中国市政债券安全规模分析

市政债券作为一种高效的政府融资手段,对于地方政府基础设施建设有积极的作用。2009年2000亿元"准国债"的发行表明中国在发行市政债券方面迈出了实质性的一步。安全发行规模的确定是市政债券运作中的重点和难点问题。运用确定市政债券安全发行规模的比例分析法和修正的KMV模型对上海市发行债券的安全规模进行测算得出,在审慎原则下以地方财政收入的真实分布来确定市政债券的安全规模是可行的。

地方债规模与房地产价格关系及发债策略——以福建和北京数据为依据

利用福建和北京自2011年以来的地方债发行和房价变动的情况,探讨研究地方债规模与房地产价格关系,用情境模拟的方法推导兼顾房地产和地方发展的发债策略。分析地方债清偿困境原因:一是盲目扩张,吸收资金时点不当,影响房地产增值,未考虑规模效应;二是定向承销使投资者开始关注地方债安全和收益情况。因此,建议地方债发行规模要适当高于[20,80](亿人民币)中某个临界点,同时地方债的相关法律条文仍需确立和完善。