CEO非正常变动对中国民营控股上市公司业绩波动的影响

基于PSM的方法,考察CEO非正常变更对中国民营控股上市公司未来业绩波动的影响。通过对2007-2015年沪、深两市所有A股民营控股上市公司相关数据进行实证检验,发现并不是所有的CEO非正常变更都会带来公司未来业绩的提升,亏损公司可通过强制变更不作为的CEO提高公司未来业绩,而这一结论在盈利公司却不成立;亏损公司样本中,若被强制变更的CEO是不具有政治背景的则带来公司未来业绩的显著上升;而在盈利公司样本中,若具有政治背景的CEO被强制变更则会使得公司未来业绩显著下降。上述结论说明,我国上市公司治理机制并不完善。今后,应进一步完善CEO的任免机制,改善公司治理机制,以提高公司治理效率。