制度环境对公司流动性规模的影响研究——基于A股上市公司数据的实证分析

现代财务理论指出,公司流动性规模不但与资本结构、规模、治理结构、成长性等公司特征相关,而且受制度环境的影响。本文通过整理汇总制度环境的相关数据,并将其与A股上市公司的数据相匹配,形成包含宏观数据和微观数据的新数据库。以此数据库的样本为研究对象,实证分析在不同的制度环境之下,公司流动性规模的变化。研究发现:上市公司所处区域的市场化程度越高,流动性持有量越大;同时,上市公司所处区域的法制水平越高,流动性持有量也越大;而上市公司所处区域的政府干预程度对公司流动性持有量没有显著影响。综上所述,制度环境的改善,有利于提高上市公司的流动性持有规模。