不同集中度下供应商稳定性对公司债务融资成本的影响

近年来,上市公司供应商断供事件频发,对公司的经营管理产生了不可忽视的负面影响,引起了社会各界的广泛关注。基于此,从外部利益相关者债权人的视角,收集整理2008—2021年沪深A股804家上市公司2825个年度供应商稳定性数据,实证检验供应商稳定性对公司债务融资成本的影响及其机制。研究发现,供应商稳定性能够显著降低公司的债务融资成本,表明外部债权人更看好供应商关系稳定的公司。调节机制分析表明,较高的供应商集中度会削弱供应商稳定性对债务融资成本的降低效应。在采用替换变量、更换回归模型、赫克曼两步法、倾向得分匹配法进行稳健性检验后,以上结论仍然成立。从作用机制上看,供应商稳定性通过提升供应链效率降低债务融资成本。异质性分析发现,在大规模公司、行业市场竞争程度较强及地区市场化程度较高的公司样本中,供应商稳定性对债务融资成本的降低效应更显著。为更有效降低公司债务融资成本,公司应重视供应商的管理和维护,保持稳定的供应商关系,提高供应链效率;为充分发挥供应商稳定性对公司债务融资成本的降低效应,应将供应商集中度控制在合理水平;应实施差异化供应商管理策略,大规模公司、行业市场竞争较强及地区市场化程度较高的公司要高度重视供应商稳定性的促进作用,着力完善供应商关系管理,促使公司确定更合理的供应商稳定性水平。

供应商集中度对企业财务绩效的双刃剑效应——基于组织、战略、环境的匹配视角

近年来,全球供应链面临诸多挑战,供应商断供事件频发,对企业生产经营影响深远。作为供应链上游的供应商是企业重要利益相关者,企业应构建与供应商的良好关系,提升其财务绩效。供应商集中度反映企业与供应商之间交易关系的紧密程度,直接关系到供应链韧性和安全性。因此,理解供应商集中度与企业财务绩效之间的关系对提升供应链韧性、推动产业链供应链结构优化升级至关重要。以2012—2021年我国战略性新兴产业下A股高端制造业上市公司为样本,实证分析供应商集中度对企业财务绩效的双刃剑效应,并基于组织、战略、环境的匹配视角,检验组织特征、战略导向、环境条件等具体情境因素对两者关系的调节作用。组织特征表现为企业规模,战略导向表现为成本领先战略、差异化战略和多元化战略,环境条件表现为环境不确定性。研究发现:供应商集中度与企业财务绩效之间并非是促进或阻碍的单一线性关系,而是呈现倒U形关系。企业规模、环境不确定性削弱供应商集中度与企业财务绩效的倒U形关系。成本领先战略、差异化战略强化供应商集中度与企业财务绩效的倒U形关系,而多元化战略对供应商集中度与财务绩效的倒U形关系不存在显著的调节作用。基于此,企业应根据自身的组织特征、战略导向及外部环境灵活调整与供应商的战略合作关系,与其上游供应商保持稳定但不过分依赖的健康关系,不要被主要供应商绑架。地方政府在制定相关政策时,应警惕供应商过度集中和垄断,防范市场失衡,促进公平竞争,确保产业链的健康和可持续发展。

数字化转型、供应链集中度与供应商创新

数字化转型不仅改变了供应链的创新分工,也影响了供应链的组织关联与价值布局,是企业创新的主要动力来源。以2006-2020年的A股上市公司为研究对象,通过对公司年报文本信息进行挖掘,构建数字化转型指标,并实证分析了客户企业数字化转型与供应链创新的关系机制,以及供应链集中度的调节作用。研究发现,客户企业数字化转型有利于提升供应商创新水平。作用机制分析表明,客户企业数字化转型能够通过溢出机制与激励机制推进供应商创新。客户集中度与供应商集中度在上述关系以及机制中分别具有负向与正向的调节作用。异质性分析表明,客户企业数字化转型对非国有性质、高技术产业以及远距离的供应商企业的创新水平提升作用更为显著。因此,供应商企业应紧密把握客户企业的数字化转型进程,建立“链条整合”的经营思路,加强与客户企业的协同创新合作力度,以数字化转型带动创新水平的提升。

供应商集中度与企业财务困境风险化解

文章以2007—2021年陷入财务困境的沪深A股上市公司年度数据为研究样本,探究供应商集中度对企业财务困境风险化解的影响及内在机理。研究发现,供应商集中度对企业财务困境风险化解有负向影响,即对困境企业而言,相对分散的供应商更有利于财务困境风险化解。进一步研究发现,商业信用和两类代理成本在供应商集中度影响财务困境风险化解过程中发挥部分中介作用。此外,异质性分析表明,当企业外部融资约束较高、内部控制质量较差时,相对分散的供应商对财务困境风险化解带来的积极影响更为显著。研究揭示了供应商对财务困境风险化解的影响及其内在机理,为企业脱困提供了新的参考。

家族企业代际传承对供应链管理的影响——基于客户集中度的研究

供应链管理是企业竞争战略中的重要领域,其中客户是确保企业生存发展、适时了解市场动态、优化供应链管理的关键要素。当前,众多家族企业面临代际传承的过渡期,故家族企业代际传承如何影响客户集中度是值得研究的重要议题。本文利用2007~2023年中国A股上市家族企业样本数据,实证探究家族企业代际传承对供应链管理的影响,并进一步识别其作用机制。研究发现,家族企业代际传承显著降低了企业客户集中度,且在一系列稳健性检验和内生性分析后结论依然成立。异质性分析发现,金字塔式、劳动密集型、行业竞争度较高以及非高技术行业的家族企业,代际传承对企业客户集中度的影响更为显著。机制检验显示,家族企业代际传承对客户集中度的负向影响,主要通过增加获客投入,降低专有化投资和减少关系维护成本等渠道来实现。本文揭示了家族企业代际传承对供应链管理影响的微观机制,为家族企业传承过程中企业战略调整和长期稳健发展提供了理论参考和实践启示。

供应商集中度与企业技术创新——基于管理层治理与融资约束双维视角分析

文章以供应链协同理论和关系契约理论为基础,基于2008—2022年A股高科技企业的数据,探究供应商集中度对企业技术创新产出和技术创新投入的影响。研究结果表明:供应商集中度抑制高科技企业技术创新投入,且与高科技企业技术创新产出之间呈现倒“U”形关系。影响机制分析得出,管理层治理能力强化了供应商集中度与企业技术创新产出之间的倒“U”形关系,且弱化了供应商集中度与企业技术创新投入之间的负向关系;供应商集中度的提高会加剧融资约束,从而抑制企业技术创新。文章通过探究供应商集中度对两种技术创新的影响,解释了现有研究中关于供应商集中度对企业技术创新之间关系认识存在不一致的问题,丰富了有关供应商集中度影响企业创新路径的研究。

供应链集中度对企业数字化转型绩效的影响研究

从外部供应链的视角研究了企业如何提升数字化转型绩效的问题,集中探讨了供应商集中度和客户集中度对企业数字化转型绩效的影响。通过使用我国制造业上市公司2010—2021年间304家企业的3 344个均衡面板数据,实证研究结果发现:企业数字化转型对财务绩效有明显促进作用;供应商集中度能够增强企业数字化转型与财务绩效之间的正相关关系,这一调节效应在国有企业中更加明显;客户集中度对企业数字化转型与财务绩效之间关系的正向调节作用只在国有企业样本中成立。研究结论对企业调整供应链结构实现数字化转型收益具有一定借鉴意义。

基于供应商集中度探讨金融科技对企业技术创新的影响

有效的金融服务供给能够促进企业技术创新。本文基于2011-2021年沪深两市A股上市公司数据,运用双向固定效应模型和调节效应模型实证检验金融科技与企业技术创新之间的关系。结果表明:金融科技的发展能够明显地促进企业技术创新;将供应商集中度作为调节变量发现,供应商集中度越高,金融科技支持企业技术创新积极性越受抑制;比较而言,经济发展水平滞后地区的金融科技给企业技术创新带来的积极影响更明显;相对于两职合一的管理方式,董事长和总经理分任的情况更能够促进企业技术创新。根据结论提出建议:提升金融科技发展水平,弱化供应商集中度对企业技术创新的影响,优化企业内部治理结构,发挥地区优势推动企业技术创新。

ESG表现、融资约束与企业技术创新——基于供应商集中度的调节效应研究

在国家可持续发展战略引领下,越来越多的企业开始履行ESG责任,以帮助企业获取竞争优势并实现持续创新。基于2011—2021年沪深A股上市公司样本,以企业ESG表现为研究对象,以融资约束为中介变量,以供应商集中度为调节变量,构建有调节的中介模型进行实证分析,研究企业ESG表现影响企业技术创新的内在机制和路径。结果显示:ESG表现能有效促进企业技术创新;融资约束在ESG表现和企业技术创新绩效之间起到部分中介的作用;供应商集中度抑制ESG表现对企业技术创新的直接影响效应,负向调节融资约束在ESG表现技术创新驱动机制中的前半段中介效应。

企业数字化转型对客户集中度的影响

企业数字化转型是中国发展数字经济中的重要一环,在很大程度上推动了数字经济与实体经济实现融合发展,进而使中国在新一轮国际竞争中获得重要优势。采用2011—2021年沪深两市A股上市公司的数据,对数字化转型和客户集中度的关系及其中的渠道机制进行实证检验。研究结果表明,随着企业数字化转型程度的提升,客户集中度会显著降低,在这一过程中,数字化转型会提高企业进行高质量信息披露的能力和动力,从而缓解过于集中的客户资源给企业带来的压力。此外,对于销售费用率和盈余管理程度较高、全要素生产率和分析师关注度较低的企业以及非国有企业来说,进行数字化转型能够更加显著地为企业吸引客源,减少客户集中度。同时,相对于数字经济发展还较为落后的省份,处于数字经济发展水平较高地区的企业,更有可能通过进行数字化转型显著降低对大客户的依赖程度。最后,研究发现数字化转型降低客户集中度后,可以进一步提高企业市场地位。

供应商集中度、技术创新与企业价值的研究

制造业是我国经济的重要组成部分。为了探讨供应商集中度、技术创新与企业价值之间的关系,收集2016—2021年A股制造业公司的数据作为研究样本,建立固定效应模型,并采用分层回归的方法来研究三者之间的关系。结果显示,供应商集中度与技术创新对企业价值都均有十分显著的正向作用。企业通过提高供应商集中度整合上游,通过协同效应来提高企业价值。当技术创新不断提高时,企业通过提高资源利用率、降低成本等提高核心竞争力,从而为企业创造更多的利润,进而提高企业价值。

新零售政策、客户集中度与客户满意度——一项准自然实验

新零售已经成为零售行业的发展新趋势,新零售政策如何提升零售企业客户满意度亟待研究。本文以国务院2016年出台的文件为时间点,使用双重差分法和倾向得分匹配法,基于2012-2022年101家上市零售企业数据,分析新零售政策与零售企业客户满意度的关系,以及客户集中度对该关系的调节作用。实证研究结果表明,新零售政策的颁布显著提升上市零售企业客户满意度,但是客户集中度对新零售政策与客户满意度的关系存在负向调节作用。参考该结论,上市零售企业应该谨慎管理客户关系,避免过高的客户集中度,积极响应新零售政策,实施新零售战略,以提升客户满意度。

共同机构所有权与客户集中度

高客户集中度加大了公司经营风险和供需链断裂可能性,这显然不利于“国内国际双循环”发展格局的构建。本文利用2007-2021年中国上市公司数据,从理论和实证上分析了共同机构所有权对公司客户集中度的影响。研究发现,共同机构所有权通过提高公司议价能力和信息透明度来降低过高客户集中度,且其联结程度越高、联盟数量越多,降低效果越明显。进一步分析发现,当企业主要客户出现业绩下滑或经营不善时,共同机构所有权才会发挥协同监督效应以干预企业客户集中度,且该效应的发挥在西部地区公司和非高新技术公司中更显著。本文为降低企业对单一大客户依赖程度、加强政府相关部门在企业客户资源配置优化管理方面的作用提供了政策启示。

跨境电商企业客户集中度对企业价值的影响研究

发展跨境电商是加快构建新发展格局的关键所在,而维护大客户关系是跨境电商企业获得竞争优势与主要收入来源的重中之重。文章以2003—2021年沪深A股上市公司中从事跨境电商业务的企业为研究样本,对跨境电商企业客户集中度与企业价值的关系进行实证研究,并基于管理者能力视角,探讨两者之间的作用机制。实证结果表明,客户集中度可以显著提高跨境电商企业价值,并且管理者能力在二者之间发挥中介作用。相较于国有企业,在非国有企业中客户集中度对跨境电商企业价值提高的促进效应更加明显。本研究拓展了客户集中度与企业价值的研究视角,从跨境电商企业运营战略与其内部治理的视角为跨境电商企业通过提高客户集中度提升企业价值提供新思路。

客户集中度、短贷长投与企业财务风险:基于A股上市公司的实证分析

针对客户集中度、短贷长投与企业财务风险之间的关系问题,以2019—2021年A股上市公司为研究样本,采用实证研究的方法,分析客户集中度与企业财务风险之间的关系,以及短贷长投在客户集中度与企业财务风险之间的中介作用。研究表明:客户集中度与企业财务风险显著正相关;短贷长投在客户集中度与企业财务风险之间发挥中介作用;与非国有企业相比,国有企业中客户集中度对企业财务风险的影响更显著。研究结论为上市公司制定科学的财务决策以及更好地防范财务风险提供参考。

客户集中度对民营企业高管激励契约的影响研究

利用2012—2017年A股民营上市公司数据,研究了客户集中度对高管激励契约的影响。实证分析表明,随着客户集中度的提高,高管的解雇业绩敏感性和薪酬业绩敏感性均下降。进一步的研究表明,企业风险承担随着客户集中度的提高而增加,低激励业绩敏感性是对风险厌恶的高管的补偿。分组回归表明,只有在地区信任度低、家族文化观念浓厚和商帮文化氛围浓厚的地区,高管解雇业绩敏感性才会随着客户集中度提高而降低,在地区信任度较高以及家族文化观念和商帮文化氛围较淡薄的地区,这一现象不复存在。而高管薪酬业绩敏感性与客户集中度的关系不受分组方式的影响,这一结论对进一步完善民营上市公司的内部治理结构有着重要的借鉴意义。

客户集中度对农业企业经营绩效的影响研究——基于内部控制质量调节机制的分析

本文以2012—2021年沪深两市A股农业类上市公司数据为样本,采用实证研究的方法,分析客户集中度对公司经营绩效的影响,并考察内部控制质量在客户集中度与公司经营绩效关系中的调节作用。实证结果表明,客户集中度对公司经营绩效产生消极影响,高质量的内部控制能够显著调节该种影响。进一步将企业按照产权性质划分发现,内部控制质量的调节作用仅在非国有控股企业样本中存在。此研究结论可以为农业类上市公司合理优化客户结构,降低对客户的依赖度,进而提升经营绩效提供参考。

ESG信息披露能够促进实体企业未来主业发展吗?--基于供应商、客户集中度的探析

ESG信息披露如何基于供应商、客户集中度来为实体企业主业发展提供竞争优势的内在机理尚缺乏研究,鉴于此,以2011—2021年中国资本市场A股实体上市企业的年度数据为研究样本,检验ESG信息披露对企业未来主业业绩的影响,以及供应商和客户关系在其间的中介效应。研究结果表明:(1)ESG信息披露显著提高了未来主业业绩;(2)ESG信息披露通过降低供应商集中度和客户集中度来促进未来主业发展;(3)从企业、行业和国家层面进一步分析,ESG信息披露对未来主业发展的促进作用在企业成熟期、非污染行业以及新《环保法》出台后更为显著。研究结论对于完善ESG信息披露机制和推动实体经济健康发展具有启示作用。

供应链集中度如何影响数字企业研发投入?——兼论市场竞争地位的调节作用

数字经济作为一种新的经济形态,促使企业在密切关注外部环境变化的同时积极寻求创新动力和资源,已成为新一轮产业革命中驱动我国经济高质量发展的重要载体。从供应链结构角度出发,选取2016—2020年中国数字经济上市企业为研究样本,结合数字企业市场竞争地位,系统分析供应链集中度对数字企业研发投入强度的影响和可能的传导路径。结果表明:供应链集中度越高,数字企业研发投入强度越低,且企业市场竞争地位对二者之间关系具有正向调节作用。从产权异质性角度来看,供应链集中度对国有数字企业研发投入强度的负向影响要明显大于对民营数字企业,且国有数字企业市场竞争地位对二者之间关系的正向调节作用更加显著。进一步分析发现,相对客户集中度来说,供应商集中度对数字企业研发投入强度的负向影响更大,供应链集中度对企业研发投入的抑制作用主要通过上游供应商进行传导。因此,数字企业进行创新决策时,要从供应链的视角出发,考虑主要供应商、客户的经营战略,着力提升自身的竞争能力和市场地位,从而提高创新投入、增强创新能力。

数字经济与企业客户集中度:价格策略还是营销优势

文章选取2012—2020年A股中制造业行业的上市公司数据,研究了企业数字经济应用对企业客户集中度的影响及其路径机制,并进一步探索了市场竞争程度的调节效应。实证发现:企业数字经济应用能显著降低企业的客户集中度,改善企业客户结构。数字经济应用降低企业客户集中度的作用机制来自价格策略,而非营销优势,即数字经济应用能降低企业生产成本,进而通过价格优势和降价策略赢取更多的市场客户。此外调节效应分析还显示,在市场竞争程度更强的行业,数字经济应用对企业客户集中度的负向影响更强。