信贷/GDP比率持续走高之谜:宁波案例

本文首先通过指标变换,将信贷/GDP比率转为信贷投入率与投入回报率之比,它同时包含经济金融化程度与经济产出效率两方面内容。然后以宁波市1980-2009年数据为样本,采用因子分析法进行实证检验,解释了该比率持续升高的原因,即信贷在经济投入中的占比持续上升和经济生产的投入回报率不断下降。前者源于经济金融化程度提高,后者则由产业结构调整所致。最后,针对研究结论提出了若干政策建议。

从金融结构角度看私营部门信贷/GDP波动特征

本文分析了私营部门信贷/GDP的波动规律,认为私营部门信贷/GDP缺口与实体经济增速走势大致吻合,私营部门信贷/GDP缺口每次大幅度下降,都会伴随着实体经济增速下滑;当前我国私营部门信贷/GDP缺口处于历史最高位,积累的风险巨大。因此,非金融企业主动去杠杆非常关键,而促进企业兼并重组是不错的选择。

中国信贷配置效率实证分析与情景模拟研究

在中国供给侧结构性改革和金融市场双向开放的背景下,坚持结构性去杠杆的和防范金融市场异常波动已经成为中国信贷调控的主要目标之一,本文对中国近期信贷资金使用效率进行实证分析和中期前景模拟,研究显示自2016年起信贷使用效率有所提高,但仍未达到经济持续性增长和金融市场长期稳定所需的程度,因此,应当进一步抑制信贷增长,有针对性的制定去杠杆政策,并且持续改善信贷配置效率。

中国逆周期资本缓冲计提指标选择与机制构建--基于巴塞尔标准计提模型的扩展与检验

作为巴塞尔协议Ⅲ的重要组成部分,逆周期资本缓冲旨在通过"以丰补歉"的形式熨平经济周期波动,减缓系统性风险积聚,以实现宏观审慎目标。截至目前,中国逆周期资本缓冲计提规则尚未落地,计提模型的细节验证、参考指标的筛选设计等问题仍有待探索。本文在总结巴塞尔委员会提出的逆周期资本缓冲计提标准和国际实践的基础上,对比测算单边和双边HP滤波方法的潜在影响,采用主成分分析与回归分析对逆周期资本缓冲建立期的附加参考指标进行筛选与检验。结果表明,双边HP滤波方法在银行部门信贷风险积聚的预警方面更具解释力。此外,反映宏观经济状况、资本市场、银行压力状况及市场价格波动的指标也具备较强的预警能力,能够为中国逆周期资本缓冲机制的设计提供参考。

基于MPA体系的逆周期资本缓冲研究

基于巴塞尔委员会推荐的逆周期资本缓冲方法,依据我国宏观经济数据,对"挂钩变量"的有效性进行实证研究。得出"广义信贷余额/GDP"指标适用性不足,而"社会融资总量/GDP"指标更优的结论。运用宏观审慎评估体系构建逆周期资本缓冲指标体系,实证结果表明,CPI增速、资本充足率、流动性比例和广义信贷增速指标可以有效判断逆周期资本计提时机。

金融稳定与宏观审慎政策的非线性关联机制研究

美国次贷危机过后,有关宏观审慎监管工具对金融稳定调控机制的研究逐渐成为了宏观经济研究中的焦点。有鉴于此,本文采用MS-VAR模型,探究了宏观审慎政策工具与经济增长和金融稳定间的非线性依存关系。研究结果表明:无论是在金融稳定区制亦或是金融脆弱区制内,贷款价值比和国内信贷/GDP的变化都会对金融体系的稳定性形成显著的调节作用,表明二者均是有效的宏观审慎工具;然而需要指出,尽管二者都能够对金融稳定起到一定的调节作用,但与此同时,也会在短期内对经济增长产生显著的抑制效应,这意味着使用宏观审慎工具调控金融体系的稳定性将会面临经济增长与金融稳定层面上的权衡取舍。

商业银行逆周期资本缓冲机制的构建

本文使用中国银行业2004~2013年季度数据验证信贷/GDP指标是否能运用于中国银行业计提逆周期资本缓冲。结果表明,构建逆周期资本缓冲机制的指标信贷/GDP比值在样本期内的波动与中国银行业信贷波动情况基本一致,该指标可以充分反映此期间信贷波动的实际情况。信贷/GDP与其长期趋势偏离度(GAP)是预测中国银行业危机的有效指标。建立多元化逆周期资本监管机制,必须缓解最低资本要求的顺周期性,构建前瞻性的损失准备金计提制度,实行配套的宏观经济政策,即监管部门的逆周期政策与货币政策相互协调。

中国商业银行逆周期缓冲资本的计提——基于Markov区制转换模型的实证检验与国际比较

基于1998-2016年的时间序列,在《巴塞尔协议III》的逆周期缓冲资本框架下,通过Markov区制转换模型对经济周期波动性进行拟合,并基于Markov区制转换模型拟合的信贷/GDP指标对我国商业银行的逆周期缓冲资本进行计提;通过对中国、巴西、日本、美国和韩国同一周期的逆周期缓冲资本进行计提,发现基于非Markov区制转换模型拟合信贷/GDP指标计提的逆周期缓冲资本波动频率远高于基于Markov区制转换模型的计提,且后者与《巴塞尔协议III》的设计主旨更为吻合,与经济运行实际也更为契合。

逆周期资本缓冲挂钩变量选择研究——基于金融周期的实证分析

本文使用1998年第一季度到2018年第四季度的数据,测算并比较了基于三种挂钩变量的逆周期资本缓冲计提效果,发现不同挂钩变量的缺口值具有较强的一致性,但根据其计提的逆周期资本缓冲时间和数量存在一定的差异。基于金融周期,本文实证检验了三种挂钩变量的合理性,发现巴塞尔委员会推荐的“广义信贷余额/GDP”适合作为逆周期资本缓冲的挂钩变量,同时需要综合考虑其他指标,建立适合中国的逆周期资本缓冲机制。