河南省人民政府办公厅关于印发推动科技型企业利用资本市场高质量发展工作方案的通知(豫政办[2024]32号)

各省辖市人民政府,济源示范区、航空港区管委会,省人民政府各部门:《推动科技型企业利用资本市场高质量发展工作方案》已经省政府同意,现印发给你们,请认真贯彻落实。

政府科技投入、资本扭曲与“科技-金融”耦合系统效率:基于市场化程度的调节作用机制

为进一步厘清政府科技投入对“科技-金融”耦合系统效率的作用机制、促进耦合系统效率提升,鉴于目前缺乏将政府科技投入、资本扭曲、市场化程度与“科技-金融”耦合系统效率置于同一研究框架且缺乏变量间内部作用机制的讨论,因此在分析政府科技投入对“科技-金融”耦合系统效率作用机制中考虑资本扭曲的中介作用以及市场化程度的调节作用,以中国30个省份相关面板数据为样本,基于非期望产出超效率SBM模型测算耦合系统效率,并采用固定效应模型和有调节的中介模型进行实证分析。结果表明:政府科技投入与“科技-金融”耦合系统效率之间存在倒“U”型影响关系,政府科技投入能够缓解资本扭曲提升耦合系统效率;随着市场化程度的提升,政府科技投入在其直接作用路径中,对耦合系统效率的促进作用减弱,在由资本扭曲中介过程的后半路径中,资本扭曲对耦合系统效率的抑制作用减弱。最后,根据理论分析和实证结果,为促进我国“科技-金融”耦合系统效率提升,从厘清市场和政府的边界、防范过度政府科技投入,加快推进金融体制深化改革、促进金融业务多元化,以及完善基础设施建设、主动吸收先进技术和推动产业结构优化升级等三大方面提出相关对策建议。

中国政府引导基金与社会资本投资效应研究

政府引导基金对于引导和撬动社会资本聚焦当地产业、引导资源和资本向区域内薄弱环节和失灵领域聚集具有积极影响。但是,政府引导基金政策目标与社会资本商业目标一定程度上存在矛盾,引起政府引导基金和社会资本利益失衡。通过研究政府引导基金和社会资本的策略选择,考虑不同因素对模型结果的影响,采用稳定性和仿真分析验证政府引导基金和社会资本的合作关系。研究显示:政府引导基金所具备各类要素资源对社会资本具有明显吸引力。同时,针对政府引导基金与社会资本之间差异化诉求引起的合作矛盾,提出合理化建议:政府引导基金通过理清行政和市场的边界、优化收益分配及奖励机制、完善绩效评价机制、统筹疫情与经济发展的关系,能够更好地发挥对社会资本的引导和撬动作用,提高资金的使用效能,对于推动经济高质量发展具有一定的参考意义。

劳动力统一大市场建设对人力资本结构高级化的影响效应研究

劳动力统一大市场建设与劳动力供给的持续减少共同加剧了不同行业及领域的竞争与“内卷”,对人力资本结构的适配性提出了新的时代要求。针对劳动力统一大市场建设是否有利于人力资本结构升级的问题,从直接、间接影响两个方面阐释劳动力统一大市场建设对人力资本结构高级化的影响机理及其作用机制。研究发现:劳动力统一大市场建设显著促进了区域人力资本结构高级化,该促进作用主要通过产业结构高级化、创新创业活力激发以及有为政府治理效能的有效发挥得以实现。进一步探索发现:户籍制度改革对劳动力统一大市场建设在促进人力资本结构高级化方面具有双重强化效应。异质性分析发现:劳动力统一大市场建设在人力资本结构高级化方面具有“拔高上限、提升下限”的重要作用,且其影响效应因地区差异、城市等级、人力资本和产业结构等因素的不同而有所差异。因此,各地应加快协调推进统一大市场建设的制度保障体系建设,排除劳动力要素自由流通的障碍,强化人力资本“提质”,以确保有序、良性的高质量协同发展。

试论非公有制企业利用资本市场的途径

党的十五大以后，非公有制经济已不再是公有制经济的必要补充，而是与公有制一同发展。虽然非公有制经济已取得了较大的发展，但是与国有企业一样面临着资金匮泛、产业结构不合理等问题，非公有制经济要改变目前现状，必须走资本市场道路。

公交市场化改革中政府和社会资本合作模式机制研究

我国人均汽车拥有量不断提高,交通拥堵严重,公交的发展势在必行。但是由于巨大的财务成本及单纯的政府垄断无法提供优质的服务,公交市场化改革的浪潮不断涌起。本文总结国内公交市场化改革的经验教训及国外公交市场化改革中政府和社会资本合作的经典模式机制,分析国内政府和社会资本合作机制存在的问题。结合互联网时代背景考虑乘客价值,剖析公交市场中政府、公交企业与乘客三者之间的关系,提出相应的对策及建议。

公交市场化改革中政府和社会资本合作模式风险规避研究

文章从政府和社会资本合作模式(Public-Private Partnership,PPP)的本质入手,分析公交市场化改革中政府和社会资本合作模式主要受到市场风险、政策风险、资金风险的影响,提出相关的风险规避策略。经历过公交市场民营化的失败,研究公交市场在PPP模式下的风险规避对于公交市场化改革有重要意义。

《公司法》修订下公司资本制度变迁路径与改革面向——基于政府与市场的法律边际分析视角

公司资本制度改革是政府与市场关系动态演化的直观反映。“有效市场和有为政府”协调发展下,《公司法》修订检讨2013年认缴制改革制度绩效不足,推动股份公司授权资本制改革。政府与市场关系视角下,资本制度改革中政府功能定位应转为企业服务者、规制守位者、后端调控者。建构范式上,否定授权资本制向封闭公司扩张及授权资本制下实行认缴制。明晰“授权资本”“公司设立时已发行资本”等配套概念,恢复实收资本项目记载,强化公示义务履行执法力度。配套规范群联动修改中,构建股东保护事前防范与事后救济机制,健全以董事信义义务为支撑的董事会治理准则。前端配合出资形式多元化改革放松管制,后端引入清偿能力测试标准协同干预。

从社会主义市场经济优于资本主义市场经济看坚持公有制主体地位的重要性

近年来，在我国经济体制改革的进程中，一些人因只看到资本主义市场经济暂时发达于社会主义市场经济，就大肆鼓吹“全盘私有化”，但事实却证明社会主义市场经济作为新生事物比正在走向腐朽没落的资本主义市场经济具有更强大的生命力。而坚持公有制的主体地位正是中国特色社会主义市场经济的生命力的源泉，因此，我们的改革也必须坚持这一原则和底线，决不能动摇，更不能丢弃。

资本市场、契约权利交易与政府规制

股票作为一种契约权利，是资本市场上交易的主要商品，它的一个显著特征是中性化，且交易无需通过契约责任者即可进行。资本市场自身具有有效调节资源配置、实现规模经济等许多优点；同时，它与其他市场相比，又可以减少交易费用，因此效率也较高。政府规制在资本市场运行中扮演重要角色：政府通过法律、法规保证契约权利的正常交易；反过来，契约的标准化、中性化等特性又要求政府遵循公平、公开、公正等原则来规制资本市场。

政府干预与风险资本市场:基金的基金

本文探讨了政府干预风险资本市场的动因、目标以及产生的影响,并着重分析了政府干预风险资本市场的一种重要方式——基金的基金。结果表明,由于风险投资活动中存在的信息不对称和正外部性,私人风险资本供给低于社会最优供给,因而政府试图通过基金的基金来增加风险资本供给,从而促进创业企业融资。但政府干预的目标并非必然能够实现,政策效果要受到多种因素的影响,挤出效应和风险资本需求弹性是其中最重要的两个影响因素。

政府与社会资本合作视域下城市公用事业市场准入规制政策研究

市场准入规制是城市公用事业政府与社会资本合作(PPP)顺利推进的前提。在效率原则下,城市公用事业市场准入规制的总体导向,是推动城市公用事业向竞争性市场结构转变。与此同时,城市公用事业市场准入规制的关键,在于强化私人部门资质监审,适度控制私人部门进入数量,并完善以特许经营为核心的准入机制。由此引申,PPP视域下城市公用事业的市场准入规制政策可从城市公用事业模块分割与结构重组,关键设施运营、维护标准体系建设,公用设施产能分类整合,私方合作者多元选择机制探索,基于项目特征的PPP模式匹配机制,市场准入竞争机制分类设计六个方面展开。

政府资本对风险资本市场的支持效应分析

我国风险投资主体要实现由政府向民营资本的转变 ,“创新基金”和政策性风险投资公司中的政府资本必须发挥支持作用。借鉴美国“SBIR”和以色列“YOZMA”基金模式中政府资本在促进风险资本发展的成功经验 ,提出了可以通过在“创新基金”中试行“资本金注入”模式 ,以及在政策性投资公司中建立“风险分担”机制 。

国有资本产权市场的政府监管对策研究

国有资本产权市场既是我国改革开放的产物,又是推动新一轮改革开放的重要力量。针对一些亟待解决的难题,如外资对国有资本产权的收购、国有企业的MBO和整体上市,尤其是国有资本产权交易的"寻租"和"合谋"行为导致的国有资本流失等,本文提出了对策建议:明确国有资本产权交易主体、健全国有资本产权交易制度、明晰中央与地方政府之间的产权关系、加强对国有资本产权交易的审计与财务监管、加强对国有资本产权交易的评估监管、进一步规范国有资本产权交易的转让行为、规范中介机构和完善整体上市规则。

政府干预、资本市场扭曲与全要素生产率——基于高技术产业的实证研究

政府干预下的资本市场扭曲严重阻碍了高技术产业全要素生产率的提升。本文在详细分析资本市场扭曲影响高技术产业生产率作用机制的基础上,采用2001—2013年我国省际面板数据,测度我国资本市场扭曲程度,实证分析资本市场扭曲对高技术产业全要素生产率的影响。结果表明:资本市场扭曲通过抑制企业研发创新能力和导致资源错配两种途径造成高技术产业全要素生产率水平下降;而资本市场扭曲有助于具有研发能力的高技术企业提高生产率水平;资本市场扭曲对高技术产业生产率的抑制效应主要表现在中、西部地区。据此,本文提出了高技术产业长期可持续发展的对策建议。

种子公司市场地位对经营满意度的影响——基于政府关系资本和政府寻租的调节

基于8家种子公司在6个省106个县(市)级区域的195份经营数据,实证分析公司市场地位对其在县(市)级区域经营满意度的影响,同时考查种子公司政府关系资本和政府寻租的调节效应。研究发现:种子公司市场地位对其在县(市)级区域的经营满意度具有显著的正向影响;种子公司与县(市)级区域农业部门的关系在市场地位和经营满意度之间起到了显著的正向调节作用。相反,种子公司与县(市)级区域其他政府部门的关系在市场地位和经营满意度之间起到了显著的负向调节作用;政府寻租在种子公司市场地位和经营满意度之间起到了显著的负向调节作用。研究为种子企业经营实践以及相关部门在种子市场中的作用发挥提供了有益的启示。

基于分部相关性的内部资本市场配置效率新检验——来自政府“系族企业”的数据

分部相关性是建立在资源基础观之上的重要概念。分部相关性是分析政府"系族企业"的内部资本市场(ICM)配置机制和效率的重要视角。依据不同的角度,可以有不同的分部相关性,分别采用熵指数法和"适者生存"组合法来度量政府管理下的"系族企业"的分部相关性。更进一步,以政府系族中上市公司的面板数据为基础,分别按照中央国有系族和地方政府系族进行实证检验,双向固定效应模型的实证结果表明:分部相关性与政府系族内部资本市场配置效率呈明显的U型关系。

市场化程度、政府干预与地区资本错配

基于2000—2016年中国大陆31个地区省级面板数据,测度我国地区资本错配的情况,并在此基础上采用空间杜宾模型实证检验市场化程度和政府干预对本地和临近地区资本错配的影响。研究结果表明:各地区均存在着一定程度的资本错配现象,地区资本错配差异显著,东部地区资本错配程度较轻而中部西部地区资本错配程度较重。在控制其他影响因素之后,单独考虑市场的力量或者政府干预去配置地区内部资本要素,会加剧本地区资本错配,在市场和政府同时作用时,地区内部的资本错配现象会得到明显的改善。与此同时,地区资本错配在空间上具有显著的空间相关性,本地区市场化程度和地区干预对相邻地区的资本错配会产生一定程度的影响。

“保护网”还是“绊脚石”?——种子企业的政府关系资本在市场地位与经营绩效间的调节分析

本文从市场成熟度和集中度两个层面分析县(市)区域的油菜种子市场,以此两个变量的高低值进行交互,将区域种子市场划分为初始型、政府主导型、市场主导型和混合型四类,基于对8家种子公司在8个省(直辖市) 136个县(市)区域的287份调查数据,分析不同市场类型中种子公司市场地位对经营绩效的影响,并考察政府关系资本的调节效应。研究结果发现,除混合型市场外,种子公司的市场地位对经营绩效均具有显著的正向影响;在政府主导型和混合型市场中,种子公司的政府关系资本在市场地位与经营绩效间的关系中起到显著的负向调节作用;而在市场主导型市场中,政府关系资本正向调节市场地位与经营绩效间的关系。