保荐人的保荐期限

2000年10月中旬中国证临会公布的《创业企业股票发行上市保荐制度暂行办法》（征求意见稿）第三章和《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（送审稿）和第三章均比较全面，详尽地阐述了保荐人的责任，《保荐制度暂行办法》规定，保荐人的保荐期限为股票发行上市期间，股票上市当年的余下时间及其后的两个完整的会计年度，也就是说，保荐人的任期包括这三个连续的时,保荐人的任期息聘行无之日，应当至少包括公司股票上市时该会计年其余时间以及公司股票上市后至少两个完整的会年度，当上市公司与股票上市后至少两个完整的会计年度，当上市公司与原保荐人解除保荐协议时，应在三个月内聘请新的保荐人，新保荐人从继任之日起承担保荐责任，保荐期为该上市公司的剩余保荐期加上该公司保荐期的中断期间，相比之下，前一条规定比较明确，但不够完整，后一条规定的表述则比较完整，笔者认为，这里“至少”二字十分重要，这是对保荐人任期的最低要求，而不能仅仅限于此期限，这意味着，在创业板市场上，保荐人履行保荐责任贯穿于创业企业发行上市的全过程，法定的保荐期限从股票进入发行阶段就已开始，其间不仅要经过上市期间，还要还要延续到发行上市之后，规定保荐期限至少涵盖公司股票上市当年的余下时间及其后两个完整的会计年度，实际上，后一条规定就是香港《创业板上市规则》所述的保荐人任期的“最低期限”，但香港创业板保荐人的任期除此之外，还包括“任何固定期间”，香港《创业板上市规则》对保荐人的任期作了如下规定。

证券发行上市保荐制度的透视

证监会引入保荐制度的根本目的是为了进一步加快证券市场市场化的步伐,让发行市场上由市场机制引导资源配置,提高新上市公司的整体质量,带动投行业务向专业化、集约化发展。文章的出发点主要在于对保荐制度进行相关的制度经济学分析,以期对保荐制度进行深层透视。

我国创业板市场保荐人制度分析

我国创业板市场于2009年3月31日正式启动,推出创业板市场对建立多层次的资本市场体系意义重大。目前,创业板市场亟需解决的问题是控制风险,而控制风险的最直接手段则是引入保荐人制度。本文通过博弈模型说明保荐人制度的核心是保荐人奖惩机制的设计,通过成本收益模型进一步探究奖惩措施对保荐人行为的影响,并就保荐期限问题进行了简要分析。

保荐制:深化发行制度改革的重要举措

上市保荐制度已于2004年2月1日起正式实施,成为我国继审批制后,我国又一项新的股票发行制度。其主要内容包括:保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度;明确的保荐期限和保荐责任;持续信用监管和"冷淡对待"的监管措施。保荐制的实施将有利于提高上市公司质量;有利于提升券商等中介机构的执业水平;有利于提升金融监管机构的证券监管水平。

我国创业板市场保荐人制度分析

我国推出创业板市场已近两年,风险依然居高不下。控制创业板市场风险的最直接手段是引入保荐人制度。本文通过博弈模型说明保荐人制度的核心是保荐人奖惩机制的设计,然后通过成本收益模型探究奖惩措施对保荐人行为的影响,最后就保荐期限问题进行了简要分析。

证券市场保荐人制度的比较法考察

证券市场保荐人制度由保荐人资格、保荐责任和保荐期限三个核心要素构成。英国、马来西亚和香港证券市场的保荐人制度在全球最富代表性,这三个证券市场有关保荐人资格、保荐责任和保荐期限的法律规定和实践,对我国证券市场保荐人制度都具有一定的启发意义。其中,保荐人资格条件中有关资格申请人范围和诚信水平的规定,保荐责任中职业责任的分解承担机制和通过证券诉讼制度和证券赔偿制度配合保荐人连带责任的落实,以及保荐期限中的"终身制",尤为值得我国在完善证券市场保荐人制度时加以借鉴。