科创板生物医药企业价值评估研究——基于修正的FCFF估值模型

2019年7月22日,首批科创板上市企业正式挂牌交易,生物医药行业作为科创板重点领域之一,如何对其进行估值成为资产评估机构和评估人员新的挑战本文在传统的FCFF估值模型基础上,参考收入、成本预测的5P估值模型,提出了修正的FCFF模型,并以首批科创板上海微创心脉医疗科技股份有限公司为例,运用修正的FCFF估值模型对其企业整体价值进行测算,以期为生物医药行业估值方法研究提供参考意见,为估值方法精细化研究提供新的思考方向。

基于FCFF和B-S组合模型的生物医药企业价值评估——以派林生物为例

生物医药领域内并购案件逐年增加的趋势使得生物医药企业合理估值成为关键。文章考虑了生物医药企业高成长性与高风险性并存的特点,采用单纯FCFF模型和B-S组合模型对特定企业整体价值进行测算,比较分析两种方式估值结果的差异,在此基础上提出FCFF和B-S组合模型中重要参数确定的改进方向。

FCFF模型在高速公路企业价值评估中的应用

本文通过比较不同的企业价值评估方法,结合新疆高速公路的特点,运用FCFF模型对新疆某高速公路企业进行价值评估,旨在探讨该模型在高速公路企业价值评估中的适用性和有效性。研究结果表明,FCFF模型能够有效地反映高速公路企业的运营状况和未来收益能力,为投资者和决策者提供一种科学的评估工具。此外,本文根据影响高速公路企业价值的关键因素提出了相关意见建议,不仅丰富了FCFF模型的应用领域,也为新疆高速公路企业的价值评估提供了新的视角和方法,具有一定的理论和实践意义。

科创板生物医药企业价值评估研究-基于修正的FCFF模型

自 2020年 1月以来,已有泽璟制药、百奥泰等 8家未盈利生物医药企业在科创板挂牌上市,其中大多存在估值过高问题。在这一背景下,常用的 PE估值以及主板生物医药企业的估值模型不再适用。本文构建修正后的 FCFF估值模型,并以创新药产业链公司康希诺生物股份公司为例,运用修正后的 FCFF估值模型对企业价值进行评估。同时运用 BP模型检验估值模型相比于专业投资机构的估值是否虚高,以期为科创板生物医药企业的估值提供新思路。

"独角兽"公司估值模型的理论基础及其修正后DEVA模型的构建分析

随着经济不断发展,"独角兽"公司数量也在飞速增长。当前,市场急需解决的一个核心问题就是有关于"独角兽"公司的定价。因此,"独角兽"公司的估值成了研究的重心。因"独角兽"公司经营模式的独特性,传统估值方法已不适用于这类特殊企业,这就为其估值带来了众多难题。基于"独角兽"公司发展特点和估值现状,对"独角兽"公司企业估值进行研究,并结合企业的主要特点,以修正后的DEVA模型为基础,对该类企业新估值模型的构建进行分析。

基于修正的DEVA模型在“独角兽”公司企业价值评估中的应用研究

“独角兽”公司是近年来较为流行的一个新概念。据有关的数据统计,我国大中华区该类企业的总数已达120家,整体估值总计超3万亿元。文章基于修正后的DEVA估值模型,对“独角兽”公司在实际中的应用进行探究,并选取一家同类企业进行相关案例分析,对该模型的适用性、有效性进行验证,进而得出相应的结论,并做展望。

改进FCFF模型在粮油加工企业估值中的应用

随着股票发行全面注册制时代的到来,企业价值评估显得越来越重要。根据粮油加工企业特性,首先对FCFF模型的参数估计进行改进,然后选取以西王食品为代表的5家上市粮油加工企业为研究样本,利用改进后的FCFF模型进行企业估值,并运用敏感性分析验证模型估值结果的合理性。

网络安全企业的估值模型初探

近年来,全球网络安全态势日趋严峻,威胁全面泛化,网络安全日渐重要,网络安全产业发展迅速。2017年全球网络安全企业融资数量增长到548起,总金额达到76亿美元,是2016年的两倍,成为网络安全企业风险资本融资创纪录的一年。但采用传统的企业估值方法存在一定问题,本研究在传统企业估值方法的基础上,根据网络安全企业的特点和发展趋势,基于不同的企业生命周期,提出了不同发展阶段的网络安全企业的估值方法,希冀为网络安全企业、投资机构进行投融资决策时提供切实的帮助。

科创板创新药公司估值方法的选择研究

2019年科创板设立,上市条件多样化,为创新药公司上市提供了新平台。科创板对上市公司预计市值做出相关规定,预计市值的确定基础是公司估值,然而创新药公司的特点使传统估值方法遭到挑战。所以对于发行人、承销商、机构投资者和政府监督部门来说,如何合理估值科创板创新药公司是当前亟须解决的问题。基于此,文章首先阐述科创板创新药公司估值难这一问题,其次提出运用5P估值法修正的FCFF估值模型估算公司价值,最后对科创板创新药公司估值提出建议,以期为其估值方法研究提供参考意见,为估值方法精细化研究提供新的思考方向。

比亚迪公司企业估值及其风险研究

发展新能源科技是缓解能源短缺的关键举措,也是实现碳中和目标的内在要求。对新能源企业合理估值及研究企业面临的金融风险,能够帮助企业实现最大化管理。首先从财务角度分析比亚迪企业面临的风险,其次采用FCFF和P/E模型对比亚迪企业进行估值,最后用GARCH-VaR和KMV模型度量目标企业的金融风险。研究发现:1) 比亚迪公司近两年的盈利能力有所提高;偿债能力较差,有偿债风险;企业具有一定的发展潜力,但是投资风险较大。2) FCFF模型很可能高估比亚迪公司企业价值而P/E模型很可能低估比亚迪公司企业价值。3) 比亚迪企业2019年以后市场风险逐渐增加,但是几乎不会发生违约风险。

基于新质生产力的数字经济企业价值评估方法研究

经过多年的发展,数字经济已经成为我国国民经济的重要支柱,也是我国发展新质生产力、建设现代化产业体系的重要抓手。如何划分数字经济企业的类型、识别其特征以及合理评估这些企业的价值,是投资机构普遍关心的问题。介绍了数字经济和数字经济企业的定义和发展情况,讨论了数字经济企业的类型和各自特征,分析了数字经济企业的共性特征及对估值的影响,提出了数字经济企业价值评估方法的选择和修正建议。

协整技术在中外股市联动中的应用研究

选取2000年1月至2007年2月期间的中外6个样本股指的月PB和月PE估值序列进行协整检验。检验结果表明:(1)海外样本指数估值序列的协整呈现阶段性特征,市场联动具有时变性;(2)用PB、PE序列作为协整检验指标时,检验结果差异很大;(3)英国股指的估值与其它海外样本指数常常呈现长期均衡关系,联动现象明显;(4)上证综指的估值与海外股市不存在长期均衡关系,联动结论无法得到证实。给出了英国与香港股指PB估值的长期均衡关系式和误差修正模型,格兰杰因果性检验表明英国股指的估值对香港股指的估值形成影响,联动效应很强。

商誉分割视角下的数据资产估值研究——以两大开源平台Cloudera与Hortonworks合并事件为例

随着数字经济的蓬勃发展,数据资源日益成为数据密集型企业的关键战略性资源,数据资产估值已成为评估领域亟待探索的热点课题。本文选择Hadoop领域全球最大的两家公司Cloudera与Hortonworks的企业合并案例,从商誉分割这一独特的研究视角切入,通过修正后的DEVA模型评估出标的公司Hortonworks企业价值,与收购方实际支付的合并对价进行比对分析,运用AHP层次分析法确定数据资产在合并商誉中的权重,从而分离出数据资产的价值。本文为数据资产的评估提供了独特的研究情境和新颖的估值思路,以期能够助力解决数据密集型企业数据资产的估值难题,同时为资产评估机构的数据资产评估业务和企业数据资产的管理、交易、合理配置与开发提供一定的指导和参考。