信用债务违约的解剖与政策建议

近年来,伴随我国信用债券市场的快速发展,企业债务违约事件日益增多,特别是2018年之后,信用债务违约表现出了违约规模与数量大幅攀升、违约主体与涉及行业持续扩大等市场特征。在刚性兑付逐步打破的背景下,信用债务违约风险在未来或将进一步上升。基于此,应继续健全信息披露和企业信用评级,鼓励专业金融机构进行违约债券投资,并根据债券实际情况实施分类处置,同时多方位健全信用风险预警及监管机制,从而有效防范信用债务违约,维持债券市场健康发展。

新常态下企业信用债务违约风险处置对策建议初探

2009年以来企业投资项目失败,产生了许多烂尾楼、烂尾项目、僵尸企业……经济原来比较发达、制造业比较集中的长三角等地区所受影响更为严重,当地政府积极协调银行通过贷款周转、平移等方式,暂缓了企业债务风险的蔓延,但在国内外需求放缓的背景下,要真正化解企业信用债务危机,新一轮企业债务重组、企业兼并等去杠杆、去产能的风险处置势在必行。

混合共同担保人内部追偿权之制度检视——基于债务人信用的视角

对于混合共同担保人内部追偿权问题是采用"肯定说"还是"否定说"的争论从物权法时代一直持续到民法典时代,然而基于法教义学的纯粹法学分析是无法得到满足市场需求的结论的,对于混合共同担保人内部追偿权争议的平息应该基于担保制度之基本功能作为出发点来探讨,核心是对于债务人信用的坚定保障,最后落脚到民事法律的基本价值来检验,以债务人信用为衡量标准的兼顾"肯定说"与"否定说"的双轨化追偿规则既契合以保障债务人信用为核心的制度功能,又能够做到不抵触民法基本原则的基本价值。然而随着市场经济的不断发展,担保功能需求的丰富化,修正化的"否定说"即原则上采"否定说"的同时对于有违公平原则的案例采"肯定说"的方案更有利于当前争议的解决。

试论债务信用矛盾激化对社会治安的影响和法律对策

当前,不安定因素中因信用纠纷引发的比重不断增加,信用性的违法犯罪案件呈上升趋势,涉债犯罪出现新动向和新形式。因此,应尽快制定和完善民事执行法律,建立比较完整的个人信用评估体系,提升现有法律执行措施的强度,着力打击合法形式掩盖下的恶意侵财、诈骗犯罪,加强法治意识,发挥正常经济调控功能。

债务结构、政府干预与市场环境

使用2002—2005年上市公司的面板数据对上市公司负债融资结构的影响因素研究发现:除一些企业内部的具体因素影响了企业的债务结构外,企业外部环境因素也影响了企业的债务结构。尤其表现在,企业所处地区的政府干预越多,市场化程度越低,法治水平越差,银行债务占总负债的比例越高;企业所处地区的政府干预越少,市场化程度越高,法治水平越好,信用债务占总负债的比例越高。

标准-普尔政府信用等级评价体系:分析与启示

标准—普尔政府信用等级评价体系(Standard&Poor'sSovereignCreditRatings)是国际上著名的对政府债务信用等级进行评价的体系,也是全球金融市场政府债券投资者“首瞻”的投资风险指示器之一。本文根据总部设在英国伦敦的标准-普尔政府信用等级评估集团(Standard&Poor'sSovereignRatingsGroup)公布的评价体系和有关材料对该体系进行分析,阐明其价值取向、内容结构和分析方法,探讨影响政府债务信用风险的重要因素,作为进一步改善我国政府债务信用等级的启示与参考。

乡镇企业改制与财政信用管理

一、乡镇企业改制问题。我镇原有镇级企业26户,村级企业92户,合资合作企业42户,至1997年8月底,改制了32户,其中改为股份合作制的企业26户,占改制总量的81％。从总体趋向看,乡镇企业改制的形式,除租赁、个人承包外。

信用资产构成基础及其阶段性特征分析

信用取决于企业拥有的各项资本资源,这些资本资源体现了企业的存续、发展和增值的经营能力,是企业信用资产的构成基础。随着企业的创立、成长、成熟到衰退关闭,各项资本的结构、价值和组合效应也在不断变化和发展,这种随着企业生命周期变化的资本特点,使得企业信用资产特征不断变化,呈现出周期性特征。这种周期性特征影响着企业各阶段的金融策略和金融战略。

2014年信用债展望与投资策略:安全重于收益

今年以来,信用债基本面恶化,企业杠杆率过高,已经超过了日本韩国危机之前的水平,同时债务效率下降,微观上产能过剩问题仍没有得到缓和,地方债务负担愈加沉重。本文总结了2013年信用债的相关问题,指出当前信用债与政策性金融债的利差在历史中位数以下,性价比不高,中期又面临信用风险上升,结论认为,2014年信用债投资安全重于收益,建议采取防御策略。

论信用卡债务与银行贷款不适用利率管制规则

信用卡逾期债务、银行贷款、民间借贷属于不同种类的法律关系,对前二者不应适用关于民间借贷的司法解释。对民间借贷进行利率上限管制的理由包括分配正义、防止机会主义、扶助贫弱等,这些均不适用于银行贷款和信用卡逾期债务。信用卡逾期债务具有违约金性质,是对较长免息期的一项对价。司法者应对现实中这一具有合理性的金融规则保持谦抑,避免作出不适当的类推。

金融化背景下债务驱动型住房市场信用重构研究——基于三维信用论

经济金融化的过程是债务扩张的过程。在住房市场持续繁荣的预期下,住房产品兼备优质投资品和优质抵押品特征,因此大量债务聚集在住房部门。然而,债务只是信用的载体,债务背后的信用结构是维系住房经济的基础。通过梳理住房金融化下住房市场主体的行为逻辑,提出"债务-信用"运行机制框架,分析了该机制的产生逻辑和单一债务-信用链条的内生性风险后,特别强调了房地产开发企业信用在此框架下的核心作用。房企在系统中的特殊性决定了,一旦发生大规模的房企违约或破产状况,整个住房系统信用结构,而不仅仅是房企自身信用都会遭到严重破坏,而重构信用需要极高社会成本,因此前馈管理显得尤为重要。三维信用论为住房市场系统内主体信用风险评价提供了更加丰富的理论内涵和实践工具。

中国信用卡债务之谜:高息循环负债缘何增进低息资产持有

根据套利理论,信用卡高息负债会激励持卡人减持低息资产。然而,现实中却出现了信用卡债务之谜,即信用卡高息负债反而会倒逼持卡人增持低息资产。如何理解偏离经典理论预见的现实迷局?本文运用双重栅栏模型实证考察了信用卡循环负债行为对低息资产持有决策的影响,并基于因果中介效应方法揭示了其作用机理。研究发现:信用卡循环负债行为显著地增强了持卡人持有低息资产的倾向、增进了低息资产持有水平,信用卡债务之谜在秉持节欲主义消费观的中国情境下也存在;通过替换核心变量、改变模型设定、考虑样本选择偏误和双向因果等一系列稳健性检验,基准模型结论依然成立;因果中介效应机制分析表明,高企的信用卡循环负债正是通过强化持卡人的自控意识从而引导其增持低息资产,这支持了自我控制假说对信用卡债务之谜的解释。

信用卡消费指南

许多年轻人都没有做好足够的准备来理清自己的个人财务。2002年，Studentsin Fee Enterprise(SIFE)报告结果显示：仅有38％的大学生准备月度预算，32％正背负信用卡债务，还有不到一半的人知道股市是怎样运转的。