基于债务通缩理论的系统性风险传导机制研究

本文在债务通缩理论的基础上,探讨了"债务-通货紧缩"循环体系下的五个微观效应,以此来解释我国现实中金融系统性风险的传导机制,并以宏观经济数据对理论进行了实证检验。得到结论,债务通缩理论能从逻辑上较好地解释当前我国社会经济中存在的高杠杆、高库存和资产价格下行压力等现象,与我国经济现实紧密贴合。据此,为防范和控制系统性风险,我们提出了实施流动性定向管理、弱化顺周期顺趋势效应和建立科学的系统性风险监测预警体系的政策建议。

“债务—通缩”理论的发展与启示

通过梳理"债务—通缩"理论的发展脉络与典型案例,笔者认为理解"债务—通缩"机制需要把握三个要点:一是资产价格暴跌是"债务—通缩"危机的触发点。二是金融体系的稳定能够降低"债务—通缩"危机的严重程度。三是宽松货币政策辅以扩张性财政政策可以有效帮助经济摆脱"债务—通缩"危机。目前中国金融体系保持稳定,有效地抑制了部分行业"债务—通缩"风险的蔓延,因而中国经济也尚未陷入"债务—通缩"困境之中。但政府部门必须高度警惕衰退式泡沫的形成及潜在的破裂风险。在货币政策保持适度宽松定位的同时,需加强与宏观审慎政策和财政政策的协调配合,以妥善应对当前中国面临的"债务—通缩"问题。

商业银行房贷经营问题

金融业作为房地产业的资金来源,与房地产业的发展联系紧密。通过对次贷危机的总结,可以为中国商业银行创新找到一条更加稳妥的发展途径,从而降低商业银行经营风险,提高资本金使用效率。