证券风云启示录之三:“信交风潮”

证券风云启示录之三：“信交风潮”□李树启金雪军中国近代金融史上的著名的“信交风潮”发生于１９２１年冬，它是旧上海金融市场的一次猛烈的金融风潮。在中国土地上最早出现证券交易是在清末。但如同股票在中国的出现一样，最早在中国土地上从事有价证券交易的机构是外...

试析1921年"信交风潮"的影响

1921年"信交风潮"是近代中国经济史上一次严重的金融危机,对近代中国社会产生了深远影响,其影响是双重的,既有破坏性的一面,也有建设性的一面。破坏性的一面是显而易见的,占主导的,建设性的一面是次要的。

1921年“信交风潮”与近代上海证券市场

1921年“信交风潮”实质上是一次严重的金融危机,由滥设交易所和信托公司所致,危害巨大,影响深远。它给近代上海证券市场的发展以沉重的打击,产业证券市场首当其冲,风潮后,股票交易跌入低谷,公债交易取而代之,成为证券市场的“主角”。

一九二一年上海的信交风潮

公元一九二一年,在旧中国经济中心的上海,发生了一场震惊中外的金融风潮。在短短的几个月内,一阵风似地开设了数以百计的各式各样的交易所和信托公司;但一刹那间,风云变幻,几乎又全都倒闭了。潮来得快,去得也快,造成了巨大灾难,这就是我国金融史上有名的“信交风潮” 事情的经过是这样的:一九二○年七月,虞洽卿等人在上海创立了一家证券物品交易所,这是我国商人自办交易所的嚆矢。(在它以前,上海日商已开设了一家“取引所”。

“信交风潮”与近代上海华商证券市场的管理

本文通过对"信交风潮"的经济学分析,认为:1921年在上海爆发的近代中国这场大规模的金融风潮,是政府疏于监管的集中体现,在风潮中,中国政府从中央到地方在租界当局的配合下,采取积极有效的监管措施,从而使这场风潮得以很快平息。而此次风潮更是成为了近代上海华商证券市场管理体制的转折点,标志着近代上海华商证券市场从自由放任型向政府监管型的转变。由此引发的历史启示是,证券监管虽然必要,但必须理顺政府与市场的关系,做到政府监管与行业自律的协调发展,如此,才能保障证券市场的健康发展。

证券交易所的出现和“信交风潮”的发生

一、第一批设立的京、沪三家华资证券交易所在旧中国,证券交易所的出现也与银行、保险公司的出现一样,是先有外商的,然后才有中国人自己办的。以开拍外商在华企业股票为主的上海众业公所(前身是1891年成立的上海股份公所)于1905年就成立了,而中国人自己欲办交易所向主管部门提出开业的申请已在1916年冬,第一家正式开业的北京证券所则是在1918年6月。不论是上海交易所或是北京证券交易所,它们发动、筹办设立证券交易所的时间,都是在第一次世界大战期间中国资本主义发展时期。

1921年“信交风潮”

中国自己发行和买卖企业股票始自晚清洋务运动时期,1872年的轮船招商局是第一家发行和公开买卖股票的企业。在19世纪80年代,上海甚至出现过发行和买卖中国企业股票的小高潮。此后历经约半个世纪,经北京政府于1919年批准,又经过一年左右筹备期直到1920年7月1日,上海证券物品交易所才正式开业,加上1918年北京成立的北京证券交易所以及1921年5月在上海开业的上海华商证券交易所,三家证券交易所的成立标志着中国的证券交易和股票买卖进入了证券交易所时代。

近代五次金融风潮评述

清末民初，随着社会经济的发展，中国近代金融业也进入了一个逐步发展的时期。帝国主义在加紧对中国资本输出的同时，继续扩大商品输出，极大地动摇着中国自然经济的根基，也促进了中国城乡商品经济的发展。商品货币流通领域的扩大，使中国金融市场也更加扩大。但是近代金...

试论民国时期信托业

试论民国时期信托业戴新华信托业作为与银行业、保险业相并立的一项金融业务，三者共同构成一个完整的金融体系。信托公司号称“金融百货公司”，日本更称之为“容器”，在融通资金，管理财务，流通商品等方面起着广泛的作用。中国的信托事业始于本世纪初，它一诞生就脱离...

论我国信托投资事业的发展

我国的信托投资事业是在1920年左右从日本引进,首先在上海等大城市开办起来的,迄今已有70余年的历史。它在我国的出现和发展经历了一段艰难曲折的过程。在新中国成立前,中国处于半封建半殖民地的社会环境中,商品经济不发达,信托投资事业在中国一出现,就受到“民十信交风潮”

第六讲 我国银行信托业务展望

一、简单的回顾 银行信托业务又称金融信托,它是一门专门的社会经济学科。银行信托业务有自己的特点和发展规律,是其它银行业务所不能包含与替代的。从本世纪二十年代末开始,金融信托在旧中国由国外引进、创设,断断续续至今,虽说只有六十余年的历史,却走过一段艰难曲折的路程。

民国第一次金融危机的爆发及其启示

1921年,全国各大城市爆发了一场以信交企业为中心、以股票暴涨暴跌为特点的金融危机,史称"信交风潮"。这场金融风潮的爆发给近代中国金融市场乃至整个经济运行造成了巨大的破坏性影响,不但使得金融系统的正常运作和信用事业遭到破坏,而且导致生产领域投资减少、失业群体增加,给社会带来巨大动荡。考察和分析这场金融风潮,对于我们今天如何应对和规避金融风险和金融危机,具有很大的借鉴价值。它告诉我们,资本市场要想健康地发展,必须要与国家自身经济实力相一致,必须以企业的总体发展为基础,必须对证券交易与证券交易所进行严格监管,建立健全金融危机的预警机制。

简论近代中国期货市场的产生和发展

近代中国社会经济的发展,为期货市场的产生和发展提供了经济基础。同近代中国的坎坷命运相照应,近代中国期货市场命运多舛。但它建立了一套较为完善的组织机构,初步进行了立法,为我们留下了深刻的经验教训。

中国期货市场的产生、改革与发展

3.抗战结束时期的“递交” 抗战结束后,时局相对稳定,旧中国各地的证券交易和期货交易逐渐步入正轨。1946年9月,上海证券交易所股份有限公司成立,共有证卷和物品两个市场,经纪人230人。天津证券市场的原华北证券交易所也复业,上市股票达23种。刚开始,由于股市疲软,业务冷清,经纪人申请退出者不断增多,故而,人们举办延期交割业务,又称“递交”,实为变相的期货交易。结果,极大地刺激了证券交易的活跃,吸引了大量的社会游资。据统计,许多居民都参加了证券的期货交易,整个上海滩证券市场吸引游资大约1500～2000万元之间,从而导致交易市场的短暂繁荣。

我国股份制发展简史

我国股份制发展简史陈涌泠近代股份制经济已有三百多年的历史。早在１７世纪，股份制在英、法、荷、西班牙等欧洲国家相继出现。到１８世纪后期，欧美各国的股份制蓬勃发展。美国证券交易始于１７９０年，１７９１年建立的美国第一合众国银行发行了大量股票，在波士顿、纽...

中国期货市场的产生、改革与发展

一、旧中国期货市场的产生、发展与消亡 (一)旧中国期货交易的产生、发展及时代背景 和世界各国期货市场的产生和发展都有其特殊的历史背景和条件一样,旧中国的期货市场萌芽于19世纪末、29世纪初,根源于半殖民地经济。一方面,商品经济的发展在一定程度上有发展中国期货交易的需求;另一方面,清朝末年,清政府腐败无能,外交上采取妥协投降政策。鸦片战争之后,外国资本主义在经济上残酷地掠夺中国人民,外国商品不断涌入,各国侵略者在中国建工厂、办洋行、开银行,占领中国的市场,企图控制中国的经济命脉。这时。

旧中国股市奇闻忆趣

旧中国股市奇闻忆趣文阿祥旧中国的股市，有它丧失体面、耻辱、贿赂和腐化的一面，构成一系列特有的和耸人听闻的奇闻趣事。兹略举一二，以飨读者。橡皮泡沫１９１０年，上海发生了我国证券史上第一次股票风潮──橡皮风潮。１９０３年，英国商人麦边在上海设立以经营橡园...

中国股票百年回眸

中国早期的股票及股市 中国的最早的股票至少可以溯源到明清时期,当时就有以契约形式存在的原始股票。这是目前证券研究界大致认可的说法。至于在明清以前是否有类似股票的票证出现,笔者认为仍有进一步研究探索的必要。

上海金融界“民十风潮”述略

“民十风潮”亦称“信交风潮”,系指1921年发生于上海的大量交易所和信托公司旋启旋闭的事件,其实质是一次较为严重的金融危机。该风潮“波动之巨,影响之大,在经济史上永留下不可掩没之污名”。

白银风潮

在本专栏里,已先后谈过1883年的金融风潮、1910年的橡皮股票风潮和1921年的信交风潮。