并购估值与定价风险的成因及防范对策研究

国内经济的快速发展和行业整合的加剧,导致并购交易数量和金额不断上升,并购中高估值和过高定价现象较为严重,防范并购估值与定价风险显得尤为重要。文章从并购估值和定价风险的定义出发,研究了防范并购估值和定价风险在战略层面和经营层面的重要性,分析了并购估值和定价风险的直接和间接、客观和主观上的成因,最后从操作层面和决策层面给出了并购估值和定价风险的防范对策。研究结果对并购方如何控制过高并购溢价、降低商誉减值风险有一定的借鉴意义。

会计信息与PE投资定价实证研究——基于上市前的创业板企业数据

私募股权投资基金(Private Equity Funds,简称PE)对被投资企业的估值和定价是一个受多方面因素影响的复杂过程。试图从会计的角度研究会计信息与PE投资定价之间的相关性。从招股说明书中选取PE投资于上市前的创业板企业的数据作为样本,利用费森-奥尔森模型作为基础估值模型来拟合PE的投资价格。实证结果表明,经营资产和超额经营利润与PE投资价格高度相关。经营资产对PE投资价格的解释能力更强,PE投资时对企业的利润质量关注不显著。