可转换公司债券转换时的会计处理

《可转换公司债券管理暂行办法》第16条规定,“发行可转换公司债券的发行人必须公布可转换公司债券招募说明书,募集说明书应当包括……可转换公司债券利率和付息日期;……转换期;转换年度有关利息、股利的归属”等;第26条规定,“上市公司发行可转换债券在发行结束6个月后,持有人可以依据约定的条件随时转换股份”。这些规定都对债券转换时的会计处理产生影响,具体地说要受到债券付息日、普通股除权日和转换日的具体时间制约。

可转换债券转换价格条款的合理设计

可转换债券发行是否成功关键在于可转换债券的发行条款的设计是否满足投资者的需求。文章通过比较分析17家公司的可转换债券发行条款中转换价格、转换价格调整条款,发现我国可转换债券发行条款设计大多雷同,并没有根据实际情况进行创新。文章就完善转换价格条款设计提出相关建议。

中国可转换公司债券转换条件分析

我国可转换公司债券能否转股成功依赖于转换条件的设计 ,转换条件是可转换公司债券的核心。从我国两种不同发行主体国有企业非上市公司和上市公司发行的可转换公司债券的转换条件 ,可以看出其中有异同点。转股价格是能否成功转换的关键因素 ,必须建立合理的转股价格。

可转换债券转换比率模型

将可转换债券看作内嵌期权和内含债券的组合物,从投资者一般投资心理考虑问题,即投资者是否投资取决于投资收益率大于其事先设定的投资收益率底线的可能性,得到可转换债券转换比率模型。通过模型的解发现:可转换债券转换比率仅仅与可转换债券内嵌期权和内含债券两者收益率均值、方差以及两者的相关系数有关,转换比率是内生变量。模型提供了客观确定可转换债券转换比率的方法和理论指导。

可转换公司债券转换法律问题研究

可转换公司债券是我国为采取多种形式发展资本市场而推出的新金融品种 ,其内在特征要求与我国目前可转换公司债券转换相关法律制度相冲突。应修改《公司法》的相关规定 ,确立折衷资本制为我国的公司资本制度 ;债券发行公司在转换期内应备足股份以供债券持有人行使转换权 ;在股东名册闭锁期间 ,债券持有人也可行使转换权 ;同时 ,贯彻落实债券持有人转换股票的选择权。

基于投资者风险偏好的可转换债券转换条件判定

可转换债券赋予投资者在某一时期将债券转换为公司股票的权利,投资者总是以个人利益最大化为目标,根据个人风险偏好来决定是否实施转换权,从而导致不同的转换条件。本文利用投资者要求的转换收益的大小来描述其风险偏好,并将其定义为模糊变量,在自愿转换和强制转换两种情况下,对基于投资者风险偏好的可转换债券转换条件进行了判定。

可转换公司债券转换失败的原因及对策

可转换公司债券是大多数上市公司乐于接受的一种融资工具。但它也有风险,其中包括转换失败给企业带来的财务风险。本文分析了可转换公司债券转换失败的成因,并提出了防范措施。

我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究

可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响。本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换债券转股时对股票收益率的影响进行了实证分析。实证结果表明,可转换债券转股短期内与上市公司的股票累积异常收益率的相关性并不显著,即存在机构投资者在此期间刻意操纵股价,并利用"债转股"当作题材炒作的迹象。

可转换债券转换为股票的博弈分析

企业发行可转换债券的动机之一是推迟的股权融资,而实现此动机的前提是到期前可转换债券能够转换为公司的股票。但现实情况中,很多可转换债券到期时仍然没有转换为公司的股票。可转换债券能否转换为股票是转债的发行企业和投资者之间进行的一场博弈,本文拟运用博弈论的相关知识分析可转换债券转换为股票的影响因素,以期在发现这些影响因素的基础上,制定正确的策略,使得可转换债券最终能够转换为股票。

我国可转换债券转换条款设计的分析与实证研究

可转变换债券转换条款的合理设计对于其顺利发行有着非常重要的作用。本文对选取的我国53只可转换债券的条款进行了系统的统计性描述,在此基础上探讨了我国可转换债券条款设计上所存在的问题,并根据税收抵减假说、财务危机假说、风险转移假说及风险评估假说原理设计了合理实证研究模型,对这53只可转换债券的条款进行了实证研究。研究结果发现大公司、信誉较好的公司、获取经营现金能力较强的公司倾向于设计较高的转股价格;成立期限较长的公司以及未来收益较不稳定的公司有同样的设计倾向;公司股本结构和外部制度性因素也对可转债条款有明显的影响。

次分数随机波动率下可转换债券定价

可转换债券作为同时涉及债券、股票和期权的复合衍生证券,其定价是金融数学的热点问题.考虑实际金融资产收益率不具有独立增量和平稳增量,以及波动率具有随机性,建立标的资产价格服从次分数布朗运动驱动的随机微分方程和Hull-White随机波动率模型,采用极大似然估计方法得到模型参数,利用蒙特卡洛法模拟计算可转换债券的价格.结合东时转债实际交易数据进行实证分析,并与其他模型进行对比,结果表明次分数随机波动率下可转换债券定价模型比传统模型更符合金融市场的变化.

并购活动下可转换债券支付方式对风险的防控

随着我国市场经济体制的不断完善,尤其是产业结构的不断调整,企业并购活动越来越频繁,优势企业通过并购达到规模效应,效益不好的企业通过被并购提高自身资源利用率。但并购活动往往伴随着风险,且这种风险不仅仅出现在企业并购活动中,还存在于企业并购活动前期和后期。可转换债券支付方式结合股票支付与现金支付等传统支付方式的优点,能提高并购活动的成功率,有利于后期企业整合活动的开展。基于此,探讨可转换债券支付方式对并购活动前期、中期、后期风险的防控。

基于布莱克-斯科尔斯模型的可转换债券的价值估计——以某上市公司可转债为例

可转换债券作为一种融合债券和股权双重特性,具备筹资和降低风险功能的多用途金融工具,它的价格确定一直受到广泛关注。文章通过分析可转换债券理论价值的构成得出可转换债券理论价值由一般债券部分价值和期权部分价值组成,并以银行股份有限公司于2021年发行的可转换债券为例,通过布莱克—斯科尔斯模型来估算可转换债券的理论价值,并将结果与其实际市价相较,分析价格偏差产生的原因,最后总结影响可转换债券理论价值的关键要素,以期为可转换债券的定价以及投资提供一些帮助。

双分数随机波动率下可转换债券定价及实证分析

综合考虑资产价格收益率序列增量非平稳和非独立及波动率的随机性,建立双分数随机波动率下资产价格数学模型,研究可转换债券的定价。采用极大似然估计方法得到模型中参数,根据蒙特卡洛数值模拟方法,计算可转换债券价格。通过国投转债数据进行实证分析,并与其他模型对比。研究结果表明,双分数随机波动率下的可转换债券定价模型更符合实际金融市场。

分数布朗运动环境下具有机制转换的可转换债券定价模型

可转换债券是一种同时涉及债券、股票和期权的复合衍生证券,其定价问题一直是金融数学的热点问题之一。以多种股票数据为样本,考虑股票价格变动具有长程相依性和波动率非常数,在分数布朗运动环境下建立具有机制转换的股票价格模型,利用保险精算方法和蒙特卡洛模拟算法对可转换债券进行定价研究,并通过上银证券和上银转债市场数据进行实证分析。结果表明,分数布朗运动环境下具有机制转换的股票价格模型更适用于实际的金融市场。

论可转换债券的制度条款和投资者适当性要求

近十年来,随着我国资本市场改革步伐的加快,金融衍生品市场发展较为迅速。国内的衍生品市场中,股指期货、股票期权、期货期权、可转换债券等衍生品市场中的交易品种不断增加,资金规模逐渐扩大。资本市场有序发展的同时,当下的市场环境也对投资者提出了更高的要求。为了让投资者深入了解可转换债券市场的制度框架,文章主要从可转换债券的制度条款和投资者适当性要求两个方面开展介绍,倡导理性投资理念的同时,让投资者进一步了解可转换债券这个投资工具。

次分数跳-扩散下具有随机波动率的可转换债券定价

可转换债券同时涉及债券、股票和期权,定价一直备受关注。实际金融资产收益率不具有独立增量性和平稳增量性,波动率具有随机性,考虑突发事件的影响,本研究建立次分数跳-扩散过程下具有Hull-White随机波动率的可转换债券定价模型,采用极大似然函数法得到模型参数,利用最小二乘蒙特卡洛模拟方法,计算可转换债券的价格,进行误差对比,结合东时转债交易数据进行实证分析,研究结果表明,次分数跳-扩散过程下,具有随机波动率的可转换债券定价模型更加符合实际金融市场的变化。

基于B—S模型的可转换债券定价研究

可转换债券作为债券的一种,可为发行方降低融资成本,为投资者提供高收益、低回撤的优质投资工具。近年来,可转换债券发行规模不断扩大,在债券市场所占比重逐步增加,合理定价是保证可转换债券市场运行态势良好的关键。基于此,文章将可转换债券的股权价值和债券价值分离,首先利用未来现金流量现值法对可转换债券的债券价值进行定价,然后利用传统B—S模型对2015—2020年发行的符合B—S定价模型假设条件的可转换债券期权价值进行定价,最后利用加入附加条款的拓展B—S模型对可转换债券样本数据进行二次定价,同时与第一次定价进行比较。研究表明:B—S模型适用于国内市场可转换债券定价,且附加条款加入对可转换债券的定价影响显著,将附加条款加入B—S定价模型之后,能够减小模型定价误差。