西方国家金融信贷避险工具——信用违约掉期分析

作为信贷业务中难以解决的问题,信用违约风险给金融体系的稳定运营带来了很大的负面影响。而信用违约掉期就是为解决此问题所设计的金融衍生品。经历了二十多年的发展后,信用违约掉期已成为西方金融市场中主要信用违约风险对冲工具。随着中国金融业的开放与发展,我国信贷市场也会寻求此类避险工具来转移、分散违约风险。

信用违约互换（CDS）

又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，

信用违约掉期升级次贷危机

我国金融衍生产品市场还处于初级发展阶段,借鉴和仿效发达国家特别是美国现有的金融产品和运行制度是目前常见的方式,本文从介绍美国金融衍生产品市场信用违约掉期、债务抵押债券等产品入手,主要介绍了信用违约掉期的内容,产生和发展,并试图分析这种衍生产品对金融市场的冲击以及其自身的缺陷,希望能对我国金融衍生产品市场的发展提供一定的借鉴意义,从而避免在发展的道路上出现美国现在出现的问题。

中国版CDS——信用违约互换

一、概念 信用违约互换（Credit Default Swap,CDS）又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。信贷违约掉期是一种价格浮动的可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。

信用违约掉期

只有在你认为一家公司将要违约或发生信贷事件（在美国，企业信用违约掉期可以是企业破产，也可以是无力支付）的时候，你才可以购买信用违约掉期（CDS）。购买CDS是因为你认为企业的信用将恶化，即它的风险溢价对你有利。CDS基本上是一种交易工具。

委托贷款担保权归属“两难”问题破解

在委托贷款业务中,委托人为了预防借款人无法归还欠款,受托银行又怠于行使债权,往往通过设立担保权保障自己的权益。然而基于委托贷款的特殊性,委托人并非委托贷款担保合同的当事人,担保权往往无法有效发挥预期的作用。本文通过明确受托银行的贷款风险、突破担保法律关系中的预设原理、引入信用违约掉期(CDS)制度这三种不同的处理方式为委托人摆脱困境提供破局之道。

CDS是风险保单还是投机推手?

它不是＂风险缓释工具＂而是把风险本身作为对赌标的CDS（Credit Default Swap）,中文称为信用违约互换,又称信贷违约掉期,是一种能够将参照资产（Reference Obligation）的信用风险从信用保护的买方转移给信用保护卖方的金融合约。作为海外市场交易最为广泛的场外信用衍生品之一。CDS本质上不是信用风险的保单,而是对赌风险的投机工具。CDS虽然形式上类似于保险合约。

欧债危机背景下主权信用风险与银行业信用风险的相互影响——以爱尔兰为例

在欧债危机影响下,欧洲各国政府相继出台了一系列救助银行的措施,但政府却为此承担了巨额债务,从而导致其主权债务危机。格兰杰因果检验和脉冲反应检验表明,在主权债务危机开始之前,在银行违约风险和主权违约风险之间很少具有区域间的传染效应。然而在主权债务危机开始之后则存在着很强的传染效应,而且这一传染效应在亚太地区和欧洲地区尤为突出。研究主权信用风险与银行业信用风险的相互关系,有利于防范与控制信用风险。

辩证分析信用衍生品功能的利与弊——以07金融危机为例

Stewart Jones和Maurice Peat认为信用衍生品是一种有效管理风险的工具,有利于对冲风险(hedging),以及提供多元分散化投资的机会。然而,次贷危机也正是滥用这种方便廉价的衍生品的产物。一方面,信用衍生品有自己的先天设计缺陷,另一方面,当它们被滥用时,原本金融体系中产生的错误与压力会被放大而导致最终的金融危机灾难。本文试图客观分析金融衍生品的利与弊,为我国逐步开放信用衍生品市场借鉴经验。

重新审视融资收益互换业务

中国国内对美国证券市场和美国证券法的研究汗牛充栋,但大多是介绍多于分析,赞美多于质疑。2015年中国股市剧烈异常波动之后,我们应当惊起回头,重新审视这些相关问题，

全球信贷危机未来的风险

过去20年,世界经济经历了两场革命,它们都引发了资产价格泡沫。一场革命是现代信息技术的兴起,另一场则是信贷革命——现代信贷市场的崛起。这两场革命都揭开了经济繁荣—衰退的篇章。尤其是此轮信贷危机,短期将产生糟糕的经济后果。在经历目前的市场低迷之后,它们将产生怎样的长期影响呢?

对当今国际宏观经济政策合作与世界货币体系改革的思考

这次国际金融危机肇始于美国次贷危机,不仅由于美国自身的经济结构及政策失误,还在于国际货币体系中美元的特殊地位。自上世纪30年代大危机后,许多西方国家借助凯恩斯主义的宏观经济管理,得以在数十年间避免了30年代大危机再度袭击。但在经济全球化条件下,各国仅靠自身的宏观经济管理也难以自保,只能靠区域性或全球化的宏观经济政策国际合作。从1985年的"广场协议",到今年4月的G20集团的伦敦会议,都是适应经济全球化要求的宏观经济政策国际合作。但这些都在联合国框架之外进行。如果说"广场协议"意味着对国际金融旧秩序的突破,那么,G20集团伦敦会议则意味着一个新秩序的孕育。

AIG陷入财务困境的原因及启示

在这一轮由美国次贷危机引发的全球金融危机中,美国国际集团公司(AIG)成为最严重的受害者之一。本文分析了AIG在此次危机中陷入财务困境的直接诱因及5个深层原因,提出了需要重新审视我国保险业国际化、多元化发展思路的观点,以及对我国保险业的3点启示。

“金融危机的面孔”猝然离世

2011年6月10日清晨，爱尔兰前财政部长布莱恩·勒尼汉（Brian Lenihan）在家中猝然离世，年仅52岁。他的死讯并未在国际金融市场掀起太大的波澜，爱尔兰国债价格略有下跌，5年期信贷违约掉期（CDS）微涨4个基点，

回顾次贷危机十周年

时光荏苒如白驹过隙,这一晃,美国次贷风暴已过去十年了。根据英国《金融时报》的报道,美国各大银行因担心消费者无法承担债务,正从120亿美元的汽车贷款市场抽身离去。这是由于银行在金融危机后,因违约率较低,当经济状况逐渐好转时,便把重点放在按揭贷款表现相对较好的汽车市场。据纽约联邦储备委员会的数据,全美汽车贷款总额在第一季度末飙升至1.1万亿美元,比2010年的谷底增加近70%。