高度重视全球债务积累对我国造成输入性风险

世界银行的《全球债务浪潮》报告显示,2008年金融危机以来,包括中国在内的全球债务水平激增,世界面临新一轮经济危机的风险,但由债务积累演变为经济危机是多种因素共同作用的结果,这对中国的影响需要综合考虑与判断。

全球债务风险上升,需构建更具韧性的经济

近日,国际货币基金组织(下称IMF)发布《财政监测报告》(下称《财政报告》)显示,新冠肺炎疫情将在不平等、贫困和政府财政方面留下持久印记。债务的水平和增长都是前所未有的,公共和私人债务的高水平和不断增长与金融稳定和公共财政的风险有关。全球债务居高不下《财政报告》显示,2020年全球债务增加14%,已升至226万亿美元,余额和增加额均创历史新高。

全球债务数据库与债务情况概览——基于IMF发布《全球债务数据库》

本文描述了全球债务数据库(GDD)的编制,该数据库是一个涵盖20世纪50年代至今的全球190个国家的私人和公共债务尖端数据集。GDD率先将私人债务系列扩展为全球样本。它与现有数据集不同,首先,GDD采用多维方法,提供多个不同覆盖范围的债务系列,确保随时间推移的一致性;其次,使私人债务数据集的横截面维度增加一倍以上;最后,通过与样本中各国官员和货币基金组织国家办事处的双边磋商,检查数据的完整性,提高了数据质量。

第四次全球债务危机还有多远

20世纪80年代和21世纪初期,亚洲、中南美洲发展中国家和欧洲发达国家经济体都曾经遭遇极其严重的债务系统危机,这种金融收支失衡带来的危机,深度影响改变了人们对于世界经济发展的认知。从原则上看,国家债务的结构和其经济发展水平相互协调,同时也在形式和内容上展现为理性循环的过程,现实中债务占比或许可能会有比较复杂的成因和具备战略倾向,但一般来说都会有信用底线作为评估标准。

全球债务新形势:历史性去杠杆

全球债务去杠杆的过程既可能是对经济失衡风险的一次修复机遇,也可能是经济平衡加速崩溃的一次挑战。

在全球性债务危机大背景下解读我国地方政府的债务风险

欧美国家的主权债务危机传导到亚洲,我国省、地、县、乡四级地方政府累积起来的债务规模巨大。我国地方政府的债务风险不仅影响到政府的财政赤字和信用问题,还将影响到当地的城市建设和居民生活。因而,在全球性债务危机的大背景下,以国外政府债务危机的爆发和处理来反观我国地方政府债务问题,探寻防范和化解地方政府债务风险的路径和对策,具有重要的现实意义。

全球政府债务问题的困境及对新兴经济体的启示

2008年金融危机爆发以来,由扩张性财政政策引发的政府债务问题成为各国学术界的关注热点,债务问题不仅影响欧美等发达国家的经济发展,同时对新兴市场的发展和金融市场稳定造成危害,从全球的角度分析政府债务问题对于金融稳定性较差的新兴经济体尤为关键。本文以全球债务总量及结构变化为视角,通过对比发达经济体和新兴经济体债务特点,着重分析了拉美、希腊债务危机的起因。接着,通过日本债务结构以及美国债务经济模式,解析政府债务的国际循环和传导机制。最后,针对当前全球债务问题和经济走势为新兴经济体提出减少双顺差、控制财政赤字水平以及加速产业转型的政策建议。

后危机时代的全球债务问题:趋势及风险

文章使用BIS全球主要经济体的最新债务数据,研究了发达经济体和新兴经济体在危机前后债务变化的趋势和结构。同时运用文献研究法,对危机后各国债务的成因、金融危机与债务的关系进行了分析,并对当前债务问题的风险和未来趋势进行了讨论。

全球公共债务危机:发生、发展与未来

全球公共债务危机从短期看是迅速扩大的公共开支,从长期看是政府的赤字财政政策,从根源看则是资本主义经济的运行方式。公共债务危机不仅进一步加重经济复苏的难度,而且对世界政治也将产生深远影响。对我国来说,不仅要应对全球公共债务危机的冲击和影响,更要分析债务危机形成的原因,防范公共债务危机的发生,以保证中国公共债务的可持续运用和中国经济的可持续发展。

全球主权债务危机前景展望及对中国的影响分析——从央行资产负债表看中国经济的中长期风险

欧美财政的可持续性备受质疑,全球主权债务危机的前景不容乐观,全球经济将进入低速增长期。与次贷危机的比较分析发现,欧债危机短期内对中国经济的负面影响不应被夸大。但从中长期来看,中国央行资产负债表资产方与负债方之间的结构性矛盾将越来越明显,对中国未来的金融稳定造成潜在的威胁,亟待采取必要的政策措施予以防范。

疫情后全球债务状况、风险识别与政策应对

在新冠肺炎疫情冲击下,全球债务规模大幅扩张,整体债务负担再创历史新高。与2008年全球金融危机相比,本轮债务积累潮来势更加凶猛。从债务规模的扩张幅度看,政府部门的债务积累速度大于私人部门,发达经济体大于发展中经济体。疫情后,公共部门加杠杆的主要原因在于货币宽松和财政刺激政策的实施,而纾困政策实施力度的差异则是导致发达经济体和发展中经济体债务增速不同的主要原因。随着各国纾困政策的退出,债务危机的范围可能进一步扩大。为此,我国也要未雨绸缪,积极做好政策准备,以应对可能出现的外部债务风险对我国经济的影响。

IMF:全球债务2020年创226万亿美元纪录

10月13日,国际货币基金组织(IMF)最新一期《财政监测》(Fiscal Monitor)中表示,新冠疫情将在不平等、贫困和政府财政方面留下持久的印记。债务的水平和增长都是前所未有的,公共和私人债务的高水平和不断增长与金融稳定和公共财政的风险有关。“债务累积导致政府总融资需求上升。许多低收入发展中国家可能需要进一步的国际援助,在某些情况下还需要债务重组。”IMF指出,随新冠疫情蔓延,2020年全球债务增加了14%,达到创纪录的226万亿美元,该数值包括公共和非金融私人部门的债务。后者将需要仔细监控,因为过度的私人债务最终可能转化为更高的公共债务。

国际金融协会(IIF):全球债务创新高

英国《金融时报》网站11月19日刊文称,受新冠危机影响,全球债务在今年前九个月以空前速度增加,政府和企业面临一场"债务海啸"。国际金融协会(IIF)11月18日警告称,今年全球债务总额已增加15万亿美元,预计到年底将超过277万亿美元,债务总额与全球国内生产总值(GOP)之比将达到365%,远高于2019年底的320%。在中国非金融企业债务激增的推动下,今年新兴市场债务总额已达到76万亿美元,接近GDP的250%。新兴市场国家政府今年花在还款上的财政收入比例也急剧上升。

发展中国家本轮债务问题与债权国减债协调集体行动困境

新冠疫情以来,全球经济下行压力加大,部分发展中国家债务问题日益突出。由于大国博弈、新旧债权国机制竞争以及各方对自身利益的追逐等,国际社会减债协调存在集体行动困境。为切实解决国际债务可持续问题,我国应积极参与全球债务治理,承担与自身能力相适应的国际责任,完善债权国间的减债协调机制。

债务治理中的透明度规则:国际实践与政策启示

近年来,债务透明度规则成为全球债务治理领域的热点和焦点问题。国际货币基金组织(IMF)和世界银行等治理实体相继提出一系列主权债务透明度规则标准与改革意见,但目前尚未形成统一的、具有强制性的全球方案。本文认为,中国作为重要的新兴双边债权人,既要“以我为主”地对接和借鉴有关国际组织的透明度规则,加强债务信息披露方面的法律规范,适度提高中国国内及“一带一路”倡议下的债务信息披露水平和质量,也要积极参与全球债务治理,主张尊重广大发展中国家特别是最不发达国家的基本国情和合理关切,倡导最优透明度原则,反对美国等西方发达国家出于反华目的将债务透明度问题政治化、工具化、武器化。

新冠疫情背景下的全球高债务:事实、风险及应对

本文利用最新的国际清算银行跨国非金融部门信贷数据库,研究新冠疫情爆发以来全球债务的总量及结构演进、债务风险积累及可能的影响。此外,基于世界银行国际债务统计数据库,着重分析了中国对“一带一路”国家海外公共债权规模、结构及风险情况。研究发现,全球债务攀升速度快、幅度大、范围广,未来一段时间,世界经济可能处于艰难去杠杆阶段,部分高风险新兴经济体和发展中国家或爆发债务危机,同时中国对“一带一路”国家的海外公共债权违约风险上升,应多措并举、妥善应对。

发展中国家新一轮债务问题的政治经济解释——“债务不耐”及其全球治理困境

关于发展中国家为什么出现新一轮债务问题,西方部分舆论将中国贷款污名化,国内研究大多认为发展中国家过早进入国际资本市场发行主权债券,导致债务风险上升。本文尝试回应上述两种解释并提出综合性框架,以客观全面分析发展中国家债务问题的原因及中国在其中所扮演的角色,并使用147个发展中国家在1989—2019年间的面板数据进行实证检验。本文尝试以“债务不耐”概念化发展中国家在初步运用国际资本市场证券化融资渠道阶段债务问题高发的现象,并以国际资本市场涉入程度划分发展中国家为新兴市场国家、前沿市场国家和最不发达国家三类,为精准应对本轮债务问题提供国别类型学参考。本文重点阐述崛起国—守成国关系等国际政治环境对发展中国家“债务不耐”的调节效应,呈现债务议题领域相较整体权力的具象性与动态性。由此,可窥探大国权力转移中低政治议题的一般性知识,即事务本身规律与权力政治逻辑混杂,自由主义范式与现实主义范式交织。

当前全球资本争夺战的背景:八大制约

提出判断必须看清前提。细细梳理,或许我们可以清晰地看到,当今世界,无论是发达国家还是发展中国家,其经济发展都在遭受“八大制约”。第一,全球主要经济体全部债台高筑。国际金融协会(IIF)2020年11月预计,2020年底,全球债务将达277万亿美元,相当于全球GDP的365%。

新时期海外工程项目党建工作问题与加强措施

改革开放40多年来,我国经济贸易采取引进来走出去战略,和世界已融为一体,与此同时也带来了一系列的问题,特别是今天全球对外投资急剧减少,全球债务危机增加,新冠疫情、局部冲突甚至战争的加持,全球经济受到重创,经济全球化遭遇挫折,全球治理体系和国际秩序加速变革。

世界经济回暖的基础

2017年世界经济回暖,有需要探清这一轮世界经济回暖的基础,从而理解世界经济当前形势和未来发展趋势。本文通过四个方面进行分析,第一,世界经济还未恢复到强劲、可持续的增长轨道上;第二,国际贸易活跃的基础并非特别稳固;第三,逆全球化趋势加剧将给世界经济带来挑战;第四,全球债务水平持续上升增加风险。