地方政府专项债券风险点分析

地方政府专项债券是地方政府的重要融资工具。为给予地方政府融资能力空间,并规范其融资行为、强化债务风险管控,中央在专项债券政策顶层设计中明确:专项债券应专项专借,专款专用,专债专还。在实际操作中,由于地方政府对专项债券的功能认知、项目范围界定及风险意识和防范机制不到位,随着专项债券的大规模加速发行,易导致“借用还”各环节的非规范性操作,从而引发债务风险。本文运用规范分析方法,剖析了专项债券在借、用、还过程中可能存在的风险点,针对发债主体权责、债券规模与结构、项目选择、资金使用效率及偿债资金来源和管理等方面存在的风险,提出明晰政府权责和项目界限、合理确定发行规模与结构、提高资金使用效率,确保偿债资金来源可靠和加强风险管理等对策建议。

我国地方政府债务管理的历史观照、现况解析及政策应对

地方政府举债融资具有必要性和可行性:城镇化和基础设施建设等带来财政收入难以满足的支出需求;独享或共享税和国有土地出让收入提供了财力保障。作为不允许地方政府破产的单一制国家,地方举债融资以中央政府信用作为隐性背书,中央管理地方融资发债行为十分必要。地方政府债务依次经历了"统收统支"下的无债时代、"分灶吃饭"下的再次开启时代和分税制下的增长和爆发时代。当前我国地方政府债务管理存在个别地区风险较大、违规变相举债仍然存在、地方债额度偏小、债券发行方式单一等方面的问题。本文从加快出台新预算法实施细则、细化和强化债务监管、清理违规担保和变相举债、加大专项债券品种的发行、完善预警和应急处置救助机制、适度扩大债务额度、借鉴缘故债丰富发行方式、加强地方政府信用评级体系建设、大力发展规范的PPP等方面提出了完善建议。