企业现金的保险期权价值模型:基于标准实物期权的分析视角

企业的现金能够给企业的正常经营提供保险,以免企业在面临流动性冲击的时候陷入不利局面,因此,企业的现金具有保险价值。利用实物期权的相关理论,对企业现金的保险期权价值构建了相应的价值模型,并利用该价值模型对企业现金持有的相关现象进行了解释。企业现金价值是一个状态依存变量,且与企业所可能面临的流动性冲击强度成正比。另外,企业现金的保险价值还与企业价值状态分布的概率相关,如果企业价值处于恶劣状态的概率越大,则企业现金的保险价值也越大。

基础设施项目保险期权定价方法探讨

本文将基础设施项目的风险转移方式项目保险与保险期权结合在一起,借助期权对项目保险的风险进行有效控制,进一步分析了期权的风险规避原理,并对基础设施项目保险中的期权定价方法进行了探讨。

农业保险定价方式创新研究——农产品价格保险期权定价方法探析

农业作为固国之本,农业保险在我国推出已久,近年来,农业保险在保障农产品价格和降低道德风险方面发挥了显著作用,但核保核赔的复杂化以及交易成本过高限制着农业保险的推广和普及。因此,本文力图通过创新农业保险机制,即对开发"保险+期货"定价方式的探索,并利用期权进行产品定价来解决上述问题。本文首先对农产品价格保险定价方法进行梳理,甄别不同保险定价方法的优缺点,并引入到"保险+期货"产品中。然后,厘清期权定价方法对农产品价格风险的定价机制,构筑期权定价模型,对"保险+期货"进行定价定位。最后提出相关结论和建议,为农产品保险定价方式的创新提供可行的思路与方法,有利于农业保险的推广和应用。

“保险性质”期权定价模型及其应用研究

针对传统期权风险大的特点,以欧式看涨期权为基础提出一种风险小、价格低的特殊期权———"资产保险性质"期权,即期权买者出于对标的资产的保险目的,签订期权合约后,若标的资产价格上涨,期权买者将其一部分收益支付给期权卖者,以这种交易方式对传统期权产品进行改进并重新定价,从而得出"保险性质"期权及其定价公式。针对和传统期权的价格变动状况,用Excel进行了模拟比较,证明了"保险性质"期权价格低(吸引期权买者)、风险小(利于期权卖者的风险控制)的特点。"保险性质"期权产品的开发将对我国各类金融市场的建设具有现实意义。

基于“期权+保险”的金融助农运作模式研究

为了更好地保障农户的收益,促进农户、购买商和政府三方的可持续发展,在原有“期货+保险”模式的基础上进一步提出“期权+保险”的新模式。通过两种模式对比分析发现“期权+保险”新模式更具优越性:从运作模式上看,“期权+保险”模式考虑农产品价格下降带来的风险和减产带来的损失,兼顾购买商采购成本,同时还引入政府部门作为参与主体;从盈利模式上看,农户收益与购买商的成本是对立的两极,原有的“期货+保险”模式在权衡之下放弃了购买商的利益,而选择将农户的利益最大化,不利于金融助农可持续发展,而“期权+保险”模式可以在政府补贴和不补贴两种情况下,权衡农户收益和购买商成本的均衡值,实现了总体利益的最大化。

保险期货、期权与再保险模型研究

一直觉得保险与期权有相通之处，cox、schwebach（1992）的文章用数学推导了二者之间的关系，本文以他们的文章为基础，说明了保险期货、期权和再保险的关系，并对他们文章中的一个可疑之处进行了改动。

保险风险证券化:资本市场的保险创新

随着自然灾害造成的损失日益加重 ,保险风险证券化作为一种分散风险的途径在资本市场上出现并得到迅速发展。本文分析了保险风险证券化的产生背景、原因和当前的运作方式 ,并论述了保险风险证券化的优势以及对我国保险创新的启示。

流动性期权定价及其应用研究

通过分析流动性资产所蕴藏的投资性期权与保险性期权特征,借鉴传统的交换期权模型和Black-Scholers期权模型构建流动性期权定价模型,并分析期权价值的敏感性。研究结果表明:项目的延迟投资机会成本对流动性投资期权价值的影响较为突出,公司避免低价融资损失的期望均值与流动性保险期权价值呈正相关关系,投资项目的价值风险与成本风险增加均会降低流动性投资期权价值。因此,企业在评估流动性价值进而判断其合理持有期限或规模时,应综合考虑上述因素的影响。

房地产业流动性期权定价及其实证研究

流动性除了具有账面价值外,还蕴含着保险期权价值,能够帮助企业避免因流动性不足引发的破产风险,因此合理地评价流动资金的保险价值对企业的长期可持续发展至关重要。文章以房地产企业为例,创新地运用B-S模型计算流动性的保险期权价值,并通过比较流动比率与流动性保险期权价值的关系发现:在一定范围内,房地产企业的流动比率与单位流动性的保险期权价值呈现反向相关关系,且存在提升流动性保险期权价值的最优现金比率,房地产企业需要根据流动性的保险期权价值,动态地调控现金持有量的最优规模。

我国保险公司偿付能力研究

从监管的角度看 ,保险公司的偿付能力分为技术性偿付与持续性偿付两种。我国保险公司偿付能力不强主要体现在资本金数量过低 ,资本盈力能力差及经营不规范等方面 ,应该逐步放松对保险公司进入资本市场的限制 ,利用资本市场扩充自己的资金力量 ,提高自身的偿付能力。

中国证券市场上执行OBPI与CPPI策略比较研究

基于期权的投资组合保险(O ption-Based Portfo lio Insurance,OBP I)策略和恒定比例投资组合保险(Constant P roportion Portfo lio Insurance,CPP I)策略是两种广泛应用的投资组合保险策略。介绍了OBP I与CPP I策略的理论基础,针对我国证券市场,提出了实证研究的基本假设、操作方法以及绩效评价准则。实证结果表明,OBP I与CPP I策略都能达到预先设定的保本目标;在股市持续上涨时,OBP I策略的表现强于CPP I策略,其他市场状况则不如CPP I策略;在整体绩效上,两者之间的关系受投资期限和CPP I策略乘数取值的影响。

金钱的呼唤——西方证券流通探秘

历史是在呼唤中固执前行的自信老人! 贫困的挽留与黄金的诱惑,赋予呼唤以庄严的选择:走向诱惑还是听从挽留? 那位神奇的巨人——证券流通市场,终于踏出一片美妙的绿洲!呼唤的金钱与金钱的呼唤开始碰撞,闪烁出璀璨的物质文明之光! 于是,自信的老人相信了这位陌生的巨人……

方兴未艾的保险衍生品及证券化工具

方兴未艾的保险衍生品及证券化工具○任黎鸿进入９０年代以来，美国财产（意外）保险业遭受到飓风、地震等巨灾所致高额赔偿的严重打击。更糟糕的是，由于人口的集中和财富的增长，巨灾的发生频率及次平均损失额均已大为提高。据估算，包括加利福尼亚地震和佛罗里达飓风等...