论经济增加值对股东权益报酬率指标的修正

股东权益报酬率是评价企业自有资本及其获利水平的最具综合性与代表性的财务指标,也是投资者和管理者普遍使用的财务业绩评价尺度,在企业业绩评价中得到了广泛的运用。但股东权益报酬率在企业业绩评价中也存在许多缺陷。经济增加值指标是考虑了全部投入资本成本后的收益,比股东权益报酬率更能准确地反映投入资本的回报,从而更能激励经营管理者为股东创造更多的财富。

修正的经济增加值指标适用性质疑

在现代企业中广泛存在着因为企业所有权与经营权相分离而产生的代理问题,如果不能对这一问题加以有效控制与约束,所有者利益就有可能受到很大损害。在以降低代理成本、提高经济效率为目标而设计的企业经营业绩评价指标中。

经济增加值对企业业绩考核指标评价和财会信息处理的修正

经济增加值是基于企业战略运行的基础上引进的财务管理的经济指标,是企业发展长期和短期目标的结合点,是对企业业绩考核评价体系和财务信息报告结果的经济修正,本文对经济增加值含义及原理论证与财务信息结果和业绩考核评价的经济修正加以详细论述。

经济增加值在评价上市公司经营业绩时的几个问题

1、前言 经济增加值是一种以价值为基础的评估企业资本经营业绩和价值创造状况的财务衡量指标,最初是由美国思腾思特管理咨询公司(SternStewart＆Co.)提出的,并已在全球400多家公司中得到应用,包括可口可乐、西门子、索尼、美国邮政总署、新加坡航空公司等[1,2]。

中国第三产业增加值与经济增长关系的实证分析

利用Granger因果关系检验,协整检验,误差修正模型等计量方法,对1978年至2008年间中国第三产业增加值和GDP之间的统计关系进行了研究。结果表明:第三产业增加值和GDP之间存在双向因果关系,经济增长能影响第三产业发展,第三产业的发展也能拉动经济增长,二者之间存在着长期均衡关系。

衡量企业经营业绩的新方法——经济增加值(REVA)与修正的经济增加值(REVA)指标

一、问题的提出随着企业经营权与管理权分离现象的日益普遍，如何有效地衡量企业管理人员的工作业绩及其向公司股东提供的投资回报，使管理者的报酬与其真实的经营业绩挂钩，以达到有效地激励和约束管理者，降低委托代理成本，提高经济运行效率的目的就成为现代经济学和管...

基于REVA的企业价值评估模型构建

随着我国证券市场的不断发展和完善,价值投资越来越受到人们的重视,企业价值评估问题的重要性凸现。REVA价值评估模型是由REVA(Revised Economic Value Added)指标和传统的贴现估价模型衍生的又一企业价值评估模型,其从股东财富增长的角度来评估企业价值,并能反映企业的内在价值。对REVA价值评估模型的研究,不仅有利于完善我国的价值评估理论体系,而且有利于提高投资者以及管理者的决策能力。

基于REVA的我国上市公司并购价值实证研究

针对上市公司并购是否能真正提升企业价值的不确定性,为克服以财务指标为基础的传统评价方法和以股票价格为基础的超额收益率方法的缺陷,提出了基于经济增加值(EVA)的上市公司并购价值评价方法,能够更加准确的反映企业在一定时期内为股东创造的价值。选取2006年发生并购事件的上市公司为样本,通过调整后的EVA模型计算出并购前后四年的经济增加值率(REVA),对样本公司的价值变化进行实证研究,运用相关性分析、描述性统计、回归分析检验等方法处理数据得到统计结果。实证研究结果显示上市公司并购后企业价值得到了一定程度的提升,并购当年效应显著,并购后两年内效应不理想。

基于REVA的商业银行薪酬激励有效性研究

文章在引入综合绩效评价指标REVA(经济增加值回报率)的基础上,建立基于面板数据的SUR模型进行横向分析并建立带有虚拟变量的混合效应模型做纵向分析,研究了商业银行REVA和员工薪酬激励的关系,检验薪酬激励机制的有效性。研究表明:国有控股商业银行的员工薪酬对REVA作用不显著;而中小股份制商业银行、城市商业银行的员工薪酬和REVA是显著正相关的,薪酬激励作用是有效的,且巴塞尔协议Ⅲ实施后,样本银行的员工薪酬激励作用明显加强。

企业价值创造力及衡量方式研究

企业价值创造力是企业整体价值创造和具体价值创造活动的统一,是人力资本、财力资本和物力资本为企业创造价值的综合能力的体现。恰当衡量企业价值创造力有利于披露企业创造价值的真实信息,有助于资本的优化配置。

收益指标价值相关性实证研究

最近，如何评价企业的经营业绩成为市场关注的焦点之一。根据国内外的实践，以下五个收益指标的使用频率最高：经营活动的现金流量（CFO）、会计收益（AE）、剩余收益（RI）、经济增加值（EVA）和修正的经济增加值（REVA）。本文从信息增量和信息相关两个角度运用报酬模型对以上五个指标进行了价值相关性检验。研究结果表明：基于损益满计观的收益的价值相关性高于基于当期营业观的收益的价值相关性；经济收益（RI、EVA、REVA）的价值相关性强于会计收益（CFO、AE）的价值相关性；经济收益相对于会计收益具有信息增量；在不同的交易所，收益的价值相关性表现出一定的差异。本研究的政策意义在于：有关各方在对企业的绩效进行评价时，应充分考虑经济收益指标；有关部门应进一步改革上市公司的信息披露制度，规范上市公司的信息披露行为，以满足投资者对上市公司收益质量的评价需求。

试论国有企业的代理问题及激励机制

美国的斯特华特(1991)提出的经济增加值(EVA)指标是将调整后的营业净利润减去该公司现有资产经济价值的机会成本后的余额。该指标衡量企业业绩和投资者价值是否增加的基本思路是:公司的投资者可以自由地将他们投资于公司的资本变现,并将其投资于其他资产,因此,投资者从公司至少应获得其投资的机会成本。这意味着,从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本后。

对当前工业统计制度修正的设想

问题的提出 在现行的工业统计方法制度中，规上工业经济总量增长测算是通过“增加值价格指数缩减法”来进行。从国家层面上观察，最终测算的终端汇总数据（分行业除外）应该具有较高置信度，理由如下：一个阶段的宏观环境变化，必然对各个经济成分产生程度不同的影响。

从GDP数据修正看我国外贸发展

2005年12月20日，国家统计局局长李德水在国务院新闻办公室举行新闻发布会上通报了第一次全国经济普查的主要情况，特别是介绍了利用经济普查资料核算的2004年GDP数据。利用这次经济普查资料初步测算，我国2004年GDP现价总量为159878亿元，比年报核算数多出2．3万亿元，增加16．8％。其中，第一产业因不在这次普查范围之内，仍采用年报核算数，其增加值为20956亿元，占GDP的比重为13．1％，比年报核算数所占比重的l5．2％降低了2．1个百分点；第二产业增加值为73904亿元，比年快报核算数增加1517亿元，占GDP的比重由52．9％降为46．2％，