国有和民营上市公司并购绩效差异性分析

公司并购是资本市场的热点之一。国有资本和民营资本的效率差异之争一直是我国资本市场上的一个谜团。通过国有和民营上市公司并购绩效的差异性的分析可以从一个侧面揭示出国有资本和民营资本的效率之争。公司并购绩效一般受到期末总资产、净利润增长率、资产负债率和第一大股东持股比例的影响。本文基于沪深股市公司并购的调查数据,借助于多元回归分析模型,经验性的研究发现民营上市公司的短期并购绩效明显高于国有上市公司,但是在长期范围内存在着均衡的趋势,从而为资本市场的有关资本决策提供理论借鉴。

21家房企负债激增七成 龙头出手并购潮汹涌

楼市大考之下,又到了一年一度公布成绩单的时候。据Wind资讯统计,截至3月10日,沪深两市已经有21家上市房地产公司发布了2010年年报。其中仅ST兴业(600603)一家亏损。

美国次贷危机时房地产公司问题为何影响不严重

美国次贷危机中,虽然房地产公司出现不少破产和退出市场,但对经济总体影响有限。原因主要有:一是房地产公司规模不大,资产负债率不高;二是期房销售占比少,预售资金严格监管;三是房地产公司可灵活调整价格出售土地和房产,以应对市场变化;四是有股权资金注入和并购重组等市场化机制解决。

低油价下国家石油公司与跨国石油公司业绩对标分析及对我国的启示

国际油价低迷,所有石油公司都将运营策略的调整常态化,但不同类型的石油公司其调整路径有所不同。通过对标跨国石油公司和主要国家石油公司的生产经营情况,可以看出短期油价下跌并未影响多数石油公司的油气总产量,但盈利水平大多受到较大负面影响,国家石油公司在资产负债率控制方面优于跨国石油公司。虽然石油公司普遍都采取了压缩上游投资、管控成本更加严苛等手段,但不同类型的石油公司实施的应对策略还是有所不同。我国石油公司除了借鉴低油价周期中跨国石油公司的经验和策略外,还应探索建立起适应自身国情的发展战略和经营策略。现阶段的任何决策调整都应该是平衡短期效益和长期发展后做出的决定;在优化产业结构、提高生产效率的同时,着力打造核心业务的核心竞争力;经营活动管理要规范化和标准化;同时要密切关注资产并购时机。

海外矿业并购融资方式探讨

五矿集团2004年向诺兰达发起并购，当时诺兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿生产商，2003年的总资产82亿美元。五矿2004年的总资产是40．1亿美元，只及诺兰达的一半，并且资产负债率高达69．82％，白有资金非常有限。五矿最初设计的融资方案是，由国家开发银行牵头，联合工商银行、交通银行等国内银行，提供23亿美元左右的本、外币贷款，再加上五矿及其他国内矿业公司，共同组成约27亿美元的资本金。

谈杠杆并购在我国应用的现实问题

本文对杠杆并购的各种特性和我国经济环境作了深入剖析，从当前经营管理水平、企业负债率、投资银行业的现状以及目标公司的缺乏四个方面论证了杠杆并购在我国还不具有现实可操作性，并提出了如何改善我国经济环境来发挥杠杆并购的优势。

仪征化纤并购佛山化纤

1995年8月28日,仪征化纤股份有限公司(以下简称“仪征化纤”)以担保债务的方式,与广东省佛山市人民政府正式签订协议,购买佛山化纤联合总公司及其附属公司(以下简称“佛山化纤”)的全部产权。保证本公司在聚酯市场上的份额,巩固业已形成的行业主导地位,仪征化纤必须扩大生产规模,到“八五”末期,聚酯生产能力应达到170万吨。另外,仪征化纤随着股份制改造的完成,公司财务结构发生了实质性变化,资产负债率下降,净资产翻番。

基于面板数据的协议收购和要约收购绩效差异性研究

公司并购是资本市场上一种主要的资产重组方式。协议收购和要约收购是我国证券市场上两种主要的公司并购方式。公司并购绩效主要受到并购方式、产权性质、期末总资产、资产负债率、第一大股东持股比例、总资产周转率、应收账款周转率、并购规划有效性等因素的影响。基于沪深A股上市公司的样本数据,借助于多元回归分析方法,本研究发现我国上市公司协议收购的效率高于要约收购的效率,同时发现民营上市公司的协议收购绩效最高,国有上市公司的协议收购绩效次之,民营上市公司的要约收购绩效再次之,国有上市公司的要约收购效率最低。检验结果为证监会、公司股东、经理层、监事会、投资者及相关利益者的行为决策提供了现实性的理论借鉴。