跨国公司腐败:基于双重形式的生成机制及其控制模式研究述评

伴随跨国公司海外规模扩张,其腐败现象也成为公司发展不可回避的问题。目前关于跨国公司腐败问题的研究散见于不同的学科,但缺乏相对系统的研究。为了弥补这一空白,本文基于文献研究,提出衡量跨国公司腐败的标准,并据此将跨国公司腐败分为充斥个人腐败的公司(CCI)和腐败的公司(CC)两个重要形式。继而,本文深入探讨了公司腐败的影响因素、生成机制以及控制模式,并提出控制跨国公司腐败需要进一步研究的主要问题。

产权性质、内部控制与公司腐败

基于厦门大学内部控制课题组设计的2009-2013年沪深主板上市公司内部控制指数,本文检验了财务报告内部控制质量与公司腐败(公司控股股东滥用其法人地位攫取公司资源和公司高管滥用权力过度消费等的自利行为)之间的关系。实证结果表明,内部控制质量与公司腐败之间存在反向关系,内部控制质量好的公司,控股股东违规占款的利益输送腐败与公司高管公款报销、收受贿赂等自利行为腐败的程度较低。然而,这种负相关关系主要表征于非国有控制的上市公司里,在国有控股公司里有所弱化,表明在评价内部控制有效性时必须考虑产权性质,注重实质重于形式。

高管腐败与公司价值——基于融资成本作用机制的考量

公司高管腐败是经济发展中的“顽疾”,影响公司价值增减变化。本文以融资成本为传导介质,剖析高管腐败如何通过改变公司融资成本,进而作用于公司价值。我们把高管腐败细分为高管个人腐败和公司集体腐败。无论高管个人显性腐败还是高管个人隐性腐败,都会导致融资成本增加,公司价值降低;而对于公司集体腐败,在曝光前,由于存在寻租,公司融资成本减少;但曝光后,国有公司融资成本不会有明显变化,但非国有公司的融资成本将上升,公司价值显著下降。