美国住房抵押贷款证券市场创建和发展的经验与教训

住房抵押贷款证券（Mortgage—backed Securities．以下简称MBS）市场起源于20世纪60年代末的美国．迄今美国仍是世界上MBS市场最为发达的国家。解析美国MBS市场的发展历史，有助于我国借鉴其经验教训，促进MBS市场的尽快创建和发展。

发展二级住房抵押贷款证券市场保证投资者的最大收益——前美国联邦住宅企业监督管理办公室主任阿曼多·法尔肯先生访谈

前美国联邦住宅企业监督管理办公室主任(OFHEO)阿曼多·法尔肯(ArmandoFalcon)先生于2006年1月18日应邀来交行作了题为“住房抵押贷款证券市场:经验、教训和商业银行”的演讲并接受了本刊记者的专访。法尔肯先生曾负责美国两大住房抵押贷款机构FannieMae和FreddieMac的监管,他还担任过国会众议院银行与金融委员会总律师职务,在起草有关维护银行业金融稳定和保护存款保险基金的相关法律方面发挥过重要作用。

住房抵押贷款证券市场的经验和教训——前美国联邦住宅企业监督管理办公室主任阿曼多·法尔肯先生在交通银行的演讲

美国住房抵押贷款证券市场产生于20世纪70年代,目前已成为美国金融市场体系中非常重要的一个组成部分,其地位仅次于美国国债市场,证券化已成为住房融资的主要方式。本文介绍了美国资产证券化的经验和教训、美国商业银行资产证券化业务运作流程以及资产证券化对美国商业银行业务的影响。

资本市场的新角色——住房抵押贷款证券化中的政府作用

虽然许多国家与地区都是崇尚市场机制的,但是这些国家与地区在抵押贷款的证券化上还是保持着较强的干预和引导的.这种干预和引导简而言之就是政府在一级抵押市场组建贷款发放和贷款担保的政府机构,在二级抵押市场也组建证券化操作和证券化担保的政府机构,政府还努力为抵押贷款证券化提供制度和法律环境.

房地产市场调控背景下住房抵押贷款证券化发展分析

房地产市场调控使银行系统房地产信贷投放的安全性称为一个令人关注的问题,本文分析政府抵押贷款证券化及国外不同的发展模式,认为在风险防范的基础上,推动我国政府抵押贷款证券化可以分散银行系统风险,促进信贷市场和债券市场协调发展,推动金融创新,并为房地产市场发展提供稳定的资金来源。

住房抵押贷款证券化对金融市场效率作用机制的研究

目前,金融市场的不完全性增加了其潜在的系统风险,存在弱化金融市场效率并破坏系统稳定性的可能。因此,在我国建立和推行住房抵押贷款证券化的过程中,要把完善市场运行机制放在首位,充分发挥这种金融创新工具的积极作用,加快中国金融市场的发展与完善。

断供潮背景下我国商业银行住房抵押贷款证券化风险防控探究

近年来我国经济越来越快地与世界经济接轨,在信贷证券化上有了很大进展。在过去的十几年里,随着房价的持续上涨,住房抵押贷款证券化在我国得到了迅速的发展,但同时也带来了大量的金融风险。本文在“断供潮”的背景下,结合我国商业银行住房抵押贷款证券化的发展现状,对住房抵押贷款证券化产生的风险进行分析,找到其中的主要问题,并针对问题提出若干对策建议。这不仅对我国住房抵押贷款证券化的风险进行了深入研究,还能对促进我国住房抵押贷款证券化的健康发展作出微小贡献。In recent years, China’s economy has been rapidly integrating with the global economy, achieving significant progress in credit securitization. Over the past decade or so, with the continuous rise in housing prices, mortgage loan securitization has seen rapid development in China. However, this has also brought about a multitude of financial risks. Against the backdrop of a “mortgage default wave”, this paper analyzes the risks associated with the securitization of housing mortgage loans in Chinese commercial banks, considering the current state of development. It identifies the main issues and proposes several strategic recommendations. This research not only provides an in-depth study of the risks in China’s housing mortgage loan securitization but also contributes to its healthy development.

资产证券化与住房抵押证券市场的建立

资产证券化是８０年代国际上一项重要的金融创新，对于推动我国金融业的发展及加快我国现代化的进程，有着重要的意义，本文介绍了资产证券化的一种住房抵押贷款证券化。它的出现，有利于化解银行住房抵押贷款的风险，促进资本市场的发展，满足了更多消费者对于买房的需求，同时也大大推进了住房金融制度的改革。因此，应该参照国际经验，结合我国国情，建立住房抵押的二级市场。

依靠证券化发展住房抵押贷款二级市场

缺少二级市场的住房抵押贷款市场永远是不完整的市场。由直接转让住房抵押贷款合同所形成的二级市场,效率是不高的。住房抵押贷款证券化可以最大限度上克服直接转让的缺陷,促进二级市场的快速发展。因此,我国必须走依靠证券化发展住房抵押贷款二级市场的道路。

积极推行住房抵押贷款证券化 完善住房抵押贷款市场

随着住房制度改革的深化和人们观念的转变,个人购房比例逐年增长,对住房贷款的需求不断扩大,不少城市出现了住房公积金贷款供不应求的情况。但是由于我国住房抵押贷款一级市场规模有限、二级市场发展迟缓,已经不能充分满足住房改革的需要。要改善这种局面,实行住房抵押贷款证券化是一种很好的选择。住房抵押贷款证券化能够拓宽贷款机构的资金来源,增强贷款机构资产的流动性,分散住房抵押贷款的风险。住房抵押贷款证券化对于完善我国住房抵押贷款市场,尤其是住房抵押贷款二级市场具有重要意义。

住房反向抵押贷款主体行为策略选择——基于演化博弈模型分析

构建包含老年人、金融机构和政府部门在内的三方演化博弈模型,采用MATLAB 2021a进行数值仿真,分析住房反向抵押贷款各种策略的有效性。研究表明:当老年人申请住房反向抵押贷款的消费效用大于将房产遗赠给子女获得的遗赠效用和消费养老储蓄所获得的消费效用总和时,住房反向抵押贷款市场有且仅有(申请、开展、支持)一种演化均衡状态;其他博弈参与者选择住房反向抵押贷款的概率越高,某一博弈参与者选择住房反向抵押贷款的概率也会随之升高;住房反向抵押贷款市场的初始状态和博弈支付矩阵的相关参数会对市场的整体演化产生影响。具体表现为房价越高,住房反向抵押贷款市场演化至(申请、开展、支持)均衡点的速度越快,与遗产税税率的影响截然相反。

我国住房抵押贷款证券化的市场风险控制

随着直接金融成为金融市场的流行趋势，住房抵押贷款证券化正成为我国商业银行的现实选择和必由之路，但是，住房抵押贷款证券化面临相关市场的巨大风险，对其市场风险如何进行控制成为其能否持续健康发展的关键。

住房抵押贷款证券化问题探讨

住房抵押贷款证券化 ,是国外通行的一种直接融资方式 ,它为银行流动性注入活力 ,是金融活动证券化的重要体现。它在对金融资产重组的同时 ,开创了证券新品种和新的融资形式。为使这项改革付诸实施并顺利推行 ,需要解决好贷款抵押证券的发行、发债资金的使用安排、债券的还本付息、风险防范等一系列工作。

关于我国住房抵押贷款证券化(MBS)的思考

现代市场经济运行的一个重要特征是日益证券化。MBS作为一种金融创新工具,目前在世界范围内广泛推行。实施MBS同样对我国金融市场具有重要意义,但我国在MBS实施过程中面临不少困难与障碍。这些困难和障碍来自多方面,既有市场基础方面的原因,又有制度环境方面的原因;既有住房抵押贷款一级市场的原因,又有二级市场的原因。本文在分析我国MBS发展现状的基础上,结合当前爆发的美国次贷危机,拟从市场基础、制度环境等方面对存在的困难和障碍提出针对性的建议。