信贷衍生工具的真实风险

在收益相对较低、风险相对较高的金融行业，保险公司、对冲基金和商业银行对信用衍生工具趋之若鹜并不是怪事。对于买方而言，信用衍生工具提供了一种组合风险管理方法；对于卖方而言，则意味着高回报的保证。而对于全球整个金融体系而言，它们将使风险多元化并减少风险——至少从理论上如此。

信贷市场创新的最新进展

一直以来,新的信贷工具,尤其是信贷衍生工具的快速发展不断推动着信贷市场的演进。过去的5年中,信贷衍生工具的名义金额每年增加一倍。根据自国际清算银行的数据,2006年6月末已发行的信贷衍生工具名义金额已经达到了20万亿元。

美联储拟加强金融市场管理

美联储主席伯南克表示，市场管理人员必须用制裁内线交易的法律来防止信贷违约掉期和其他金融衍生产品市场出现的违法行为。伯南克通过卫星向在美国乔治亚州举行的一个会议发表演讲时说，美国制裁内线交易和操纵市场行为的证券法适用于包括对冲基金在内的所有金融机构，也适用于范围广泛的金融工具，其中包括以从债券衍生出来的信贷衍生工具的场外交易。

大洋彼岸的货款业务之争

对阵的一方是高盛,另一方是JP摩根大通。双方争论的焦点是,美国银行给承付贷款所标的价格是否向来有误。高盛竭力要把承付贷款重新归为金融衍生工具这一类。究竟谁是谁非?美国银行究竟是不是在倾销资本以捞取业务?

新市场的诞生

最先出现的是证券化,随后是信贷衍生工具。现在金融工程师们把两者结合为一体,从而使银行几乎可以将任何一种资产转换为证券。但评论人士认为,机遇与风险同在。证券化(securitisation)一度是银行用来把资产负债表上的庞大资产库出售给形形色色的投资者的一种工具。但如今有着特定需求的个人投资者找上门来,要求银行提供定制的证券化产品。