关于保值储蓄与保值债券业务的探讨

本文从保值储蓄、保值债券的概念及特点介绍入手,通过回顾我国曾经开展的保值储蓄、保值债券业务背景与概况,重点对现阶段开展保值储蓄、保值债券的可行性进行分析,并提出开展上述业务的相关建议。

内外关于通胀保值债券研究的主要成果分析

通过收集整理国内外关于通胀保值债券的文献资料,作者依照研究成果的发展趋势,结合时间顺序,分别对国内外在该项上的理论研究进行综述。整体来看,虽然TIPS发行前美国对它的研究并不充分,但经过财政部组织的对TIPS的安全设计,之后几年理论界进一步对TIPS的特性、功能、应用、影响的研究,美国在通胀保值债券领域的研究已日臻完善。同时,国内在这一领域的研究也逐步发展起来。虽然早在20世纪末21世纪初时国内就有人开始展望和讨论中国推行通胀保值债券的合理性,之后也有不少学者分析了其必要性和可行性,但国内至今未发行这类债券。作者认为,这再次体现了理论超前于实践的普遍现象。

基于改进SVM的可转换债券价值分析与套期保值

针对可转换债券价值影响因素的复杂性,采用改进的样本加权支持向量机(SVM)模型,分析可转换债券价值,并确定套期保值比率。基于指数权重函数,经过改进的支持向量机既考虑了指数权重函数所蕴涵的时间折现意义,又同时兼顾了每个样本在原时间序列中的重要性(即所包含的信息量),较好地适应了金融数据非线性、非平稳、高噪声等特性,从而有效处理了可转换债券价值影响因素之间的相互联系。实证分析表明,无论是模型鲁棒性还是套期保值效率,基于改进SVM的可转换债券套期保值方法都优于其他模型。

关于全球通货膨胀中长期趋势的思考与建议

通货膨胀率是影响投资者进行长期资产配置的最重要变量之一。新冠肺炎疫情是全球通货膨胀形势变化的重要分水岭。全球长期通货膨胀水平受到全球债务杠杆率较高、人口老龄化和技术进步等传统通货紧缩因素的制约。中国的中期通货膨胀压力主要来自外部冲击。建议我国研究发行通胀保值债券,一方面可满足居民部门的储蓄、投资保值需求;另一方面可以以低成本筹集资金,满足国家财政支出的需要。

俄乌冲突期间黄金价格与实际利率背离的原因分析

实际利率代表持有黄金的机会成本,是黄金价格的决定性因素。从历史上看,黄金与实际利率具有近乎完美的负相关性。但在俄乌冲突期间,由于多重宏观事件的叠加,使得黄金投资面临着更为复杂的政治、经济环境,出现了黄金跳出实际利率定价框架的现象,令人困惑。本文围绕俄乌冲突期间金价与实际利率齐涨的现象,剖析了二者走势背离的原因,并对从中得到的黄金投资启示做出归纳总结。

黄金价格与实际利率背离的原因分析

实际利率代表持有黄金的机会成本,是黄金价格的决定性因素。当实际利率上行时,持有黄金的机会成本增加,黄金的需求下降,从而利空金价。从历史上看,黄金与实际利率具有近乎完美的负相关性。但在某些时间区间,黄金投资面临着较为复杂的政治、经济环境,出现了黄金跳出实际利率定价框架的现象,令人困惑。本文围绕历史上金价与实际利率齐涨的现象,从财富管理理论、投资学理论等角度剖析了二者走势背离的原因。