股权制衡对公用事业上市公司非效率投资影响研究

为挖掘股权制衡对非效率投资发挥作用的深层传导机制和作用机理,本文基于混合所有制改革背景,以2009~2018年我国公用事业上市公司数据为基础,对公用事业上市公司股权制衡与非效率投资之间的关系进行了实证分析。结果表明:提高股权制衡度对缓解公用事业上市公司非效率投资有显著的积极效应;代理成本是股权制衡影响公用事业上市公司非效率投资的有效途径;同时,相对于中央国有企业和非国有企业,地方国有企业股权制衡对非效率投资的影响程度更为显著。本研究将为公用事业上市公司配置合理的股权结构并制定最优的对外投资政策提供有益启示。

债务结构与公司价值、公司绩效——基于公用事业上市公司A股数据

本文以我国公用事业上市公司为研究对象，试图通过改善债务结构．达到提高公用事业上市公司的公司价值和公司绩效的目的。研究发现：长期债务与公司价值显著负相关。与公司绩效负相关但是不显著；银行借款比例、商业信用比例和债券比例与公司价值显著负相关。与公司绩效显著负相关。

公用事业类上市公司融资效率分析研究

公用事业类企业在市场经济环境下有其不可或缺的经济地位,但该行业也有其经营发展的短板,如资金投入量巨大、经营周期长、资金回收缓慢等。因此,融资效率将直接影响该行业的健康发展。运用DEA-BCC模型和DEA-Malmquist模型对我国公用事业类上市公司融资效率进行分析发现:第一,我国公用事业类上市公司在样本期内整体融资效率偏低,达到融资效率最佳的上市公司数量占样本总数的比重非常低。第二,我国公用事业类上市公司在样本期内整体融资效率呈下降趋势,造成融资效率趋势下降的主要因素是技术效率增速的下降。第三,样本期内处于规模报酬递减的公用事业类上市公司占比较大,达到规模报酬最优的企业占比极小。第四,样本期内公用事业类上市公司融资效率呈恶化状态,不仅融资效率很低,且下降趋势明显。第五,样本期内公用事业下属水和复合型两个子行业融资效率处于增长趋势,电力、燃气和独立电力生产商与能源贸易商等三个子行业融资效率整体处于下降趋势。