企业并购重组中共有审计师与并购业绩承诺

共有审计师与业绩承诺分别作为并购重组中的非正式契约与正式缔结契约,均客观上构成推动并购重组完成的重要制度安排。本文基于信息不对称视角,探讨共有审计师对业绩承诺的影响机制。结果显示,共有审计师显著降低了并购业绩承诺的应用概率,增强了业绩承诺可靠性;共有审计师影响业绩承诺的机制是,在信息不对称程度高的场景中发挥信息不对称降低功能及强化支付方式、业绩承诺契约安排对承诺可靠性的促进效应。进一步分析发现,共有审计师能够降低并购前并购双方的财务信息错报风险、抑制并购当年新增商誉带来的后续商誉减值,在主并方正式制度功能不足时发挥更强的业绩承诺可靠性促进效应。本研究拓展了共有审计师经济后果的研究视角,丰富了业绩承诺影响因素的研究,为监管机构及投资者评价业绩承诺的相关制度安排提供了增量证据。

并购重组中共有审计师影响企业并购绩效的机制研究

基于信息不对称视角,以2004—2018年A股上市公司并购重组事件为样本,探讨并购重组中的共有审计师对并购绩效的影响机制。结果显示,共有审计师对主并方短期并购绩效及目标公司长期并购绩效不存在明显影响,对主并方长期并购绩效及目标公司短期并购绩效起到显著提升作用,且这种影响主要体现于同一总分所、同一签字注册会计师(以下简称CPA)共有审计师。并购绩效影响路径的研究发现,共有审计师抑制并购前并购双方的财务重述行为、增加运用现金支付、减少运用对赌协议、并抑制并购溢价,这种影响机制主要通过同一总分所共有审计师实现。进一步分析表明,共有审计师可抑制商誉减值,在信息不对称程度更高、不存在并购财务顾问的情形下,共有审计师对主并方长期并购绩效的正向影响更强。