供应链关系交易与财务柔性储备动机:“承诺”还是“预防”

从供应链上下游关系角度考察企业储备财务柔性的真实动机,研究发现,供应商的关键客户的关系交易越集中,其储备财务柔性的动机越强。进一步,基于企业间关系专用性投资特性来辨别承诺性和预防性动机后发现,随着企业关系交易集中度的增加,企业保持较高的现金柔性水平偏向于对风险的预防,而保持较高的负债融资柔性水平偏向于对关键客户的战略性承诺。

制度环境、关系交易与现金持有决策

采用2008-2012年中国A股制造业上市公司面板数据为样本,考察我国制度环境、企业商业关系交易对其现金持有决策的影响效应。研究发现,企业关系交易越多,供应商持有现金的动机越强烈,这种动机在市场地位低的非国有企业中表现更加明显。进一步发现,地区制度环境的完善,尤其是政府减少不必要的干预、金融服务发展以及社会诚信度提高有效缓解了非国有企业因关系交易持有现金的动机,而对国有企业该动机的影响并不明显。

客户关系交易、内部控制与企业融资约束

以2009—2013年沪深A股主板上市公司为研究样本,实证考察客户关系交易如何影响融资约束以及内部控制在其中的调节作用。研究发现,客户关系交易加剧上市公司的融资约束,但高质量内部控制有助于缓解企业客户关系交易引发的融资约束。结果表明,高质量的内部控制作为公司治理的重要机制,不仅表现为对会计信息质量的保障价值,而且作为一项具有重要制度治理的信号传递功能,具有对客户关系交易这样一种关系契约的调节作用,该结果为提升内部控制设计与运行质量提供了新的证据。

关系交易、交易结构与经济绩效——东亚与中国经济解释的新视角

离散交易、关系交易和科层组织可看作交易一体化的一个光谱,离散交易和科层组织是两个极端,而关系交易是一种中间状态。这个一体化过程的关键变量就是交易间关系强烈的程度。交易间关系影响交易成本和交易方式。不同交易间关系形成不同的交易结构,包括交易的时空结构、信息结构、成本与收益结构和治理结构等。不同交易结构在不同的背景下影响经济绩效。本文超越契约范式,提出了交易结构的理论框架,并对东亚经济和中国经济问题做出了新解释。

关系交易与网络生产——以皖南某种养大户为例

以关系交易为理论出发点,本文分析了家庭规模化经营何以在竞争激烈的市场经济和乡土社会双重背景下存续的问题。研究发现:第一,规模化经营的农业大户保留着传统小农的某些特征:保守求稳,蛮干死做,过于依赖个人和家庭劳动力;但与此同时,其经营行为也在由"求稳"逐渐向"谋利"、由"农民"向"老板"转变。第二,家庭规模化经营行为嵌入在乡土社会关系网络中。农业大户在生产经营过程中,对与自己关系远近亲疏的交易对象实行差异化的交易策略,并建构一套较稳定的生产网络。第三,尽管"嵌入式经营"可以为农业大户带来便利,但也会约束大户的行动,限制了农业经营规模的扩大。此外,农业大户处于"一对多"的关系格局中,所经营的情感性关系和工具性关系并非静态的,而是有一个动态转化的平衡,许多工具性关系通过大户的维持成为情感性关系。为了维持整个关系网络的稳定性,就需要大户花费更多的精力维持生产经营过程中的各种关系。

关系交易在商业银行小企业信贷中的作用

小企业融资被金融界和企业界都认为是一个难题,原因在于银行与小企业间的信息不对称。本文结合社会学中信任理论和新制度经济学中的相关理论,认为小企业融资难的原因即是由有限理性和机会主义带来的信任缺乏。在实践中,银行与小企业间建立了一种关系交易,通过这种关系交易有效地克服了企业的机会主义,解决了信息不对称问题,从而建立了信任达成了信贷交易。

关系交易、内部控制与企业现金持有

与以往研究不同的是,本文在考虑关系交易主体市场地位的基础上,考察了关系交易对现金持有的影响以及内部控制在其间的调节作用。研究发现:客户关系交易导致企业现金持有减少,而供应商关系交易则导致现金持有增加,并且这种关系会因为关系交易各方不同的市场地位而发生变化;进一步研究发现,内部控制对这种影响具有重要的且方向相反的调节作用。研究表明,关系交易是企业间应对外部环境不确定性和强化合作实现双赢的重要举措,但是其存在的两面性对企业现金持有具有不同的经济后果,因此企业建立健全有效的内部控制既是维护自身科学治理的需要,还是维护关系交易各方获取合作收益的重要机制,彰显内部控制利益分配的重要价值。

关系交易、内部控制质量与公允价值的选用——基于投资性房地产视角的实证研究

以2009-2016年沪深A股上市房地产公司为研究样本,基于资产专用性基本理论,实证检验供应商/客户关系型交易是否以及如何影响投资性房地产公允价值的选择使用,并考察内部控制在其中的调节作用。研究发现:随着关系型交易比例的增加,公司对投资性房地产使用公允价值后续计量的动机增强,但是这种动机在内控质量高的公司会受到一定程度的抑制。同时,供应商/客户关系型交易对企业会计政策选择行为具有重要影响,而健全有效的内部控制具有对企业会计选择行为的利弊制衡与风险管控作用。

客户关系交易、外部监督与盈余持续性

以2010~2015年A股上市公司为研究样本,研究客户关系交易如何影响盈余持续性以及机构投资者持股与"四大"审计等外部监督机制如何调节客户关系交易对盈余持续性的影响问题。研究发现,客户关系交易规模越大,盈余持续性越高,而且,"四大"审计和机构投资者持股进一步强化了客户关系交易与盈余持续性的显著关系。研究结果表明,保持稳定的关系交易,极大提升了公司的盈余持续性,而且在这个过程中,展示了"四大"审计的价值增值功能和机构投资者持股的公司治理效应。

成本粘性、关系型交易与企业环境会计信息披露

本文选择2013—2020年沪深A股重污染企业作为研究样本,实证检验成本粘性、关系型交易与企业环境会计信息披露三者间关系。研究表明:关系型交易与企业环境会计信息披露质量间显著负相关;成本粘性与企业环境会计信息披露质量间显著负相关;成本粘性显著增强关系型交易与企业环境会计信息披露质量间的负相关程度。研究可为提升重污染企业环境会计信息披露质量、规范关系型交易和缓解成本粘性提供有益借鉴,推动重污染企业高质量发展。

关系型交易、政府环境规制与企业环保投资

企业加强环保投资不仅是实现我国生态文明建设目标的必由之路,更是实现“中国式现代化”的内在要求。本文以2010~2020年A股非金融类上市公司为样本,基于非正式制度视角,考察关系型交易对企业环保投资的影响,及其与政府环境规制这一正式制度在上述影响过程中的合力效应。研究发现:关系型交易会显著促进企业环保投资,且在该影响过程中,关系型交易与政府环境规制之间呈现显著的合力效应,表明非正式制度的关系型交易和正式制度的政府环境规制互为补充,共同驱动企业进行环保投资。异质性分析结果显示:该合力效应还受到双方关系特征的干预影响,表现为企业的关系依赖性越强,关系越稳定,上述合力效应则越显著。同时,基于企业价值经济后果的分析结果表明,关系型交易驱动下的环保投资有助于提升企业价值,尤其在政府环境规制较为严格时。

供应链关系型交易与企业绿色创新——合作治理还是摩擦掠夺

本文选取2010~2022年中国A股上市公司为研究样本,对供应链关系型交易与绿色创新之间的关系与作用机制进行了研究。实证结果表明:供应链关系型交易显著抑制了绿色创新,而这一效果主要通过降低信息披露质量和加剧经营风险两条路径得以实现。上述二者关系在非国有企业更显著,在重污染行业和中西部地区作用效果更明显,而相较于客户来说,供应商关系型交易对绿色创新危害性更大,且供应链关系型交易对绿色实质创新更具消极作用。进一步研究发现,供应链数字化与分析师关注负向调节了供应链关系型交易与绿色创新之间的关系,缓解了供应链关系型交易对绿色创新的抑制作用。本文的结论丰富了企业绿色创新的影响因素研究,更为发展企业主体、市场导向的绿色创新环境体系提供了经验证据和管理启示。

内部控制对关系专用性投资价值创造的影响——基于契约视角的理论分析与研究展望

关系专用性投资是建立在“关系契约”的基础上,我国上市公司的关系交易是其典型的表现形式,具有效率与机会主义双重性。在“关系交易”的现实情景下,如何发挥内部控制的“制度契约”功能,在关系专用性投资价值创造的过程中,通过内部控制的制度契约机制,评估和分析关系契约的效率或者机会主义,以不断扩展和实现企业价值的持续增值?这是具有中国企业交易环境特征的现实问题。文章在回顾相关文献的基础上,分析关系交易与内部控制的两面性,从契约理论视角推导两者在价值创造中的作用机理与实现路径,最后展望可能研究的内容,为企业内部控制建设与关系交易选择的实践行为和政策制定、理论研究提供增量证据。

供应商关系型交易、内部控制与真实盈余管理

基于中国的关系型社会背景,利用2013—2021年A股上市公司数据,实证分析供应商关系型交易对企业真实盈余管理的影响,并考察内部控制对两者的调节作用。实证结果表明:供应商关系型交易会诱发真实盈余管理;内部控制会增强供应商关系型交易诱发的真实盈余管理;市场化程度较高的地区供应商关系型交易对企业真实盈余管理的促进作用更加显著,非国有企业的供应商关系型交易对企业真实盈余管理的正向影响作用表现得更加显著。研究所得出的结论为深入解析关系型交易经济后果影响因素提供了新的参考和文献。

供应商/客户关系型交易与会计信息可比性分析

本文从理论层面分析供应商/客户关系型交易与会计信息可比性的关系,为验证提出的假设,以2012年6月—2022年6月广东省深圳市、上海市前五大供应商/客户上市企业为研究对象,引入内部审计和外部监督调节因素建立回归分析模型展开分析。从研究结果来看,关系型交易开展将导致会计信息可比性下降,而加强内部审计、外部监督能够产生抑制作用,督促企业规范开展关系型交易,在促进企业提升信息披露质量的同时,助力企业健康发展。

生产网络的建构--基于关系交易的解释

内生于关系交易的两个特性,即工具化他人和差等性给予,是决定生产网络建构的根本力量。通过对一个关键性个案的观察和分析可得,这两个特性分别通过构造工具性互惠交易和义务性互惠交易,实现生产网络的建构。这使得我们得以对中国人何以可能创建独特的网络生产方式,作出一种基于自我行动逻辑的理论解释。

操纵证券市场民事责任的因果关系认定

由于缺乏相应法律规范和制度构建,加之理论界尚未形成通说,因果关系认定在操纵证券市场民事责任案件的司法实践中存在较多疑难问题,使得认定操纵证券市场民事侵权责任存在较大困难。明确因果关系的认定方式,对于追究操纵者民事赔偿责任、保护投资者权益而言具有现实意义。本文将围绕操纵证券市场民事责任案件中因果关系的内部结构和判断标准展开讨论,试明确该类案件中因果关系的认定路径,阐释在交易因果关系和损失因果关系结构基础上采取相当因果关系和推定因果关系判断标准的合理性。

关系型交易、盈余管理与盈余反应——基于主要供应商和客户视角的经验证据

以2005—2012年的制造业企业为研究对象,基于主要供应商和客户的视角,从财务信息内部"生产"和投资者反应两个方面研究了关系型交易对企业会计信息质量的影响。结果发现,在会计信息"生产"方面,为了降低会计盈余的波动性,越依赖关系网络进行交易的企业越倾向进行盈余管理;在投资者反应方面,关系型交易增加了外部投资者的解读成本,降低了盈余反应系数,并且这一现象在国有企业中表现较为明显。研究表明:关系型交易增强了企业的盈余管理动机,这一信息交流机制降低了企业的信息透明度,减少了企业盈余的信息含量,这对我们理解新兴市场国家中的关系型交易如何影响公司会计信息质量及其投资决策具有增量贡献。

关系型交易、控制权配置与公司税收规避

关系型交易和内部权力配置作为重要的公司治理安排都将对企业的避税决策产生影响,这一观点虽被广泛接受但缺乏经验证据的佐证。笔者以2008—2014年的A股制造业上市公司为研究样本,实证发现:随着与供应商/客户关系型交易比重的提升,公司的税收激进水平越严重,表明企业避税行为越会受商业战略的影响;高管控制权的增强会进一步强化关系型交易与公司激进避税行为的正向关系,揭示企业的财务决策可能蕴含了强权高管的自利性动机。进一步的研究发现,当公司面临更强的市场竞争压力和拥有较低的多元化程度时,关系型交易对企业激进避税的促进作用更为显著,不过高管控制权原有的正向调节效应却受到明显弱化。笔者的研究结论为当前有关优化利益相关者共同治理模式以及加强管理层财务决策监督的政策导向提供了经验启示。

“订单农业”中交易关系的建立、发展与维护——以经纪人主导的蔬菜流通渠道为例

通过建构"订单农业"中交易关系建立与发展过程的概念模型,研究发现,在交易关系的发展过程中,政府的介入与人际关系的发展具有至关重要的作用。其中,企业与农户互动过程中人际关系的作用是以往研究中不曾被关注的方面。研究还发现,订单农业中企业与农户人际关系的发展具有稳定交易关系、促进交易关系升级的重要作用。