浅谈债券转让价格及其计算——兼与《中国金融百科全书》商榷

随着我国二级证券市场的日益活跃,未到期债券(目前主要是国库券)的转让日益增多。既然要转让,就离不开转让价格的问题。笔者最近看了北京市某证券交易柜台于1992年3月11日制定、在1992年3月18日挂出的牌价表,发现未到期国库券的转让价格偏高,致使二手收益年率(购买'转让债券'者的收益)太低。这是全国比较普遍的现象。这种情况的存在,显然挫伤了二手债券购买者的积极性。请看我们根据该柜台公布的牌价所整理的图表:

也谈债券转让价格及其计算

《金融研究》1992年第6期刊载了隗和增、张建文同志《浅谈债券转让价格及其计算——兼与(中国金融百科全书)商榷》一文(以下简为'隗文'),对《中国金融百科全书》中债券卖出价格的计算公式提出了质疑,并提出了计算债券转让价格的'平滑加权修正法。,其思路虽然比较新颖,但笔者认为隗文的主要论点、立论依据及'平滑加权修正法'均值得商榷。