核心企业参与供应链金融意愿及融资模式取向

供应链金融一直被视作为上下游中小企业解决融资难题的主要手段,但现有研究对供应链金融中起到关键作用的核心企业,是否愿意参与供应链金融活动,以何种融资模式提升自身的资金周转率,还缺乏应有的关注。以企业实践应用为研究样本,手动搜集、梳理并匹配我国上市企业与其供应商、客户所组成的二级供应链(2019年第一季度至2021年第二季度)10期季度数据,得到上游供应链“企业—季度”观测值625组,下游供应链“企业—季度”观测值848组,采用实证方法结合模糊集定性定比分析(fsQCA)这一准复制研究方式,对核心企业在供应链金融中的参与意愿及融资模式取向进行探究。研究发现,核心企业参与供应链金融活动的意愿先强后弱;供应链金融与核心企业资金周转之间存在“倒U型”关系,即核心企业参与供应链金融存在意愿强与意愿弱两种情景;核心企业显著偏好存货融资模式;在意愿强情景下,核心企业通过增加存货融资(或减少预付款融资)开展供应链金融活动可以显著促进其资金周转;在意愿弱情景下,核心企业仍然可以通过增加存货融资(或增加应收账款融资)实现资金周转;上游供应链融资中核心企业选择模式更多,意愿强或弱情景下,上游中涌现出更多融资模式利好核心企业资金周转,且上游供应链金融所采用融资模式产生的效果也均好于下游。