制造业上市公司债权治理效应的实证分析

本文以1999～2009年我国制造业上市公司为研究对象,对其债权治理效应进行了实证分析,并以债务融资的存量指标(资产负债率)和流量指标(债务融资率)对公司绩效指标(净资产收益率与总资产收益率)进行回归分析,研究结果表明:制造业上市公司债务融资存在一定的公司治理效应,但债权治理效应的发挥与资产负债率的水平有关,而资产负债率与公司绩效呈"倒U型"关系。

航空制造业上市公司债权治理效应研究

航空航天企业发展需要大量的资金投入,为了解决其资金需求问题,航空航天企业纷纷采取发行债券、公开或非公开增发股票、配股等手段来获取足够的经营运转资金。随着其融资规模及融资结构的变动,相应的产生了一系列的债权治理问题,若不能有效的解决这些问题,会对我国航空航天企业的经营发展产生极大的不利影响。因此,文章选取沪深股市上航天航空类市重点上市公司为研究对象,主要选取了经营业绩较为稳定、发展前景较好且在融资结构上选择负债融资方式的企业,将关键指标缺失的企业剔除,选取该类型企业相关数据作为样本进行的债权治理效应研究。

公司债券融资与银行债务治理效应的实证分析

本文以截至2009年3月31日发行过公司债券的我国上市公司为样本,以 2005～2009年为时间窗,从债务结构的角度,对比研究了公司债券融资与银行债务的治理效应。研究发现,公司债券因其硬约束而具有明显正面的治理效应,能够提升企业的经营业绩,而银行债务则表现出治理效应恶化现象。

债务融资治理效应实证研究——基于三大债务结构的视角

本文以截至2009年12月31日发行过公司债券的上市公司为样本,以2005-2009年为时间窗口,从债务来源的角度,对比研究了银行债权、商业信用与公司债券融资的治理效应。研究发现,三种债务结构均对公司的债权治理效应影响很弱。