减税降费对商业信用扭曲的影响

本文以我国A股非金融类上市公司为研究对象,实证检验减税降费对商业信用扭曲的影响。研究发现,政府减税降费可以作为企业账款清欠的一种财税手段,抑制企业的商业信用供给扭曲和商业信用融资扭曲,进而防范和化解商业信用连环扭曲,降低企业陷入在被客户拖欠账款的同时拖欠供应商账款的“三角债”链条的风险。机制分析发现:在商业信用生成阶段,减税降费可以削弱抵税拖欠行为的净现金流入效应,直接抑制商业信用扭曲;在商业信用清偿阶段,减税降费通过促进即期财务宽裕、抑制已有产能过剩和助推进一步转型升级等三条路径间接增强企业防范和化解商业信用扭曲的核心能力。

商业信用、资源再配置与信用扭曲——基于中国非上市企业数据的研究

本文使用2004—2009年中国非上市工业企业数据库,分析了商业信用资源再配置效应背后企业追逐利润的经营逻辑。研究表明我国企业间商业信用的资源再配置效应明显,银行信贷资源通过直接或间接贸易方式被转移到下游企业。其中,私营企业既是信贷资源"漏损"角色的主要扮演者,也是"三角债"的主要缔结者。为进一步探究商业信用是主动提供还是恶意拖欠,通过分析商业信用的期限结构发现,约33%,的企业的商业信用期限超过60天,有扭曲现象。把总样本分为"按期收回"和"逾期收回"回归发现,在"逾期收回"样本中,商业信用的资源再配置效应带有"强制性"特征,而且面临被恶意拖欠货款的多是中小企业和经营风险较大的私营企业。因此,加快市场诚信体系建设,构建多层级的金融体系,并加大对中小企业的信贷配置,不仅能促进中小企业健康发展,而且有利于改善金融体系配置效率。

谈信用扭曲的原因及治理对策

目前,国有企业积欠了巨额的难以清偿的银行债务,国有企业之间也存在着因相互拖欠货款而形成的巨额的难以清偿的“三角债”。这种信用危机,在银行体现为逾期、呆滞、呆帐贷款占全部贷款的比重上升,国有企业经济效益严重下降。这一问题不但严重阻碍了国有企业和国家专业银行的进一步改革,而且已危及到国有企业和国家银行的生存和发展,并严重地影响了正常的经济和金融秩序。这一状况形成的原因比较复杂,就企业欠资欠息而言,有的国有企业长期亏损确实没有能力还;有的由于政府行力发放了财政性贷款,发放了就不可能还;有的是由于基建摊子大。

商业信用扭曲与中小企业高质量发展

遏止大企业利用优势地位以大欺小、拖欠企业款项的行为,矫正商业信用扭曲,是实现经济高质量发展亟须解决的重要顽疾。通过考察商业信用扭曲对中小企业高质量发展的影响发现,大客户对中小企业的债务拖欠显著降低了中小企业全要素生产率,即商业信用扭曲对中小企业高质量发展具有抑制作用。商业信用扭曲通过降低主业投资、降低研发投入、增加代理成本三条机制抑制中小企业高质量发展。进一步分析发现,融资约束越强,商业信用扭曲对中小企业高质量发展的抑制作用越强;公司治理水平越高,商业信用扭曲对中小企业高质量发展的抑制作用越弱;排除坏账损失的影响后,大企业单纯的账款拖欠行为也会制约中小企业高质量发展。因此,政府部门应继续完善延迟支付法律规制,强化债务拖欠的法律支撑;而中小企业则需利用好供应链金融缓解商业信用扭曲的负面影响。

商业信用扭曲与股价崩盘风险——基于大客户拖欠中小企业货款的证据

被拖欠货款是中小企业高质量发展的一大阻碍。以2007—2020年中国中小板上市公司为样本,考察了商业信用扭曲对股价崩盘风险的影响。研究发现:随着大客户欠款金额的增加,中小板上市公司未来股价崩盘风险显著上升,原因是商业信用扭曲增加了中小企业的盈余管理水平,从而提高了公司的股价崩盘风险。进一步研究发现:公司会计稳健性高,大客户欠款与股价崩盘风险之间的正相关关系会有所减弱;而公司商业信用供给过度会进一步加剧大客户欠款对股价崩盘风险的正向影响。因此,国家应进一步加大对商业信用扭曲的整治,提高中小企业的信息披露水平,降低中小企业的股价崩盘风险。

沉淀贷款户的十种心理表现

在实际工作中,普遍认为沉淀贷款难搞活。其实,只要我们掌握了沉淀贷户不同的心理特点,针对性地采取措施,就可收到良好的效果。笔者最近对沉淀贷户的心理表现进行了一次调查分析,归纳起来有十种。 一、消极观望心理。此类贷户既认债又认还,但还款行动迟缓。对归还贷款存在打听、观望、等待的心理,尤其是对大额贷款户、干部及其家属贷款户极为关注。只要这些贷户归还,相当部分贷户就会跟着还贷。