股东与债权人的利益冲突及协调机制

在企业筹资活动中,负债筹资占有越来越重要的地位。但在有限责任的负债筹资条件下,会激励股东采取损害债权人利益的行为,从而产生债务的代理成本。木文将分析因负债筹资所引发的股东和债权人的利益冲突,并探讨缓解和消除利益冲突的有效机制。

股东与债权人的利益冲突与解决措施

股东与债权人是公司最主要的利益相关方。在多数情况下,双方从企业的持续增长中各取所需(股本增值和利息收入),实现共赢。协调好股东与债权人的利益关系,对提升公司竞争力和业绩无疑有极其重要的意义。笔者以股东和债权人为研究对象,从协调的角度出发重新审视股东和债权人的利益冲突问题,揭示了这些冲突的种种表现形式。并结合我国的实际情况,提出了相应的协调办法。

土地承包经营权入股有限责任公司问题研究——以农民股东与债权人的利益冲突与平衡为视角

农民股东用以入股的土地承包经营权构成公司对债权人担保的"责任财产",但其目前又承载着事实上的生存保障功能。土地承包经营权的"责任财产性"与"保障性"形成明显的冲突与紧张关系,由此产生农民股东与债权人之间的利益冲突。分别探讨公司成立阶段、运营阶段、清算阶段的农民股东与债权人之间的利益冲突的表现形式及其解决方案,尤其对于清算阶段的利益冲突,在评析当前各家学说利弊得失的基础上,提出"优先购买权+入股保险+入股风险基金"的三位一体的立体化解决思路,应具有十分重要的意义。

农地入股中农民股东与债权人的利益冲突与平衡

在土地承包经营权入股的有限责任公司中,农民股东用以入股的土地承包经营权构成了公司对债权人担保的"责任财产",但其目前又承载着事实上的生存保障功能。土地承包经营权的"责任财产性"与"保障性"形成明显的冲突与紧张关系,由此产生农民股东与债权人之间的利益冲突。基于此探讨了公司成立阶段、运营阶段、清算阶段的农民股东与债权人之间的利益冲突的表现形式及其解决方案。对于清算阶段的利益冲突,在评析当前各家学说利弊的基础上,提出了"优先购买权+入股保险"的解决思路。

债权人和股东利益冲突对企业战略选择的影响

债权人和股东是企业资金的主要提供者,是企业关键的利益相关者。由于债权人和股东在收益分配和风险承担上有明显的不同,因此债权人和股东之间存在明显的利益冲突。平衡债权人和股东之间的利益冲突,对于维持企业的正常运营具有重要的意义。债权人和股东的利益冲突直接影响到企业战略的选择,因此,企业战略选择时应该审慎平衡债权人和股东的利益冲突,保护债权人和股东双方的利益。

浅析股东与债权人的利益冲突及协调

本文对股东与债权人的利益冲突及协调办法做了分析研究。

论公司债权人与股东利益的冲突及其限制

本文研究了公司构成中最基本、最主要的两大成员即公司债权人和股东之间利 益冲突原因、表现以及对冲突的限制，目的是维护处于相对劣势的公司债权人的 利益，促进股东和公司债权人利益的统一，从而实现公司法的精神。［

投资者利益冲突研究综述

投资者利益冲突是公司治理机制产生的根本原因,深刻理解企业主要投资者之间的利益冲突对于设计有效的公司治理机制有至关重要的作用。本文系统地梳理和评价了国内外投资者利益冲突的文献,其中包括控制股东和外部股东之间的利益冲突根源及表现形式,以及股东和债权人之间的利益冲突根源和表现形式。同时,本文也提出了该领域未来的研究方向,以期对我国投资者利益冲突及公司治理领域的研究有借鉴意义。

论公司参与人的利益冲突问题

公司的参与人,包括股东、董事、债权人、经理人员和职工之间,存在着各种各样的利益冲突.合同安排可在一定程度上解决或减缓这些冲突.在市场机制难以发挥作用或有失公平时,法律作为其补充而介入.对公司参与人利益冲突的研究,可以为公司制度的完善提供微观的实证依据.

论公司参与人的利益冲突问题

公司的参与人 ,包括股东、董事、债权人、经理人员和职工之间 ,存在着各种各样的利益冲突。合同安排可在一定程度上解决或减缓这些冲突。在市场机制难以发挥作用或有失公平时 ,法律作为其补充而介入。对公司参与人利益冲突的研究 ,可以为公司制度的完善提供微观的实证依据。

股东-债权人利益冲突对企业投资行为的影响——基于中国上市公司的模拟研究

国外文献表明,当经理与股东利益一致时,为追求股权价值最大化,企业很可能放弃现金流稳定且净现值为正的项目,而接受现金流波动较大但净现值为负的项目,从而产生投资不足或过度投资的问题,损害债权人及企业整体利益。运用蒙特卡罗模拟法考察我国上市公司股东-债权人利益冲突对企业投资行为的影响,模拟结果表明,在股权价值最大化的目标下,典型企业会放弃现金流固定的无风险项目,但随着项目风险的增加,企业放弃的项目越来越少,当项目风险足够大时,企业甚至会接受一些净现值为负的项目。此外,资产负债率、企业所得税率等因素都会影响股东-债权人利益冲突引起的投资行为。

公司参与人的利益冲突及合同安排

一、公司参与人的利益冲突无处不在 从法律角度看,只有股东才是公司的投资者,而从经济学的角度看,公司的投资者还包括其它主体——董事、经理以其人力资本,债权人则以其金钱资本进行投资。其它主体虽不具有法律上的投资者的权利和义务,其在公司中的利益却类似于投资者?..

市场和法律的互动——公司参与人利益冲突的法律思考

公司的各参与人，包括股东、董事、债权人、经理人员和职工之间，存在着各种各样的利益冲突。合同安排可在一定程度上解决或减缓这些冲突。在市场机制难以发挥作用或有失公平时，法律作为其补充而介入。对公司参与人利益冲突的研究。

基于债权治理视角的利益侵占约束博弈分析

运用代理成本理论和契约理论,阐述了控股股东与银行债权人之间利益博弈的机理。针对我国转轨经济时期特殊的经济和社会背景———独特的股权结构、过度的政府干预、较低的社会信任程度等,构建了控股股东与银行债权人之间的利益博弈模型,证明了均衡状态的存在,并通过进一步分析各参数变量的政策含义,搭建了控股股东与银行债权人之间利益博弈的理论分析框架,为研究我国上市公司的银行债权治理提供了新的分析思路。

代理冲突与企业非效率投资行为研究述论

投资决策是公司最重要的财务决策之一。在实践中,由于受到众多因素的影响,投资决策会偏离企业价值最大化的目标。文章从委托代理视角,以股东-经理、股东-债权人和大股东-小股东这三种代理冲突为典型,对国内外有关非效率投资研究的文献进行回顾性评述,进而就该领域未来研究的发展方向提出个人见解。

金融机构股东和债权人利益关系——基于不同风险状态的研究

文章以中国上市金融机构为研究样本,使用金融市场交易数据,运用多元GARCH模型,在控制金融机构风险状态的前提下研究金融机构股东和债权人之间是否存在利益冲突。实证分析表明,在高风险状态下,样本内21家金融机构股东和债权人之间能够同舟共济,尤其是当风险超过一个拐点时,金融机构股东和债权人有动机相互配合,最大化双方共同利益。但同时实证分析显示,样本内有24家金融机构股东和债权人在高风险状态下没有表现出"共苦"的精神。因此在高风险状态下,金融机构股东与债权人之间的关系表现具有异质性特征。在低风险状态下,股东会在风险上升缓冲地区内增加公司经营风险,导致债权人对未来风险的担忧,进而会增加债券折现率,降低债券价值,股东和债权人之间存在更为明显的冲突。总体上,本文实证结论表明股东和债权人之间存在利益冲突的可能性更大。

一种新的绩效审计框架：财政资金的成本-效益分析

审计作为一种监督(管理)活动，从根本上讲是为维护财产所有人或出资人(股东、债权人、纳税人等)的利益服务的。从这个意义上讲，国家(政府)审计就是代表纳税人(人民或公众)监督政府管理、使用财政资金或公共资源的一项经济活动。国家审计机关不仅要对政府资金使用的合规性和安全性进行审计，而且还要对财政资金使用的效益性进行审计。所谓效益审计(performance auditing)，

房地产企业破产重整实务问题研究(四)——以DZH公司股东主张权利为例

一、研究重整程序中股东权益的意义(一)股东利益和债权人利益冲突对办理DZH破产重整案件的影响笔者在办理DZH破产重整案件中,股东利益和债权人利益出现严重冲突。由于涉及到经济利益,该问题在案件办理过程中一直没有得到很好的解决,导致破产重整在起步阶段、债务人大会表决阶段、破产重整方案实施阶段,都发生股东和债权人这两个权利群体严重对峙的局面,对峙直接危及破产重整能否顺利进行,或能否顺利进行到底。因此,研究股东的权益保护具有现实意义。

从公司治理视角审视日本会计制度改革

上世纪90年代后期,在美国和国际社会压力的影响下,日本进行了会计制度改革。日本会计制度改革在公司治理方面的成效体现在:促进了相互持股的消减;提高了信息披露水平;由重视债权人利益向重视股东利益转化;加强了关联交易的规范力度。日本会计制度改革为我国提供了一定的借鉴与参考。