企业增长速度与盈利质量相关性研究——基于中国制造业上市公司的证据

增长速度是否与企业盈利质量保持同步性或者它们之间保持一种什么样的增长相关性是值得我们作实证研究的。文章以2010年A股制造业(机械、设备行业)上市公司为样本,采用因子分析法计算其盈利质量综合评价得分,并研究企业主营业务收入增长率与盈利质量之间的相关关系。研究表明,企业增长速度与盈利质量之间存在倒U型曲线关系。企业只有保持在适度增长速度范围内才会使其与盈利质量同步正相关,一旦企业增长速度过快就会造成企业资源紧缺和组织管理能力紧张,由此带来盈利质量的低下甚至会引发企业财务危机最终导致企业破产。

第一大股东持股比例与涉农上市企业绩效——兼论混合所有制改革股权比例安排

基于92家企业2002~2018年的面板数据,研究涉农上市公司混合所有制改革股权比例安排问题,发现从整体上存在涉农上市公司第一大股东持股比例“底部绩效陷阱”。即第一大股东持股比例与企业绩效之间是显著的U型曲线关系,绩效最低点的第一大股东持股比例约为37.3%,其分布区间约为[37%,38%]。股权性质对第一大股东持股比例与企业绩效的关系存在显著调节作用。国有第一大股东持股比例与企业绩效是显著倒U型曲线关系,绩效最高点的持股比例约为36.5%,存在“顶部绩效馅饼”;非国有第一大股东持股比例与企业绩效是显著U型曲线关系,绩效最低点的持股比例约为33.7%,其分布区间约为[33%,34%],存在“底部绩效陷阱”。整体样本公司第一大股东持股比例与企业绩效的U型曲线关系主要是由非国有性质股东贡献的。该结论表明涉农上市公司混合所有制改革过程中可能存在着暂时性困境。

房地产投资、居民消费与城市经济增长

本文梳理总结了房地产投资、居民消费对经济增长影响的机理,利用我国253个地级城市2003-2016年面板数据,依据区域不同,将城市样本划分为东、中、西三个部分,依据中小规模城市标准,将城市样本划分为两个部分,使用PD-GMM (panel data-generalized method of moments)方法,建立和估计了房地产投资、居民消费对经济增长影响的5个面板数据模型,得出结论:1、城市房地产投资与城市产出存在倒U型曲线关系,即在城市发展初期,城市产出会随着城市房地产投资的提高而增加,直至达到城市房地产投资的边际收益为0的点,城市产出随着城市房地产投资的提升呈现减小趋势.2、城市居民消费与经济增长正相关,即提升居民消费水平,进一步释放居民消费潜力,有利于城市经济增长.城市经济越发达,城市规模越大,居民消费对城市产出的正向效应越大.3、房地产投资的持续增加将减弱居民消费对经济增长的正向效应.城市经济越发达,城市规模越大,减弱效应越明显.