现代资本结构理论的新发展及其评价

资本结构理论是现代公司财务理论研究中十分重要的部分,它与投资理论,股利政策理论并称为“财务理论”的三大核心内容。20世纪50年代后,经过经济学家的不断努力,其研究深度与研究范围都有了很大拓展。特别是20世纪70年代以来,代理成本、信息不对称等理论的引入,开拓了资本结构理论研究的更为广阔的领域。本文对20世纪70年代以来的资本结构理论的发展作一综述并进行评价,以期为我国公司的融资决策提供一些有益的启示和借鉴。

董事高管责任保险与上市公司内部控制质量

本文基于沪深上市公司2009-2017年的数据,实证研究董事高管责任保险对上市公司内部控制质量的影响,结果表明:一是董事高管责任保险的引入能够显著提升上市公司内部控制质量;二是董事高管责任保险的责任限额越高,上市公司内部控制质量越好;三是董事高管责任保险引入时间越长,上市公司内部控制质量越高;四是上市公司产权性质及外部治理环境的变化对董事高管责任保险与上市公司内部控制质量之间关系的影响不显著。上述研究结论带来的启示:一是要加强对董事高管责任保险与公司内部控制之间关系的研究,全面、准确掌握董事高管责任保险对公司内部控制的影响机理和作用路径,为引入外部治理机制、促进提升公司治理水平打下基础;二是要营造有利于促进董事高管责任保险持续健康发展的环境,从完善法律法规制度、健全监管政策指引等多个维度,引导保险公司创新发展董事高管责任保险,扩大这项保险的覆盖面,打造保险业与上市公司共赢发展的新纽带。