定向降准、小微企业融资成本与信贷遮掩效应

本文选取新三板小微企业2011~2020年的数据为研究对象,采用PSM-DID方法研究定向降准政策对小微企业融资的影响。研究结果显示:定向降准政策能够显著提高小微企业总体信贷可得性和短期信贷可得性,对于长期信贷可得性以及融资成本的影响不显著;通过遮掩效应模型可以发现,总体信贷可得性、短期信贷可得性的提高有利于定向降准政策对小微企业融资成本的降低,长期信贷可得性的遮掩效应尚未显现;通过异质性分析发现,根据不同的小微企业划分标准,定向降准对信贷可得性以及融资成本的影响不同。根据研究结论,本文对于完善定向降准政策的实行,解决小微企业融资难、融资贵的问题具有重要意义。