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题名实施注册制对股价同步性的影响研究
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作者
吴锡皓
范一婕
孙雅妮
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机构
海南大学国际商学院
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出处
《金融发展研究》
北大核心
2024年第4期79-88,共10页
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基金
国家自然科学基金项目“我国资本市场注册制改革的微观经济影响研究”(72062012)
海南省自然科学基金(高层次人才项目)“我国资本市场注册制改革的微观经济后果研究”(722RC636)。
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文摘
注册制的实施在我国证券市场发展史上具有里程碑意义,其能否改善我国资本市场股价同步性高企现象一直备受关注。文章选取2017—2021年的沪深A股上市公司为样本,探索注册制改革的外生冲击对股价同步性的影响。研究发现,注册制实施显著降低了我国上市公司股价同步性,并且这种降低作用是通过改善企业信息披露质量的渠道实现的。异质性检验显示,当公司金融化程度越高、机构投资者持股比例越低时,实施注册制对股价同步性的抑制效果越明显。经验证据表明,实施注册制会提高上市公司信息披露质量,进而降低股价同步性,对资本市场的规范化及透明化起到了积极作用。
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关键词
注册制
股价同步性
信息披露质量
公司金融化程度
机构投资者持股
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Keywords
registration system
stock price synchronicity
information disclosure quality
degree of corporate financialization
institutional investor shareholding
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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