重新审视融资收益互换业务

中国国内对美国证券市场和美国证券法的研究汗牛充栋,但大多是介绍多于分析,赞美多于质疑。2015年中国股市剧烈异常波动之后,我们应当惊起回头,重新审视这些相关问题，

全球信贷危机未来的风险

过去20年,世界经济经历了两场革命,它们都引发了资产价格泡沫。一场革命是现代信息技术的兴起,另一场则是信贷革命——现代信贷市场的崛起。这两场革命都揭开了经济繁荣—衰退的篇章。尤其是此轮信贷危机,短期将产生糟糕的经济后果。在经历目前的市场低迷之后,它们将产生怎样的长期影响呢?

对当今国际宏观经济政策合作与世界货币体系改革的思考

这次国际金融危机肇始于美国次贷危机,不仅由于美国自身的经济结构及政策失误,还在于国际货币体系中美元的特殊地位。自上世纪30年代大危机后,许多西方国家借助凯恩斯主义的宏观经济管理,得以在数十年间避免了30年代大危机再度袭击。但在经济全球化条件下,各国仅靠自身的宏观经济管理也难以自保,只能靠区域性或全球化的宏观经济政策国际合作。从1985年的"广场协议",到今年4月的G20集团的伦敦会议,都是适应经济全球化要求的宏观经济政策国际合作。但这些都在联合国框架之外进行。如果说"广场协议"意味着对国际金融旧秩序的突破,那么,G20集团伦敦会议则意味着一个新秩序的孕育。

CDS是风险保单还是投机推手?

它不是＂风险缓释工具＂而是把风险本身作为对赌标的CDS（Credit Default Swap）,中文称为信用违约互换,又称信贷违约掉期,是一种能够将参照资产（Reference Obligation）的信用风险从信用保护的买方转移给信用保护卖方的金融合约。作为海外市场交易最为广泛的场外信用衍生品之一。CDS本质上不是信用风险的保单,而是对赌风险的投机工具。CDS虽然形式上类似于保险合约。

回顾次贷危机十周年

时光荏苒如白驹过隙,这一晃,美国次贷风暴已过去十年了。根据英国《金融时报》的报道,美国各大银行因担心消费者无法承担债务,正从120亿美元的汽车贷款市场抽身离去。这是由于银行在金融危机后,因违约率较低,当经济状况逐渐好转时,便把重点放在按揭贷款表现相对较好的汽车市场。据纽约联邦储备委员会的数据,全美汽车贷款总额在第一季度末飙升至1.1万亿美元,比2010年的谷底增加近70%。