租金回报、债务偿付与均衡杠杆率——基于美国房产市场的实证研究

透过本轮由美国次级债市场引发的全球性金融危机,反映出由于信用扩张、资产价格与投资泡沫而产生的金融危机现象日益凸显。本文从均衡杠杆率的角度对此作出解释,实证研究结论表明美国家庭债务偿付率与房产租金回报率之间存在长期协整关系,债务偿付率(实际杠杆率)偏离租金回报率(均衡杠杆率)而产生的超额杠杆是本轮美国次贷危机爆发的主要原因,此外,房价预期偏差及低名义利率政策也是诱发美国房产市场泡沫及家庭过度杠杆的重要原因。本文最终结论:超额杠杆率作为危机的一个预警指标,远较金融系统的压力测试更具实际意义。

地方政府债务信用风险研究——基于修正Merton模型的实证分析

地方政府债务在各地区的财政中有着重要的地位,在各地区经济发展建设、改善民生方面发挥着显著的作用。但随着新预算法的实施和地区从事基础设施建设及民生事业运营企业的发债渠道扩张,地方政府债务逐步增长,偿付风险引起关注。文章基于修正Merton模型,对抽样地区地方政府债务信用风险做了定量分析,结合定性分析对抽样地区地方政府债务违约率进行测度。在债务风险的压力下,各地应加强对地方举债规模的控制,根据各地自身的财政、地方发展需要、还本付息能力等,合理安排举债。

浅谈财务关系的本质特征和发展规律

企业财务关系具有区别于其它经济关系的本质属性和基本特征 ,它是生产关系的具体形式和组成部分。企业财务关系运行有其自身发展的基本规律 ,研究它对于国有企业改革。

长期偿债能力的分析运用

长期负债是指期限超过一年的债务,一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下几个特点:一是保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强,不至于破产清算。所以。

值得关注的国际债务危机

世界各国外债总数已超过8,000亿美元世界各国外债究竟多少?据国际金融组织估算,总数已超过8,000亿美元。其中发展中国家约6,260多亿美元,苏联东欧国家约900多亿美元,法国,意大利等一些西方工业国家1,000多亿美元.国际债务数量之大.发展之快,涉及面之广是前所未有的。

杠杆率动态机制与实际债务负担

除了杠杆率之外,总债务偿付负担也是金融与实体经济发展之间的一座桥梁。通过对1985-2013年美国数据的分析,本文发现其对信贷和支出增长有较大的负面影响。由于杠杆率与债务偿付负担之间强有力的相互作用,信贷和支出出现了多个长期且影响巨大的周期,且与信贷峰值和谷底的典型化事实相符。

解决呆帐和拖欠问题的迫切性及其途径

关于呆帐和拖欠,至今还没有一个为人们所普遍接受的定义。我认为,只要债务人无法偿付部分或者全部债务本息,即可称之为呆帐。而如果债务人不能如期偿付债务本息,但最终有可能通过债务重新安排等方式来加以解决,则可谓之拖欠。呆帐和拖欠都包括以金融机构为债权人和以一般企业为债权人两种。

贷款基准利率4倍的界限合理吗

依据我国企业现实收益率和债务负担承受力的考察,也出于维护借贷市场正常秩序的考虑,采用20%的收益率和利率水平为计算上限的分界点比较符合我国国情。为此,应按3倍贷款基准利率来确定政策允许的民间借贷年率上限,它比较符合我国当前的现实。

中国人民建设银行开办信用保证业务

本刊讯中国人民建设银行最近开办了一项新业务——信用保证业务。信用保证业务是指建设银行与委托单位约定,当委托单位到期不能偿还债务,或因违约等原因不能支付款项时,由建设银行向其债权单位偿还债务或代为付款的业务。我国把保证业务称为银行担保,目前银行担保有两种情况。

美国统一合伙法(续完)

第三十二条 (法院命令的合伙解散):(1)根据一合伙人的申请或为了一合伙人的申请,法院可随时命令解散合伙,如果: (a)在任何司法程序中某合伙人被宣告为精神错乱或显示其精神处于不正常状况; (b)某合伙人的种种方法都不能履行合伙合同中他的义务; (c)某合伙人的行为对进行的营业有不利影响; (d)某合伙人故意地或持续地违反合伙协议或者在其他方面他在与合伙营业有关的事务上的行为使合伙不能与他进行营业;

南斯拉夫的外债和外债清偿问题

今年7月1日,南斯拉夫议会对外经济关系委员会开会,讨论联邦政府提出的关于授权它签署向西方贷款的协定,以及加强财经纪律、保证偿还到期外债的法律提案。经过30个小时的协商,取得了一致意见。在此基础上,联邦议会共和国、自治省院于3日举行会议,通过了三项法律和两项决定,包括:《自由外汇支付法》、《保证联邦偿付债务法》

金融危机的类型

根据 IMF 的分类,金融危机大致可以分为以下四种:货币危机其表现是,当某种货币的汇率受到投机性袭击时,该货币出现持续性贬值,或迫使当局扩大外汇储备,大幅度地提高利率。银行业危机其表现是,银行不能如期偿付债务,或迫使政府出面,提供大规模援助,以避免违约现象的发生。一家银行的危机发展到一定程度,可能波及其他银行,引起整个银行系统的危机。系统性金融危机其表现是。