基础资产质量、真实出售条款与信贷ABS直接金融发展

监管部门针对信贷ABS基础资产质量的监管理念和相应措施,虽然提高了基础资产质量,但也导致信贷ABS偏离“缓解银行流动性压力、减少资本占用”的本源。本文以真实出售条款为切入点,在对表内信贷ABS和真实出售型信贷ABS进行比较分析的基础上,探究了基础资产质量对信贷ABS直接金融发展的影响机制。利用我国2012—2020年的信贷ABS数据进行检验,实证得到如下结论:在既定的资产总额下,基础资产质量越低,信贷ABS发行规模越大。与大型银行相比,中小银行对基础资产质量更加敏感。机制检验显示:第一,基础资产质量越低,原始权益人采用真实出售条款的概率越高。第二,信贷资产真实出售的概率越高,金融机构的贷款投放能力越强,从而能够为发行信贷ABS提供更多的基础资产来源。进一步分析表明,当原始权益人与计划管理人相互独立、计划管理人管理能力较强时,降低基础资产质量标准对促进信贷ABS直接金融发展的作用更大。此外,本文还发现适度扩大合格基础资产质量的浮动范围并不会显著增加信贷ABS违约风险。本研究能够为信贷ABS准入政策改革及中国特色直接金融渠道建设提供启示。

LPR新政策对金融机构和信贷ABS的影响

本文介绍了我国贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革和存量贷款利率定价基准转换相关政策,分析了LPR新政策对金融机构和信贷资产支持证券(ABS)的影响,并基于此,对我国信贷ABS产品的发行提出了相关建议。

渐入佳境,中国信贷ABS的创新与发展

本文从信贷ABS的发展历程、市场运行和发展创新等三个方面总结中国信贷ABS近年来的实践经验,从制度创新、评级机制创新和交易结构创新等方面阐述中国信贷ABS发展驱动因素,尝试分析当前发展可能的制约因素,并提出相应的解决路径和政策建议。

推动ABS底层资产信息穿透披露

我国资产证券化市场蓬勃发展,但信息披露与美国等成熟市场仍存在一定的差距。建议借鉴国际经验,立足中国国情,推动资产证券化产品穿透式标准化披露。建议在法律层面推动构建自上而下的穿透披露法规体系,平衡信息披露与隐私保护;在制度层面,构建完整的资产证券化信息披露体系,实现信息披露的标准化、透明化和规范化;在实践层面,进一步发挥专业登记机构的作用,推动证券化产品基础资产信息披露的穿透性不断增强,并在已有基础资产穿透登记的基础上,先行探索推动信贷资产支持证券穿透式标准化披露。

2023年资产证券化发展报告

2023年我国资产证券化市场运行平稳,对加快盘活存量资产、优化金融资源配置、服务实体经济发挥了积极作用。本文回顾并梳理了2023年我国资产证券化市场的监管政策、运行情况、业务动向,并针对市场发展现状和面临的问题,提出了推动STC标准落地实施、着力推进信贷ABS市场健康繁荣发展、推进绿色ABS市场建设等政策建议。