公司债券持有人会议制度探析

公司债券持有人会议制度作为保障债券投资者利益的重要制度,在各国的立法中普遍得到了重视。但在我国这一制度却长期缺失,没有彰显其独有的价值和意义。本文在分析借鉴境外有关这一制度的比较成熟的法律规范的同时,剖析我国现行法律制度的不足,为我国公司债券持有人会议制度在立法层面上的进一步完善提出思考建议。

公司债券持有人介入公司治理的法律问题研究

债券持有人作为公司的重要投资者,利益却经常受到侵害,根源在于其被排除在公司系统之外。因此,债券持有人有必要介入公司治理,对公司有关债券的经营和业务进行监管,以维护自己的权益。目前,债券持有人介入公司治理的途径主要有两种,一种是大陆法系的债券持有人会议制度,另一种是英美法系的公司债券受托人制度。我国证监会于2007年8月14日公布的《公司债券发行试点办法》对两种制度都作出了规定,但实践中,债券持有人据此参与公司治理仍有困难。因此,协调两种制度之间的关系并且创建一种合理的介入机制对于切实保护债券持有人的利益至关重要。本文在全面、深入分析债券持有人介入公司治理的理论依据的基础上,比较研究债券持有人会议制度和债券受托人制度务自的优势而缺陷,借鉴有关国家和地区的立法经验,针对债券持有人会议的具体程序、债券受托人的资格和责任以及两种制度的配合机制提出一些可行的建议。

公司债券持有人利益法律保护研究

债券持有人作为一种特殊的债权人,因信息不对称、契约不完备、公司的有限责任制度等内生的经济特征决定了其弱势地位,因此,通过立法对债券持有人利益进行保护是维护稳定社会关系的必然要求。本文吸收了相关学者的研究成果,阐述了债券持有人内在的法律特征,结合我国债券市场发展的现状和存在的问题,提出了我国债券市场上债券持有人利益保护机制的立法建议。

证券法修订视野下公司债券持有人权利救济的思考

我国当下证券法修订作业中,公司债券持有人权利救济问题为一"短板"。自2014年3月4日我国公司债券市场爆发首宗违约事件("11超日债")事件以来,2015年又有"12舜天债"等多起违约案例发生,标志着我国债券市场发展30多年来打破了"刚性兑付"的神话,开始步入债券违约的"新常态",而且随着公司债发行注册制改革的全部兑现,违约风险可能更加放大,公司债券持有人维权更显紧迫而重要。为此,笔者以案例入手,通过考察美国债券受托管理人制度、日本债券持有人会议制度和"集体行动条款"以及新加坡"压迫救济"适用规则等,为我国债券持有人权利救济制度的构建与完善提出了建议,强调只有加强债民与股民同等保护,我国证券市场才不至于跛足前进,方能行稳而致远。

我国公司债券信用评级制度探析

保护公司债券持有人的权益,是我国《公司法》《证券法》及其相关法规的主要目标之一。公司债券信用评级制度作为债券持有人保护的首要环节,意义重大。但我国的这一制度还流于形式,不能充分地揭示公司债券信用风险,发挥保护公司债券持有人权益的制度价值。基于我国公司债券信用评级制度的立法现状及与市场发展需求,我国公司债券信用评级制度的建立健全应着重完善相关的法律法规,增强信用评级的市场需求,改进现行的信用评级收费模式,提升信用评级机构的公信力,构建行政监管与行业自律的信用评级监管制度等,以期更好地落实公司债券持有人的权益保护。

可转换债券刍议

可转换债券自80年代在国际资本市场兴起以来,备受瞩目。1994年欧洲可转换美元债券的发行总值达186亿美元。日本可转换债券(以下简称转券)品种的数量仅次于国债。

卷首语

草长莺飞,春意盎然,《证券法苑》迎来了2018年的第一卷。本卷除'第六届上证法治论坛扫描'外,收录了证券法治领域的19篇优秀稿件。相关栏目和文章介绍如下:[第六届上证法治论坛扫描]为本卷特设栏目。2017年12月15日,由上海证券交易所主办,北京大学、中国人民大学和华东政法大学联合举办,以'新时代资本市场法治建设'为主题的第六届'上证法治论坛'在上海召开。本卷收录了论坛上的致辞讲话和专家学者的精彩演讲。