险管理技术参差不齐,所以由衍生金融商品交易带来的损失整体看是随表外业务量的扩大而增加的。

美元LIBOR操纵案及对中国的启示

伦敦银行间同业拆借利率是国际金融市场的基准利率,是诸多金融产品的定价基础,其准确性对资源配置和中央银行货币政策具有重要影响。实证研究结果表明,次贷危机期间,美元LIBOR形成机制确实存在不准确性,美元LIBOR和联邦基金利率之间的关系存在结构突变。因此,我国在推动利率市场化过程中,应采取措施确保上海银行间同业拆放利率报价银行报价的真实性,不断完善利率形成机制。

国内外基准利率体系转换:演进、影响及对策

农发行理应在落实国家制度改革方面充当先导,推动基准利率在更大程度、更广范围发挥作用。2020年8月31日,中国人民银行发布《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书,提出以培育存款类金融机构间的债券回购利率(DR)为重点、健全中国基准利率和市场化利率体系的思路和方案,并成立工作组开展伦敦银行间同业拆借利率(Libor)退出后的基准转换研究,引起市场高度关注。

Libor变革路远

在遭到质疑之恁，Libor变革并未发生。其很难被替代。

疫情下国际基准利率改革最新进展与挑战

国际社会持续推进基准利率改革,但新冠肺炎疫情下主要经济体纷纷出台财政与货币救助措施不可避免地对改革进程造成影响,引发了市场对改革受到疫情影响而难以如期完成的担忧。目前,我国部分国际业务较多的中资机构对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)有一定敞口,面对疫情冲击下国际基准利率改革出现的新动向,宜积极应对,防范化解潜在金融风险。

国际金融工具的创新

国际金融工具的创新马国志自从１９７３年以美元为中心的布雷顿森林体系下的固定汇率制崩溃，实行浮动汇率制度以后、尤其是８０年代初期以来，由于多种因素的共同作用，特别是汇率和利率的剧烈动荡，国际金融市场呈现出金融创新大发展的局面，新的金融市场工具层出不穷，...

运用租赁机制 加快通信发展

运用租赁机制加快通信发展刘福仁为了加快广西通信建设步伐，我们在调查研究的基础上，充分运用国家现行政策，先后与新世纪租赁公司签订４份租赁合同：移动电话六期扩容３５４５万美元；全区高速无线寻呼网１０４６万美元：七号信令７３３万美元；移动电话七期扩容工程１...

论国际风险管理技术

近20年以来,国际市场价格,特别是汇率、利率和商品价格起伏跌宕、变幻莫测,给整个发展中世界带来了重大损失。国际价格的逆向变动引起了巨大震动,加剧了发展中国家的债务积累。应付国际价格风险传统的方法,包括一般性借贷、紧急财政措施、国际国内物价稳定措施以及出口多样化措施,其作用也都相当有限,远远不足以抵御国际价格风险的袭击。因此,运用期货与期货合同、期权、外汇掉期、与商品挂钩的贷款等风险管理技术,就得到发展中国家金融界和经贸界的普遍重视和密切关注,成为讨论研究的重要热点。

谈谈国外黄金掉期交易──一种提高黄金售价的手段

谈谈国外黄金掉期交易──一种提高黄金售价的手段袁如海近十年来，世界黄金销售领域发展和流行着一种称为“黄金掉期”的交易，对于黄金生产者来讲，这种交易实为一种有效、可靠和安全的手段，使黄金产品的售价高于国际市场现货价。在过去的几年里进行“黄金掉期交易”的...

跨国银行海外业务活动概览

跨国银行(Transnational Bank)是以一国为基地,同时又在国外拥有或控制着分支机构的银行。跨国银行在其基地所在国(简称母国)的业务活动,与该国的国内银行相比并无多大区别。两者的主要区别在于:跨国银行在海外从事较广泛的业务活动,而且这些业务活动有相当一部分是通过本身在海外拥有或控制的分支机构进行的。

国际银行表外业务的会计实务(下)

4.互换:互换可以是利率互换或货币互换。典型的利率互换是:互换双方签订合约,以相同的债务金额、相同的到期日和付息期(有时也有本金),由一方提供固定利率换取另一方的浮动利率。货币互换是:双方签订合约,相互交换以不同货币表示的名义资产或负债净现值相等的现金流动量。基础互换是:以不同标准利率为基础的浮动利率互换,例如优惠利率对伦敦银行同业拆放利率互换。此外。