中国特色国有企业估值体系的建设路径研究

构建科学合理的中国特色国有企业估值体系对国有企业具有重要意义。目前,我国资本市场存在着市场环境有待优化、上市公司信息质量有待提高、国有企业估值长期偏低等现象。从国有企业大多集中在传统行业、现有估值没有体现国有企业承担的环境和社会责任、国有企业会计信息的价值相关性逐渐降低、资本市场的个人投资者占比较高等方面,分析国有企业估值不合理的原因,并从国家政策、企业自身以及投资者三个方面提出中国特色国有企业估值体系优化的可行路径。

专访中国人民大学金融信息中心前主任杨健:A股“中国特色估值体系”往何处寻?

关于A股市场需要具有“中国特色估值体系”,或因证监会主席易会满一再提及这一概念而引发市场热烈讨论,各种理解、各种猜测可谓见仁见智。但是,中国股票市场到底应当具备怎样的估值体系?各类不同的股票到底应当遵从怎样的定价原则?为回答这些问题,我遍寻国内各式各样的股票定价方法,试图从中发现能够完整解释A股股票市场定价的理论。

ESG融入中国特色估值体系,新窗口期助力国企可持续发展

二十大以来,国企迎来全面发展的新窗口期。ESG主题与国企长期可持续发展的精神契合,ESG评价是在中国特色估值体系之下把握国企高质量发展红利的抓手。定性上,MSCI ESG评价体系和中证ESG评价体系均可与国企可持续发展价值对标;定量上,国内机构ESG一致性评价在国企标的上过去6年间最大多空组合收益率达25.91%。基于ESG之于国企的重要价值,以公司治理为本,以绿色、负责任的高质量发展为纲,构建了包含30个三级议题的中信证券国企ESG评价体系。

中国特色估值体系:时代动因与路径分析

建立中国特色估值体系、促进市场资源配置功能更好发挥成为我国资本市场发展新要求。从动因来看,国企估值较低并不是该要求提出的唯一动因,还与既往上市公司估值体系未能反映数字经济时代企业真实投资价值、难以有效服务“双碳战略”投融资需求相关。更深层的原因还在于,中国特色估值体系是建设中国特色现代资本市场的中枢。在未来,审慎包容契合数字经济企业运营模式的估值创新、推动形成融合企业ESG表现的估值激励、探索针对不同类型上市公司的差异化估值方法是其发展的重要路径。

ESG背景下中国特色估值体系的核心内涵与投资思路

中国证监会在金融街论坛年会上谈及上市公司结构与估值问题,首次提出“中国特色估值体系”。2023年证监会系统工作会议再次强调了逐步完善具有中国特色的估值体系。近期,央企二级市场估值问题持续受到关注,“中字头”股票持续走强。ESG与中国特色估值体系核心内涵高度契合,是国央企价值创造和价值实现的有力手段。目前中国特色估值体系的构建尚未形成统一标准,解析“中特估”的核心内涵,厘清央国企估值重塑的内在逻辑,方能捕捉“中特估”下的投资机会。

股权分置改革中的重建市场估值体系问题

随着股权分置试点的进行,我国证券市场制度性变革开始进入攻坚阶段。通过对发达国家公司治理体制进行比较研究,提出完善我国上市公司治理结构,解决股权分置问题,重建市场估值体系的政策建议。

论社会主义核心价值体系的重要功能

社会主义核心价值体系具有筑起思想文化长城,确定价值取向,规范社会秩序,培育健康心理的规范功能;其保证功能表现在:它是社会主义制度之魂、发展之路的方向保证、和谐文化建设的根本、和谐社会建设的基石;凝聚功能表现在:它是社会主义价值体系的核心、中华民族团结的纽带、国家软实力、社会粘合剂;激励功能表现在:增强民族崛起动力、提升国家竞争力、激发人民创造力、加大社会整合力。

市场估值体系的动荡与重建

股权分置改革的启动预示着中国股市已经走上了建立新市场制度的发展之路。在股权分置时代,流通股和非流通股的同时存在使得整个市场缺乏科学的估值标准,无法建立合理有效的估值体系。在股改完成之后,市场的估值标准将会发生根本性的变化,注重公司盈利能力的市场估值体系有望建立。本文从主体和客体两个方面研究股权分置改革之后市场估值体系变化的动因,重点对股权分置改革之后的市场估值体系做系统研究。

构建大学生国家助学金综合评价量值体系

高校经济困难学生和国家助学金的认定作为国家大学生资助工作的主要任务,其准确性直接关系到国家助学金发放的效率与公平。当前的贫困生助学金分配政策存在部分不完善的地方,因而在一定程度上导致了助学金分配的不公平,为了保证公平、公正,构建合理的大学生国家助学金综合评价量值体系是当务之急。

社会主义核心价值体系是培育统一战线创新文化的基础

创新文化是一种以崇尚创新、追求创新为价值取向的各种思想观念、思维方式、社会风尚和行为准则的总和,是支撑创新型国家的精神力量;创新文化生长于一个民族文化的土壤之中,需要我们在统一战线学习和实践社会主义核心价值体系的过程中,充分挖掘其中的创新元素,成为我们培育创新文化的思想基础;培育创新文化需要抓好创新统战理念、开展创新活动、体制机制创新和财政投入创新四个关键环节。

证券市场中建立合理估值体系的必要性

近一段时间以来,我国A股市场一路暴涨暴跌,使投资者损失惨重,这充分显示出目前A股市场缺乏合理的估值体系,投资者缺乏正确的行为指导。本文分别从新股的发行机制、机构对股票估值评价和投资者的投资活动来阐述建立合理的估值体系的必要性。

新一轮产业转型期内A股市场新旧估值体系的更替

A股市场环境的变化和新一轮产业转型孕育出有别于旧估值体系的新估值体系。本文通过分析A股市场上主导产业上市公司的变化,来阐述A股市场在产业转型期的估值体系框架。随着产业转型的加速进行,A股市场估值体系也将会在较长时间内不断调整。

非流通股解禁对我国股票市场估值体系的影响

本文在我国股票市场股权分置阶段估值体系特征的基础之上,通过对非流通股解禁后股票价格和市场股指的变化的分析,判断我国资本市场价格水平与估值的发展趋势,进一步,对非流通股解禁带给我国股票市场估值体系重建的影响进行分析。

全流通市场股东行为与市场估值体系变化研究

股权分置改革形成的制度变迁导致产业资本进入二级市场流通后,深刻影响了市场的估值体系,价格决定机制发生根本改变,股票价格将在金融资本和产业资本的相互博弈中逐步形成,市场整体估值趋于合理,同时个股价格将明显分化。

苏州地铁项目基坑监测预警值体系设计

介绍了施工监测预警体系的主要内容,根据预警值体系的设计要求,论述了苏州地铁3号线项目基坑监测预警值体系的设计思路,并探讨了具体的设计方法,有助于相关工作人员及时了解和掌握工程现场的实际情况。

大小非减持对我国股票市场估值体系的影响

2005年我国启动了股权分置改革,自2006年起,原非流通股开始逐步解禁,进入流通,并且随着时间的推移解禁数量不断增多,非流通股的解禁势必会对我国股票市场的估值体系形成一定的冲击。文章运用托宾Q理论分析并得出了企业的减持原因,然后通过整理最近三年影响我国股指的相关因素建立模型进行线性回归,并得出大小非减持对我国股票市场估值体系确有影响的结论。

新创企业投融资估值体系构建

结合机构投资者的投资案例和新创企业的融资案例,运用实证分析机构投资者投资项目重点考虑的因素,分析新创企业的融资估值规律,构建新创企业投融资的估值体系。

大小非减持对我国股票市场估值体系的影响

2005年我国启动了股权分置改革,自2006年起,原非流通股开始逐步解禁,非流通股的解禁势必会对我国股票市场的估值体系形成一定的冲击。本文运用托宾Q理论分析并得出了企业减持的原因。通过整理最近三年影响我国股指的相关因素建立模型进行线性回归并得出结论,我国股票市场的法制仍需健全,尚需政策性措施引导我国股票市场的发展。

浅议大小非解禁对资本市场估值体系的影响

随着股权分置改革的进一步进行,大小非的逐步解禁,中国的资本市场将进入全流通时代,未来中国资本市场的股票定价权将不再仅仅由金融资本主导,而由产业资本和金融资本的博弈共同决定,为此,相关机构应制定相关的政策进行正确的引导,以确保中国的资本市场估值体系向更健康的方向发展。