住房财富、住房杠杆与家庭消费关系研究——基于多省调查数据的经验分析

本文基于2019-2021年中国多省份城镇居民家庭资产负债调查数据,分析了住房财富和住房杠杆对家庭消费的影响及传导路径。结果表明:住房财富的增加对家庭消费具有显著的正向促进作用,住房的财富效应和信贷效应是促进家庭消费增长的重要渠道;住房杠杆对家庭消费的挤出作用总体不显著。异质性分析表明,虽然住房杠杆的总体挤出效应不显著,但住房杠杆水平较高的家庭,房贷支出会对家庭消费产生明显的挤出效应,抑制家庭消费。

异质性债务杠杆率对农户财务脆弱性的影响研究

本文基于2018年中国家庭追踪调查(CFPS)中的农户样本,运用Probit模型实证分析了债务杠杆率对农户财务脆弱性的影响,并比较了异质性债务杠杆率的影响差异,研究发现:(1)债务杠杆率对农户财务脆弱性具有显著的正向影响。分债务杠杆率类型来看,非正规债务杠杆率和住房债务杠杆率加剧财务脆弱的效应大于正规债务杠杆率和非住房债务杠杆率。(2)收入对农户财务脆弱程度有明显的弱化影响,住房债务和非住房债务杠杆率升高加剧财务脆弱的影响效应在低收入农户中更强烈。(3)住房债务率对财务脆弱性的影响在不同地区间无显著差异,而非住房债务率对财务脆弱性的影响在东部地区更强烈。因此,应通过政策宣传引导农户优化债务结构,合理负债,警惕非正规债务杠杆率和住房债务杠杆率高企引起的财务风险。