基于可转债奇异期权的公司资本结构调整模型

针对可转债股性不足导致公司资本结构呈现“负债粘性”问题,提出了一种基于可转债奇异期权的资本结构调整模型。模型将可转债投资者划分为HCB、LCB和分离投资者,通过改进可转债转股机制,引入期权组合及做空机制,不同类型的可转债投资者根据自己对正股的主观信心做出相机决策。研究发现,改进后的转股机制能使可转债的总转股率得到显著提升,从而有效应对公司资本结构向下调整速度不足的问题。本研究通过数值实例验证了所提出模型和方法的有效性和实用性,也为可转债转股机制研究提供了新途径。

我国证券公司资本结构与绩效关系的实证研究

资本结构是指企业总资产中自有资本与负债资本的比例关系,是企业相关利益者权利义务的集中反映,影响并决定着融资成本和公司治理结构,进而影响并决定企业业绩。我国的证券公司目前面临资本结构不合理和资产规模小、资金缺乏的问题,加入WTO后证券市场的开放给国内的证券公司带来了更大的压力,本文通过对我国证券公司的资本结构与绩效关系的实证研究,说明负债水平与绩效正相关,负债融资应是目前证券公司优化资本结构、提升绩效和扩大资产规模的最优选择。证券公司应积极开拓负债融资渠道。

我国制药行业上市公司资本结构的实证分析

2001年以来,医疗制度改革、GMP达标、加入WTO及OTC市场竞争的加剧等,使我国制药企业的产业环境发生了巨大变化,进而对制药企业的融资策略及资本结构决策行为也构成影响。在此背景下,本文以2002年深沪两市制药行业上市公司为样本,对影响我国制药行业上市公司资本结构的主要因素进行了实证分析,结果表明:增长期权对债务筹集能力显著正相关;销售费用融资主要来源于长期资本;规模对公司债务筹资能力具有正效应;公司的资产担保价值与长期负债比率正相关;产生内部资源的能力与短期债务间存在相互替代性;成长性、经营风险、非债务税盾和投资对资本结构的影响不大。

财务弹性、投资过度与公司资本结构

本文选取国内沪深两市2007-2016年A股上市公司作为研究样本,对财务弹性、投资过度和公司资本结构稳定性三者之间关系进行实证研究,并进一步分析了财务弹性对投资过度与公司资本结构稳定性之间关系的调节作用,研究发现:财务弹性与公司资本结构稳定性显著正相关;投资过度与公司资本结构稳定性显著负相关;财务弹性能够显著增强投资过度与公司资本结构稳定性之间的相关性。

房地产上市公司资本结构与盈利能力实证分析

一、概述 目前,房地产上市公司的改革正在向纵深推进,从2010年开始,针对我国房地产价格的过分膨胀,中央政府相继颁布了＂限贷＂＂、限购＂、＂限价＂等政策,另预计建设3600万保障房以缓解住房需求,以及颁布以房产税代替＂限购令＂的政策。这一系列的政策性调控措施,有效地遏制了房价的泡沫膨胀,给老百姓带来了利益。但是对于房地产公司而言,由于该行业资金投入量大、回收期长,

浙江民营上市公司资本结构及其与经营绩效关系的实证分析

浙江是民营经济大省，国民生产总值的80％是由民营经济所创造的。一般认为外部融资是民营经济取得快速发展的重要支撑，而合适的资本结构也能提高民营企业的经营绩效。那么浙江省的民营企业的资本结构状况如何呢？它与经营绩效的关系又是怎样的？本文将选取注册地为浙江省，发行A股的浙江民营上市公司为样本，用比较分析法对其资本结构现状进行分析，同时，利用多元回归分析方法对浙江民营上市公司资本结构与经营绩效关系进行实证研究。

农业上市公司资本结构优化研究

本文通过对我国农业上市公司资本结构现状的分析,指出其中存在的问题,运用企业最优资本结构方程模型,通过案例,说明了最优资本结构方程的具体应用,并提出了优化农业上市公司资本结构的措施。

基于行业环境因素的上市公司资本结构影响因素分析

自Modigliani和Miller（1958）首开现代资本结构研究的先河以来．已经有一批丰富的资本结构理论研究成果相继诞生。但是在实践中，企业如何在债权融资与股权融资之问进行权衡选择及企业资本结构的影响因素到底有哪些等问题仍然是难解之谜。为走出研究困境，一些学者开始尝试从战略管理的角度来研究资本结构。战略管理学的一个突出特征是把企业的外部环境放在首位，认为一个组织为了生存及发展，一定要寻求做到内部管理系统与其所处的外部环境达到最佳匹配。本文拟从财务理论和战略管理融合的角度，按照战略管理的研究范式，探讨行业环境因素对公司资本结构的影响。

创业板上市公司资本结构与企业绩效实证分析

一、引言 资本结构是企业利益相关者权利和义务的集中反映，指企业所筹集资金的构成及其比例关系，一般而言是指权益资金与债务资金的构成比例。1958年Modigliani和Miller提出MM理论，认为在完美资本市场中，资本结构与企业的绩效无关。虽然MM理论所基于的假设与现实不符，但为后续的、拓展的研究奠定了理论基础并吸引学者研究资本结构与公司绩效的关系。

上市公司资本结构的国际比较及启示

根据西方资本结构理论,企业优序融资的一般模式是先内源融资,再债权融资,最后才是股权融资。西方国家企业的融资实践已证实了这一融资优序的存在,但我国上市公司的融资顺序却截然相反。本文比较分析了中外企业不同融资结构的成因,并就如何优化我国企业的资本结构提出一些建议。

农业类上市公司资本结构的影响因素实证研究

本文以我国沪深交易所的农业类上市公司为对象,运用主成分分析法和多元回归分析法,实证研究了公司的控股股东结构、公司规模、盈利能力、成长性、资产结构、股权流通性、收入变异程度、非负债税盾和所得税等与其资本结构之间的关系,得出了公司的盈利能力与其短期负债对总资产账面价值的比值和总负债对总资产账面价值的比值呈显著负相关等六个重要结论。

基于产业组织学的公司资本结构影响因素研究动态

基于产业组织学的公司资本结构研究是资本结构理论的重要组成部分。近年来,该领域在资本结构影响因素的理论和实证研究中取得了一系列进展。本文将介绍包括产品市场竞争强度、市场利益相关者、多样性策略和垂直一体化等公司资本结构产业组织影响因素的最新研究进展,以期为国内相关研究提供参考。

能源类上市公司资本结构现状及优化分析

近年来,我国能源类企业呈快速发展趋势。但是,由于地域的限制,东部地区能源类上市公司发展较为迅速,中西部地区的上市公司与之相比而言发展较为缓慢。国家为了鼓励中西部地区的发展,制定了一些优惠政策。但是纵观中西部地区能源类上市公司资本结构的发展状况,

电力上市公司资本结构与股利政策实证研究

资本结构和股利政策一直是上市公司财务管理的核心内容，以作为国家基础产业的电力行业为对象，研究其资本结构和股利政策具有重要的理论和现实意义。

上市公司资本结构特征分析

一、上市公司资本结构总体特征 （一）上市公司债务融资偏低当负债不超过一定比例时，公司因为负债的存在能够获得所得税抵减利益和杠杆利益，从而比无债或低债的公司有着更高的市场价值，债务利息能在税前抵扣，具有财务杠杆作用，因此，公司在经营状况较好时，应多举债以降低加权平均资本成本，提高公司的市场价值。

中小板制造业上市公司资本结构对绩效影响实证分析

一、引言随着我国经济的高速发展,中小板上市公司通过拓宽融资渠道,丰富资金来源,一跃成为推动资本市场发展的中坚力量。同时,作为国民经济的支柱产业,制造业主导着经济的增长,推动着经济模式的转型,日趋成为改革创新的重要领域。但是,中小板上市公司仍然面临融资困难以及资本结构不合理等问题,制造业上市公司由于行业特殊性,采取的融资方式也会形成其特定的资本结构。因此,本文拟以中小板制造业上市公司为研究对象,通过检验分析,初步探讨中小板制造业上市公司资本结构对绩效的影响,以期提出实际可行的建议,促进中小板制造业上市公司持续健康发展。

上市公司资本结构与公司业绩相关性分析——基于青海省上市公司的实证分析

资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系，它不仅包括长期资本，还包括短期资本，主要是短期债权资本，也就是将整个资产负债表的右方考虑进来，称为财务结构。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。资本结构通常有两种表示方法，一是负债比率，表示长期负债与公司价值的比例关系，二是杠杆比率，表示长期负债与股东权益之间的比率关系。企业价值是指企业的内在价值，不同于利润，利润只是新创造价值的一部分，而企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了企业潜在的或预期的获利能力，