私有信息、个人投资者行为与股价异常波动

股价异常波动危害投资者权益和股市安全,厘清股价异常波动的原因对于股市监管具有重要意义.本文从个股高频数据中提取股价中的私有信息含量,检验私有信息与中国A股市场个股异常波动的关系,并基于独特的账户数据分析个人投资者行为在这一关系中的作用.结果表明,排除市场因素的影响后,无论是否有公司层面的消息发布,私有信息都与股价异常波动的发生概率显著正相关,而个人投资者在这一关系中发挥了中介作用.进一步的研究发现,个人投资者的中介作用在股价暴涨和暴跌时有显著的非对称性:在股价上涨过程中,私有信息促进了个人投资者跟风买入的助涨行为,增大了股价暴涨的概率,而在股价下跌过程中,私有信息抑制了其抄底买入的止跌行为,也增大了股价暴跌的概率.本文的启示是,中国股市个股暴涨常常受到机构投资者和个人投资者的共同推动,而个股暴跌则是伴随机构投资者推跌和个人投资者提供流动性稳定股市的过程.

私有信息、突然袭击与战争爆发--以巴以冲突和乌克兰危机为例

借助战争研究中的议价理论和突然袭击理论,以博弈中的信息和情报因素为焦点,系统分析巴以冲突和乌克兰危机爆发的原因,有助于在理论和现实层面加深对战争爆发问题的理解。战争的议价理论认为,与行为体自身军事实力和作战意愿相关的信息是私有信息,而行为体存在错误呈现私有信息的动机,这导致各行为体在互动中始终怀疑对方会错误呈现私有信息,这是导致战争爆发的原因之一。在巴以冲突和乌克兰危机中,哈马斯和俄罗斯都曾试图展示自己的军事实力和作战意愿,希望迫使以色列和乌克兰改变立场,但并未奏效。两场危机同时显示出私有信息并不完全“私有”,以色列和乌克兰在冲突爆发前获取的信息足以预示冲突即将发生,但这并未阻止冲突的最终爆发。国际环境中的噪声、情报机制的内在缺陷、错误认知和防御方的反制行动困境等因素,是造成行为体信息和情报分析错误的重要原因。研究结果显示,冲突双方在研判对手的能力和意图时会面临信息和情报分析能力不足的问题,这一约束因素对于理解冲突爆发具有重要意义。

保护私有信息的空间最近点对协议

安全多方计算是当前信息安全领域的一个研究热点,保护私有信息的最近点对是一个特殊的安全多方计算问题,在商业、军事等领域都有重要的应用前景。基于半诚实模型和认证信道,设计了向量差最小值协议,利用同态加密方案构建了一个求解保护私有信息的最近点对协议,并对此协议的正确性进行了理论证明,对其安全性和复杂度进行了理论分析,结果表明该协议性能优于现有协议。

机构投资者信息搜寻、公开信息透明度与私有信息套利

本文利用特有的机构投资者私有信息搜寻数据,研究了机构投资者的信息搜寻、透明度与私有信息套利的关系。本文的研究发现,机构投资者的信息搜寻和信息披露的透明度降低了私有信息套利,而且机构投资者信息搜寻、信息披露透明度在私有信息套利严重的公司对降低私有信息套利的作用更加明显。同时,本文的研究结果也表明,机构投资者信息搜寻与信息披露透明度对私有信息套利存在交互效应,随着信息披露透明度的提高,机构投资者信息搜寻对私有信息套利的边际效应下降。

基于复杂网络的私有信息共享对机构投资者羊群行为的影响

以2003~2019年中国A股上市公司为样本,从复杂网络视角探讨私有信息共享对机构投资者羊群行为的影响。研究发现:网络中的私有信息共享容易引发机构投资者羊群行为,尤其是买方羊群行为,这一作用在市场震荡期更明显;当公开信息质量更低、机构投资者信息收集能力更强时,私有信息共享对机构投资者羊群行为的影响更显著。进一步研究发现,私有信息共享所引发的机构投资者羊群行为提高了股价同步性,属于真羊群行为,信息共享并不能促进更多的私有信息融入股价。

大数据背景下私有信息泄露对供应链成员企业竞合关系影响的研究

为了研究大数据背景下私有信息泄露对供应链成员企业竞合关系的影响，构建了面向大规模定制的原始合作供应链模型以及私有信息泄露后的三种竞争供应链模型。对三种竞争模型中竞争方进入供应链的条件、最优价格、最优利润进行了分析之后又对三种竞争模型中竞争方与被竞争方的利润差进行了横向比较。研究发现：在大数据私有信息泄露背景下，当情报获取成本较高时，供应链成员企业会选择合作；当情报获取成本较低时，供应链成员企业会选择竞争并最终形成单一中间代理的供应链成员企业结构，为政府预测供应链发展方向并制定相应的引导政策提供了理论依据。最后通过数值分析验证了相关结论的有效性。

独立董事的执业身份与关联交易中的私有信息

本文揭示独立董事的特定执业身份有助于其发现关联交易的私有信息,以2004-2015年沪深两市A股上市公司为样本,按照是否具有国家法定职业资格以及相关执业经验定义执业型独立董事,检验其对关联交易中私有信息的监督作用。研究结果显示,聘请执业型独立董事的上市公司在关联交易中私有信息较少,而股权制衡水平的提高,会降低执业型独立董事的监督作用,高质量的外部审计会增强这一监督作用。研究结论证明了具有特定执业身份独立董事的积极监督作用,为推动独立董事规范化提供了理论支持。

保护私有信息的范围搜索算法

合作计算的任务可能发生在彼此互不完全信任的各方之间,此时各方参与运算只是想知道最终的结果,而不希望自己的隐私信息被别人获取.安全多方计算所要解决的正是合作计算的隐私保护问题,它能够在保证各方输入的隐私数据安全性的同时获得正确的计算结果.本文考虑学术界一直悬而未决的保护私有信息的范围搜索问题,并且基于安全多方计算的理论和方法实现两类范围搜索协议,同时对它们的安全性、时间复杂性和通讯复杂性进行详细的分析讨论.在本文最后,我们将范围搜索协议应用到保护私有信息的DBSCAN算法中.

偏振旋转的量子私有信息检索方案

私有信息检索是安全多方计算的重要问题。传统对称私有信息检索(SPIR)的很多假设在量子信息机制下非常脆弱,其安全性受到挑战。目前已提出的量子私有信息检索大都不易实施,该文提出基于偏振旋转的对称量子私有信息检索协议和实验方案。实验方案利用单光子的偏振旋转产生量子密文,不需要复杂的计算,便于硬件实现。协议的无条件安全性由量子力学Heisenberg测不准原理及不可克隆原理保证,并增加了用户诚实性检测,在所提出的非诚实合作模型下,非诚实用户的恶意行为不会造成隐私的泄露,在安全性、鲁棒性、抗第三方窃听等方面均优于经典环境的多种方案。

保护私有信息的文本信息隐藏检测算法

文本信息隐藏检测算法可以区分正常文本和含有隐藏信息的生成文本,如何安全地实现多方合作的文本信息隐藏检测是个尚未解决的重要问题。为此,该文提出了基于同态加密系统的保护私有信息的文本信息隐藏检测算法。该算法安全地实现了文本信息隐藏的两方合作检测过程。合作执行该算法,检测算法的参数持有者和待测样本持有者可以使后者安全地得到待测样本的检测判定结果,并且在合作的过程中,双方的私有信息都不会泄漏。分析显示在多次合作的情况下,算法仍然是安全的;该算法的通信复杂度和计算复杂度都是O(m 2),这里m是其所使用的常用词词典中词语个数。实验结果证实了新算法的运行效率。

基于私有信息保护的线性回归安全算法

企业间进行合作时,经常涉及到对来自多个企业的数据信息进行分析。在某些情况下,由于这些数据涉及到各自的私有信息,如果不能保护这种私有信息,企业不愿意公开这些数据信息,但可能愿意提供这些相关数据的总体特征。基于这样的思路,针对企业数据的同构和异构两种不同分布方式,以及Paillier同态加密的两个主要性质,对合作企业的数据进行隐私计算,从而实现了企业间私有信息的合作线性回归分析。

矿产资源开采的管理有效性——探明储量、私有信息与过度开采

本文建立了一个简约的两期模型,结合我国资源管理的现实,分析了不可再生资源开采问题。本文认为,在资源短缺的情况下,即使政府想实现跨期福利的最大化,但由于开采企业拥有探明储量的私有信息,代际靠前的企业会夸大探明储量,从而导致过度开采,使得最优开采计划无法实现。本文讨论了过度开采对不同经济主体的福利效应,并提出了相应的应对思路。

保护私有信息的集合交集协议

研究了安全多方计算中的保护私有信息的集合交集问题。在半诚实模型下,基于点积协议设计的两方集合交集协议,复杂度为O(ntp);设计的三方集合交集协议,复杂度为O(2ntp)。给出了协议的正确性理论证明,并对其安全性和复杂度进行了理论分析,性能优于现有协议。最后,给出了协议的推广应用以及不足。

中国股票市场公开信息、私有信息对流动性的影响研究

为探究中国市场环境下信息对流动性的影响,把信息分为公开信息与私有信息,将交易量作为公开信息代理变量、VPIN作为私有信息代理变量,采用中国A股2012至2015年的日度数据探究了公开信息、私有信息对流动性的影响。研究表明,公开信息负向影响买卖价差,正向影响最优报价深度,从而增强了市场流动性;而私有信息及其滞后项正向影响价差,降低了市场流动性,且对流动性存在持续性影响。当公开信息与私有信息共同作用于流动性时,私有信息削弱了公开信息对市场流动性的增强作用,而私有信息并未受到公开信息的影响。

具有低编解码复杂度的私有信息检索

目前的私有信息检索方法大都是基于线性组合运算的,这些方法具有较高的计算复杂度。针对这一问题,提出一种基于CP-BZD码的私有信息检索方案。其中,Combination Property具有组合性质,Binary Zigzag Decoding是二进制锯齿解码。在(n,k)CP-BZD系统中,k个原始数据包被编码为n大于等于k个编码数据包,n个编码数据包中的任意k个可以解码得到原始的k个数据包,且该解码可由二进制锯齿解码算法实现。用户想要从分布式存储系统中下载单个文件,系统中存储的多个文件是以CP-BZD编码方式存储在节点上的,且系统中不存在互相串谋的节点。该方案的运算是基于二进制的移位加运算,计算复杂度显著低于基于线性组合的乘除法和矩阵求逆操作。该方案适用于任意的(n,k)系统,并且计算复杂度和通信成本都相对较低,在私有信息检索中具有较大的研究和应用价值。

私有信息、会计信息透明度与分析师盈余预测

本文以2013—2018年沪深A股上市企业财务数据为研究对象,从透明度和分歧度两个层面对分析师盈余预测进行解释,实证检验会计信息透明度与分析师盈余预测关系,并进一步将私有信息引入至两者关系研究中,研究发现:会计信息透明度能显著提升分析师盈余预测的准确度,并抑制其分歧度;私有信息显著削弱会计信息透明度与分析师盈余预测之间的相关性。

交易纪律和私有信息对机构投资者超额报酬的影响

依据台湾股指期权成交档、委托档和持仓档等日內数据,参考Fishe and Smith(2012)方法识别出获得超额报酬的外资和本土机构投资者,对应的比例分别为50.6%和44.9%。考量获得超额报酬的来源,结果发现:外资和本土投资者确实拥有私有信息;交易纪律对机构投资者的绩效有显著的影响,外资和本土机构投资者中分别有78.3%和69.6%的超额报酬得益于交易纪律;交易纪律和投资者的信息优势存在交叉效应的影响。

董事会多样性与公司绩效的关系——高管薪酬中私有信息的中介机制

文章以高管薪酬中的私有信息为中介,研究了董事会多样性对公司未来绩效的影响。基于资源依赖理论和信息决策理论,探索董事会多样性影响公司绩效的机制,重点关注董事会多样性与高管薪酬中的私有信息的关系以及这种私有信息与公司未来绩效的关系。利用2005年～2017年中国沪深两市上市公司为样本进行检验,发现董事会多样性能促进董事会在制定高管薪酬时使用更多的私有信息,即高管薪酬中的私有信息是董事会多样性与公司未来绩效的中介变量。董事会任务相关多样性与公司未来绩效正相关,高管薪酬中私有信息的使用部分中介高工作相关多样性与公司未来绩效的关系;低工作相关多样性完全中介私有信息的使用与公司未来绩效之间的关系。

保护私有信息的回归关系推断

回归关系推断是统计分析领域中的重要基础内容,其运算形式较为复杂,导致了安全解决方案的效率低下.为了解决安全双方模型下多元回归的统计推断问题,提出极大似然估计、残差平方和与总平方和的安全协议.并依据运算本身的特点,经过对共享矩阵连乘操作规律的数学分析,提出简化运算的方法,使得交互次数大幅减少.同时对其可应用领域进行了展望.