回购和销售奖惩联合契约能优化保兑仓交易决策吗?

保兑仓融资模式的发展为缓解中小企业的资金约束开辟了新的途径,但保兑仓融资模式的参与企业之间既存在合作,也存在冲突,因此,如何通过设计有效的激励机制实现其交易决策的优化是学术界研究的重要课题。通过建立回购和销售奖惩联合契约的保兑仓交易决策模型可知,回购与销售奖惩联合契约的运用能提升保兑仓参与企业的整体利润水平,并且通过批发价、银行利率、奖惩参数的设置,不仅销售商可以实现最优的订货量,供应商也可以把销售商的订货量控制在一个合理的范围内,降低回购风险。算例的仿真结果进一步验证了回购和销售奖惩联合契约对于供应链参与企业的交易决策具有明显的优化作用。

基于区块链的国际贸易保兑仓融资模式:智能合约的运用

区块链技术能够为国际贸易保兑仓融资模式的发展带来颠覆式创新,在保兑仓融资领域引入区块链智能合约功能,可以打通国际贸易融资壁垒,畅通国内国际双循环。基于此,文章结合案例公司,基于区块链智能合约功能的国际贸易保兑仓融资业务场景开展实务研究,构建整合全链条的智能合约平台,并提出具有针对性的建议,以期能够最大程度缓解企业融资难、融资贵的问题,为企业相关业务的开展提供有益参考。

零售商过度自信的保兑仓融资决策研究

中小微企业因为缺乏抵押物等原因难以获得融资,而供应链金融是较好的解决方案[1],保兑仓融资就是一种典型形式,通过借助核心企业的信用使其更易获得资金支持。目前保兑仓融资的研究主要考虑融资模式改进、供应链协调等方向,如:林强等研究保兑仓模式下采用收益共享契约时的参数设计问题[2]。

保兑仓业务银行承兑汇票并不“保险”

审计人员对嘉晖银行永江分行审计时发现,永江分行为宜正公司开具的14 280万元银行承兑汇票产生垫款9994.90万元、逾期利息173.64万元。在宜正公司偿还1168.54万元后,永江分行将其余不良贷款9 000万元通过债权转让成功让售给了华凌公司。从此,该项业务似乎画上“句号”。

保兑仓交易中的法律关系探究

随着社会经济的飞速发展、贸易往来日益紧密,出现了许多新型法律关系。其中,《九民纪要》将关注重点放在了保兑仓交易这一新类型的融资担保方式上。在保兑仓交易这一模式中包含许多法律关系,也涉及较多参与主体,如买卖双方、银行、第三方监管机构。本文对保兑仓交易中各个主体之间的法律关系进行系统分析,厘清各个法律关系中的制度适用,并对其中法律关系产生纠纷时的救济提出相关建议。

基于供应链保兑仓融资的企业风险收益合约研究

作为典型的供应链融资服务保兑仓融资业务,可以使参与企业获得很好的收益。企业努力水平的高低以及信用程度的大小决定保兑仓业务的收益状态,如果使合约企业在保兑仓业务中共赢,必须以参与企业一定的努力水平和信用程度作为先决条件。结果表明,企业努力水平和信用程度与企业收益幅度之间存在密切的关系,不同的努力水平和信用程度将会导致企业不同的收益落差,直接影响企业的收益水平。

保兑仓融资模式下数量折扣契约的参数设计

文章选择两阶段资金约束型供应链为研究对象,以零售商运营资金不足作为前提条件,构建基于保兑仓模式的供应链融资模型,研究采用数量折扣契约时供应链的协调情况。结合中国企业的实际,构建保兑仓模式下银行利率模型,应用Stackelberg博弈模型求解出银行、制造商、零售商各自决策的最优参数,通过集中决策与分散决策对比发现,无数量折扣时,分散决策不能实现供应链的完美协调;有数量折扣时,制造商选取的折扣点和折扣量在一定条件下,可以使零售商和制造商的收益同时增加,达到供应链的完美协调,即实现改进供应链整体运作绩效的同时达到互惠共赢的目标。

新时期下供应链金融保兑仓模式风险管理研究

供应链金融为中小企业提供融资便利、为银行拓展收入来源的同时也存在许多始料未及的风险。因此,建立一个供应链金融的风险管理体系对于商业银行是十分关键和必要的。本文着重研究供应链金融保兑仓模式的风险构成因素,并针对其构成因素构建风险评估指标体系,同时提出供应链金融保兑仓模式风险控制。本文的研究为商业银行相关业务的风险管理提供了一定的借鉴意义。

物流金融下保兑仓模式中的风险分析

指出保兑仓模式是物流金融发展的主要模式之一,通过整合买方、银行、卖方和物流企业资源,实现了四方"共赢",但其风险的存在也是不可避免的,依据该模式业务的流程,分别对各个业务环节上可能存在的风险进行分析,并提出了防范与控制风险的措施,进而达到降低整体交易风险的目的,以实现参与主体的利益最大化。

风险互换型保兑仓模式的协调性研究

保兑仓融资在改善供应链资金流方面发挥了重要作用,但在市场需求不确定且受到零售商销售努力水平影响的情况下,制造商对未销货物承诺全额回购的传统保兑仓模式难以协调。该研究目的就是探究这一问题的本质原因,并提出解决方案。采用制造商和零售商的供应链构建了模型,分析了传统保兑仓模式下的供应链协调性,提出了风险互换型保兑仓模式,并验证了这种模式下的供应链的协调性。结果表明,传统保兑仓模式不能协调供应链,其原因就是期望边际收益、边际成本在供应链成员间的分配不合理,而风险互换型保兑仓可以协调供应链之间的关系。

线上供应链金融参与主体竞合演进动力机制研究——基于保兑仓融资模式

线上供应链金融参与主体之间的竞合关系通过不断演进,最终达到多方共赢的有效竞合状态,实现平台化繁荣。选取线上供应链金融的保兑仓融资模式,研究线上供应链金融参与主体之间的竞合关系和演进规律。通过构建参与主体声誉测评指标及方法,剖析协同利润在参与主体之间的分配机理,制定线上供应链金融服务的市场定价机制,以揭示线上供应链金融参与主体竞合演进的动力机制:声誉机制、利润分配机制和市场定价机制。

收益共享机制下期权契约对保兑仓模式的改进

在零售商存在资金约束的两阶段供应链中,收益共享和期权契约对供应链成员决策有协调作用。在保兑仓模式的收益共享契约模型优于传统银行贷款的收益共享契约模型的基础上,通过参考报童模型,构建了引入期权前后的保兑仓模式的收益共享契约模型,并通过比较分析了两种模型的绩效。研究结果表明:将供应商和零售商视作整体,虽然引入期权的保兑仓模式相比未引入期权的保兑仓模式最优订货量未变,但是供应链成员和保兑仓的期望利润都有所增加,更有利于提高供应链效率,实现供应链协调。

保兑仓模式下供应链协调策略研究

考虑了供应链中经销商自有资金不足的情况,研究了保兑仓模式下的供应链协调问题,分析建立在供应商、销售商及银行三方博弈基础上。研究发现:首先,在保兑仓供应链中加入激励机制,引入期权契约,发现期权契约在保兑仓供应链分散决策中,可以提高各参与主体的收益,进而提高供应链的协调性;其次,通过找到实现供应链利润在各成员企业之间的合理分配值,可以增强供应链的稳定性。该研究提供了新的视角,丰富了这一领域的研究内容,研究的结论也可作为企业进行供应链运作决策的重要依据。

保证回购下供应链金融保兑仓融资最优策略研究

研究了在保兑仓厂商银模式下的供应链各方最优策略。分析了在保证回购条件下经销商的最优采购批次和供应商的批发定价问题,确定了银行合适的融资利率区间。研究表明:融资利率随融资额和资本市场无风险投资回报率的增加而增加,最优采购批量随批发价格的增加而减少。

二部制契约下延迟支付与保兑仓融资的比较分析

选择两个阶段资金约束型供应链为研究对象,以零售商和单零售商组成的二级供应链资金不足作为前提条件,分析保兑仓融资和延迟支付融资对供应链绩效的影响。应用Stackelberg博弈模型以及报童模型进行分析得出:在以制造商为主导的博弈中,不论在哪一种融资模式下,制造商都可以设计出一个合理的批发价格,使供应链达到协调,而固定费用的设置则会影响零售商对两种融资方式的选择。

基于改进的保兑仓融资模式在港口大宗交易市场的应用研究

针对当前我国缺乏对港口大宗交易市场融资模式研究的现状,选择适合港口交易市场发展的保兑仓融资模式,并结合港口大宗交易市场的双重属性对传统的保兑仓模式进行了结构调整。在此基础上,运用Stackelberg主从博弈模型基于逆向归纳法研究了各参与主体的最优决策策略,并通过案例分析得出港口大宗原料供应商的回购价格越大或金融机构利率越低,生产制造企业均会通过扩大订购量获取更多的融资,这对自身和原料供应商的利润提升均是有利的。对金融机构而言,回购价格越大或利率越高,越有利于提高其收益,并有效防范金融风险。

保兑仓融资中供应链期权契约协调研究

受融资、用工成本增高以及原材料价格波动大等因素影响,当前沿海中小企业面临自2008年金融危机以来的新一轮生存困境。而融资作为影响因素之一,对中小企业及整个金融供应链有不可忽视的作用。本文将期权契约引入到保兑仓融资模式中,建立Stackelberg博弈模型对供应链系统及其成员的行为进行决策分析,提出了基于期权契约的供应链保兑仓融资各企业及系统利润的一个算法。并通过对集中型和分散型供应链下的决策研究,发现期权契约可以实现供应链保兑仓融资的协调,而且可以通过调整契约参数使节点企业分配供应链的利润,为金融机构以及陷入"倒闭潮"的中小企业提供参考。

基于修正后批发价格契约保兑仓融资供应链协调分析

本文运用修正后批发价格契约模型分析二阶供应链和保兑仓融资供应链协调问题,结果表明:二阶供应链因双重边际效应无法协调,不能按最优订货量执行以实现利润最大化;保兑仓融资供应链因消除双重边际效应可协调合作,并能按最优订货量执行,实现供应链最大利润。研究结论丰富了保兑仓融资供应链下,银行、供应商和经销商决策应当关注的变量、变量间的关系及求解过程。

基于期权契约的保兑仓融资模式优化研究

从保兑仓融资模式着手,发现该模式下潜在的货物质押风险会给银行带来损失,在此基础上引入期权契约,并运用报童模型比较引入前后的最优订货量和整个供应链的效率,结果表明引入期权契约后,融资企业的最优订货量和整个供应链的效率都有所提高,成功实现了对保兑仓融资模式的优化。

保兑仓融资模式下价格补贴契约的协调研究

文章选择两阶段资金约束供应链——单一制造商和单一零售商为研究对象,考虑了供应链中零售商自有资金不足的情况,构建了保兑仓模式下价格补贴契约模型,应用Stackelberg博弈模型分别求解出分散决策下制造商的最优批发价格和零售商的最优订货量以及集中决策下整个供应链的订购量和利润,并且研究了保兑仓模式下价格补贴契约能否协调供应链这一问题。研究发现:在保兑仓供应链融资中引入价格补贴契约,可以提高各参与主体的收益,进而提高供应链的绩效,实现供应链的协调。该研究丰富了这一领域的研究内容,研究的结论可以为企业所用。