-
题名高频交易:现状、理论与监管
- 1
-
-
作者
李路
章玉贵
贺宇倩
-
机构
上海外国语大学国际金融贸易学院
上海外国语大学国际金融贸易学院党委
上海师范大学商学院
-
出处
《保险研究》
北大核心
2024年第7期3-17,共15页
-
基金
教育部人文社会科学研究规划基金项目“私募基金绿色治理对企业低碳创新的影响机制研究”(23YJA790041)资助。
-
文摘
经过二十余年发展,高频交易已经成为海外市场主流的交易模式,学术界对其的认识也从初期的一致赞誉演变成如今的众说纷纭。首先,从理论研究而言,高频交易的复杂性在于如何处理信息与价格的关系、信息的构成结构、信息效率与做市效率的权衡这三个关键性问题。其次,从实证研究而言,检验的核心始终是高频交易与市场流动性、市场稳定性和市场效率的关系,争论之处在于上述关系在区分正常与极端市场、真实与虚幻流动性、信息与做市效率之后的结论大相径庭。最后,当高频交易的交易量占比过大之后,其与散户投资者、机构投资者、分析师之间甚至是高频交易内部产生了诸多利益冲突。本文旨在梳理高频交易的发展脉络和人类对于高频交易的认知过程,为学术研究和监管政策提供参考。
-
关键词
高频交易与市场效率
价格与信息的关系
信息效率与做市效率
-
Keywords
high-frequency trading and market efficiency
the relationship between prices and information
information efficiency and market-making efficiency
-
分类号
F830
[经济管理—金融学]
-