公募型股权众筹小额发行豁免制度的构建

公募型股权众筹具有互联网、小额、公开的特征,具有融资成本低廉,融资便利等优势。然而,实践中的公募型股权众筹容易触犯《证券法》的公开发行、《刑法》的非法集资罪而面临较大的合规风险。小额发行豁免制度的要旨在于,对于小规模的通过互联网平台发行股份融资的初创企业发行人,豁免公开发行的严格的审批核准要求,降低发行人的法定信息披露义务标准,同时对股权众筹发行人、投资者的投融资限额和资格要求予以限制。从世界范围内考察,为公募型股权众筹设立小额发行豁免已成普遍趋势,因此,我国可考虑适时建立公募型股权众筹小额发行豁免制度,从豁免内容、豁免限制,发行人的信息披露义务三个维度进行制度设计,在促进中小资本形成的同时保护投资者投资权益。

美国房地产投资信托基金运作模式研究及对我国的启示

当前房地产严厉调控背景下,大量房企面临资金链断裂,房地产投资信托基金成为解决房企融资难的新宠。本文在梳理和比较美国发展REITs的运作模式基础之上,提出了当下我国发展REITs的有关建议。

浅谈股权众筹的法律规制

众筹并非新事物,但是当众筹思维与互联网科技结合时,就产生了包括股权众筹在内的多种新型融资商业模式。在当今中国鼓励"大众创业,万众创新"的社会浪潮中,股权众筹异军突起。但由于现行法律法规限制直接向公众融资的行为,股权众筹仍在小心翼翼地蹒跚前行。在构建股权众筹的法律规制框架时,监管者可以通过设置准入机制筛选合格投资者,或通过控制投融资额度来保护普通投资者,进而对融资者融资行为给予一定的豁免,充分发挥股权众筹的优势,丰富和完善多层次资本市场。